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作者 j0588 (F.I.R.E.實踐家)
標題 Re: [請益] 長債etf可以鎖住殖利率或配息金額嗎？
時間 Mon Jan  6 16:53:48 2025

※ 引述《ntpuisbest (阿龍)》之銘言：

: https://i.imgur.com/BGgrcqz.jpeg
: 想要當套著配也舒服的債蛙
: 想要問長債etf 是不是不能鎖住購買當下的配息金額或是
: 殖利率
: 如果是這樣，那是不是沒辦法套著配也舒服阿
: 看起來價差開始增加的時候，配息金額也會跟著減少
: 是這樣嗎？
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說來慚愧，買了不少債券ETF想靠配息混吃等死，卻從未好好想過這一問題

萬一20、30年後配息愈來愈少，說不定又要拖著老病殘軀去工作

思考了一下，覺得應該用計算及數字來嚐試回答這個問題

計算基礎假設有1支投等債ETF，只買進1檔30年期債券，並依照下列簡化及假設分別計算：

更換債券頻率考慮二種：


1)到期日未滿20年以上
2)到期日未滿10年以上

所以分別在10年後、20年後賣掉原債券，並買進原來條件的30年債券，繼續領息

計算取A、B、C三支30年債券作為比較：

三支債券買進日相同(2025/1/6)、到期日相同(2053/10/15)，只有票面利率不同：6.25%、5.2%、4.2%

其中A債券是真實存在的投等債，是溢價債券，YTM = 5.72%

考慮3種情境：

1)未來20年內無升降息
2)10年內降息1%並保持至20年後
3)10年內升息1%並保持至20年後

不同年限債券YTM參考真實情況的期限溢價，得出：

1)10年債：5.65%
2)20年債：5.70%
3)30年債：5.72%

債息依照真實情況每期全額分配給受益人，所以賣舊買新時僅只考慮價差影響

計算結果如下圖

https://imgur.com/BHPgPWd
[圖]


簡單解釋一下計算結果

未來20年內無升降息情況(第一個計算區塊)：

1)A債券投入100元，每年可得到5.82元債息，10年後賣掉20年債券並買進相同條件的30年債券後，以原100元投資成本計，每年只能得到5.75元債息。如果20年後賣掉舊的10年債並買進30年債，每年債息減少到5.64元

2)B、C債券原先每年債息5.61、5.34元，10年、20年後賣舊買新後，B債券債息增加為5.7、5.86元；C債券增加為5.62、6.11元

由計算可知溢價債券只有債息勝出，但加計資本利得後總報酬少於折價債券，先前我僅簡單思考做出錯誤判斷實在不好意思

3)10年內升息1%並保持至20年後，從第三個計算區塊可以知道無論是10年後還是20年後更換新債券，每年債息都是增加的，總報酬也是正的

4)降息1%的計算在第二個區塊，之所以放到最後講，是因為折價債券B的結果出現異常，每年5.61元的債息分別減少到5.54、5.42元，夠細心的人應該可以發現問題出在哪邊，就留給有意願持有10年以上的投資人好好思考吧

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※ 作者: j0588 2025-01-06 16:53:48
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※ 同主題文章:
Re: [請益] 長債etf可以鎖住殖利率或配息金額嗎？
01-05 16:50 labcorgi
Re: [請益] 長債etf可以鎖住殖利率或配息金額嗎？
01-05 18:00 ceritawa
Re: [請益] 長債etf可以鎖住殖利率或配息金額嗎？
01-05 18:59 bob120400
Re: [請益] 長債etf可以鎖住殖利率或配息金額嗎？
01-06 16:53 j0588
推 qoo10067: 願意放長期再買會比較好1F 01/06 16:56
→ BikiniBottom: 大概放3年吧 到下次景氣循環開始2F 01/06 17:05
推 Mingleez: 你真的以為大多數人甚至高資產的人買債券要放10年20年？？ 這途中經濟有危機降息賺到資本利得就該走人了 反之經濟溫和上漲就是穩定領息就這樣很簡單3F 01/06 17:10
推 patrol: 嗯，如果可以領超過20年再爆降翻倍的話，把債賣了可以拿本金再配給自己四十年
即使不再入場，那個一個標的可以讓你活60年也夠了吧太貪了吧XD6F 01/06 17:21
推 cocomashow: 左側交易慢慢買 喊都喊到6% 10%都出現了 超好 每到6% 10% 至少都還有配息 也沒有途中轉折 錯失行情 就不要一次下大都好
*沒到6% 10%的話還有配息10F 01/06 17:23
→ pman68: 美元定存還贏債券14F 01/06 18:57
推 dabih: 推推 這篇比我的詳細 債券ETF 是幫助小資產分散風險沒有到期日的ETF 則是提供了 資本利得的空間
當然 資本利得或許用其他金融商品更適合 但~
操作 資產配置 等思考 不是非黑即白的 選自己適合的商品即可~15F 01/06 21:07
→ jimhall: 有配息的平衡型基金應該也有類似效果 不用自己煩惱債券部分操作 債的操作不像股票那麼直觀20F 01/07 01:19

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