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作者 標題 [新聞] 大摩看 AI 供應鏈 建議布局輝達、台積電
時間 Wed Mar 5 22:54:06 2025
原文標題：
大摩看 AI 供應鏈 建議布局輝達、台積電、世芯等「長線贏家」
原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5607/8587985
大摩看 AI 供應鏈 建議布局輝達、台積電、世芯等「長線贏家」 | 市場焦點 | 證券 | 經濟日報
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AI供應鏈長線前景穩健。摩根士丹利（大摩）證券出具最新報告認為，儘管短期內面臨波動，AI供應鏈長期需求不變，不過CoWo... ...
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發布時間：2025/03/05 16:39:08
記者署名：崔馨方
原文內容：
AI供應鏈長線前景穩健。摩根士丹利（大摩）證券出具最新報告認為，儘管短期內面臨
波動，AI供應鏈長期需求不變，不過CoWoS訂單將趨於理性，同時建議投資人布局如輝達
（NVIDIA）、台積電（2330）、世芯-KY（3661）等「長線AI贏家」（long-term AI
波動，AI供應鏈長期需求不變，不過CoWoS訂單將趨於理性，同時建議投資人布局如輝達
（NVIDIA）、台積電（2330）、世芯-KY（3661）等「長線AI贏家」（long-term AI
winners）。
在AI供應鏈方面，大摩半導體產業分析師詹家鴻表示，NVIDIA在2025年持續從超微（AMD
）等多家ASIC供應商手中搶占市場份額，導致其他業者市占率流失。由於觀察到台積電已
推遲2025年產能擴張計劃，甚至部分業者已開始取消CoWoS訂單。不過，展望後市，2026
年CoWoS需求的預測仍維持樂觀，預計整體年增逾50%。
）等多家ASIC供應商手中搶占市場份額，導致其他業者市占率流失。由於觀察到台積電已
推遲2025年產能擴張計劃，甚至部分業者已開始取消CoWoS訂單。不過，展望後市，2026
年CoWoS需求的預測仍維持樂觀，預計整體年增逾50%。
此外，大摩研究團隊解析，2025年生成式AI將帶來正向投資報酬率（ROI），並有望在
2028年為生成式AI體與網路產業創造1.1兆美元的營收機會。此外，NVIDIA在近期財報電
話會議中也強調，「長期思維」（Long thinking）將驅動額外的市場需求。
事實上，在近期ASIC熱潮中，大摩提醒，根據供應鏈調查，客戶基於「樂觀預期」可能已
經過度預訂。現實情況是，大多數客戶在2025年將市占率輸給NVIDIA，並未能達到樂觀目
標。其中，AMD、Google TPU和Intel Habana等大摩都已下調預測。
經過度預訂。現實情況是，大多數客戶在2025年將市占率輸給NVIDIA，並未能達到樂觀目
標。其中，AMD、Google TPU和Intel Habana等大摩都已下調預測。
舉例而言，即便AWS Trainium需求強勁，但根據世芯-KY的營收趨勢，3nm Trainium3直到
2025年底才會開始生產，因此近期有觀察到一些CoWoS的重複訂單被釋放。
整體AI供應鏈前景樂觀，大摩也維持對NVIDIA亞洲供應鏈，包括台積電、日月光、京元電
子等給予「優於大盤」評級。至於台積電對NVIDIA的訂單方面，大摩目前尚未觀察到
NVIDIA削減台積電前端晶圓（如4nm晶圓）的訂單。
雖然AI資本支出強勁增長，但大摩則建議，在ASIC設計產業中保持選擇性，並看好世芯
-KY和聯發科、萬潤等給予「優於大盤」評級。其中，萬潤的部分營收可能從2025年延後
至2026年；信驊AI相關營收雖以NVIDIA為核心，但因市場預期過高，則獲「中立」評級，
並靜待市場重新調整。
至2026年；信驊AI相關營收雖以NVIDIA為核心，但因市場預期過高，則獲「中立」評級，
並靜待市場重新調整。
整體上，大摩建議布局「長線AI贏家」，如輝達、台積電、世芯-KY等。即使近期下調了
對2025年的預測，短期內可能對日月光、萬潤等CoWoS相關的公司造成波動影響，但至
2026年動能將恢復，並維持2026年底CoWoS產能達到每月10萬片的預期不變，後市可期。
心得/評論：
心得/評論：
做股票就是需要長線思維
長線來看，所謂的AI winners都是值得投資的好公司
台積電投資美國1000億美元
光看網路評論好像世界末日
但股價並沒有大幅崩盤
TSM更是連續大漲
聰明錢看得比一般人更長更遠
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All in 世芯，人生順心
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.175.16.27 (臺灣)
※ 作者: natyshow 2025-03-05 22:54:06
※ 文章代碼(AID): #1do6MI45 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1741186450.A.105.html
→ : 教你做長線的意思就是 短線...1F 03/05 22:54
推 : 大摩跟瑞銀哪個比較狠2F 03/05 22:55
噓 : 布你老母 都你在賣 垃圾3F 03/05 22:55
推 : 恩4F 03/05 22:56
推 : 短線慈善家5F 03/05 22:56
→ : 完了 要開倒啦6F 03/05 22:56
→ : 不要瞎掰好嗎7F 03/05 22:58
推 : 準備出貨8F 03/05 22:58
推 : 媽的 跌爛最好 看MAGA還要耍白爛多久9F 03/05 22:58
→ : 大摩就是垃圾 最垃圾的那種 我認真10F 03/05 22:59
→ : 99nv11F 03/05 22:59
推 : 不就代表短線............？12F 03/05 22:59
推 : 是大摩 丸子13F 03/05 23:02
推 : 大摩20日賣超台GG 3千多張14F 03/05 23:03
推 : 萬潤已經破線再破線15F 03/05 23:04
推 : 大摩永遠要反著看16F 03/05 23:04
推 : 短期輸家？17F 03/05 23:06
推 : 丸啦18F 03/05 23:07
噓 : 先不要19F 03/05 23:08
噓 : 大摩唬爛嘴 賣最大的就你這貨20F 03/05 23:11
推 : 詹家鴻分析師，是當年說dead money的嗎？21F 03/05 23:12
→ : 完了還吹22F 03/05 23:17
推 : 484...丸23F 03/05 23:18
→ : 可憐哪 蘇媽24F 03/05 23:18
推 : 點贊出貨！25F 03/05 23:20
→ : 丸26F 03/05 23:21
推 : 京元店超慘..27F 03/05 23:22
推 : 死錢當初是詹說的，那一年被他說中28F 03/05 23:23
→ : 蒸丸大蒸丸29F 03/05 23:26
噓 : 看大摩，反著做就對了30F 03/05 23:29
推 : 好哦 過幾個月再買31F 03/05 23:33
推 : 大摩你…32F 03/05 23:38
→ : 被點到的自己看著辦33F 03/05 23:45
推 : 點名後出貨 屢試不爽Zz34F 03/05 23:48
推 : 每次講完就慘崩，這大模很準35F 03/05 23:59
→ : 大摩36F 03/06 00:05
→ : 這誰不知道…想出貨就講37F 03/06 00:21
→ : 又再唬38F 03/06 00:24
→ : 沒破百要怎麼買39F 03/06 00:25
推 : 大摩釣魚也是放長線的40F 03/06 00:27
推 : 崩崩41F 03/06 00:27
推 : 被點名的一個都別想跑42F 03/06 00:31
推 : 反指標大師發話了43F 03/06 01:35
推 : 好的 下次看壞時麻煩再通知一下44F 03/06 02:07
→ : 馬的本來想說趁NV大跌想要捕的,現在大摩一說又縮去Q45F 03/06 04:56
→ : QQ了
→ : QQ了
推 : 蒸丸47F 03/06 06:52
推 : 啊鴻不錯吧 每次最敢喊的那個48F 03/06 07:20
→ : 真的要跑不掉了 快點出報告49F 03/06 08:16
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