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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-08-12 23:44:04
看板 Stock
作者 OnlyRD (里巷人)
標題 Re: [新聞] 房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠
時間 Fri Aug 12 21:17:51 2022

中研院士王平：太重視物價穩定不見得是好事

（文長恕刪）

太重視物價「穩定」，不是好事

過去以來，央行視通膨率超過2％為警戒線。對此，
王平認為，相較於其他國外央行多設定在2～3.5％，
顯得台灣已偏向通縮，「國內物價這麼穩定，其實

不見得是好事，因為如果物價通縮的話，很可能會
掉入中所得國家的陷阱…變成一個物價上不去、工

資停滯，相對而言，這是一個不好的經濟發展現象，

但台灣卻為此沾沾自喜…」

王平進一步說明，「台灣太重視物價穩定，寧可要
薪資停滯，這是錯誤的。應該要讓物價往上漲，大
家賣東西有多的錢才能多發點錢給員工，這才是正
常的現象。」他認為，一般對於通膨目標設定多介
於2～3.5％，低於此範圍是不正常，直到超過4％才
會被認為過高。


台灣長期利率偏低，恐步入「失落20年」後塵

另外，利率高低跟高房價的關聯，過去也經常成為
學界、央行爭論不休的話題。對此，王平則斬釘截
鐵的說，「過去十年台灣實質利率常常都是負的，
實質利率偏低的話就很容易造成熱錢的問題。台灣
也看得出來，熱錢大部分都跑到房地產去了，但這
是不對的。」


王平舉例，1990年代日本經濟上演「失落的20年」，
最直接原因來自於，1985年的日本泡沫經濟逼著日
幣升值，而當時日本政府做了一個錯誤決定，那就

是降低利率、降低存款利率，鼓勵國人投資房地產、

股票，造成日本房地產、股票一夜暴漲，但大家卻
忽略最重要的一點，那就是，引發大量的資金外流。

王平示警，「台灣早就應該看清這一點，但其實台
灣現在也有點重蹈日本的覆轍了。」

---

2018年王平發表的文章
肯定目前的CPI才是台灣需要的
以前都太低了

※ 引述《cjol (勤樸)》之銘言：
: 房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠遠低估？中研院士：升息這麼慢是沒道理的！
: 林信男
: 2022年8月12日 週五 上午11:44
: 美國於本月10日，公布7月消費者物價指數（CPI）年增率，數值為8.5%，雖仍接近40年高點
: ，但已低於6月的9.1%，意味著通膨壓力略有緩解，令市場備受鼓舞，當天美股3大指數應聲
: 走揚、全數收高。
: 值得注意的是，台灣7月CPI年增幅為3.36%，相較於他國，通膨壓力似乎較小；然而，若深
: 入觀察構成CPI的商品及服務類別，就會發現，台灣的通膨率，可能是被低估的，且恐對央
: 行貨幣政策，造成負面影響。
: 「央行應該更注意通膨率的計算，台灣通膨很明顯被遠遠低估！」中研院院士、美國聖路易
: 華盛頓大學經濟系講座教授王平直言，光是從消費者預期心理、市場決定的資產價格，就能
: 意識到，台灣的CPI，並未確切反映某些物價變化，「譬如房租，就明顯被低估。」
: 台灣的CPI，涵蓋7大類商品及服務，其中，房租在「居住類」項目的占比，約14%至15%，對
: 總指數的影響程度，不容小覷。
: 事實上，房租樣本代表性對CPI的影響，之前就有許多討論。例如，今年3月，在中華經濟研
: 究院的研討會上，台大公共經濟研究中心主任樊家忠便指出，在實付租金方面，約1200戶私
: 有住宅樣本，因採取固定租約，導致租金出現上升延遲現象；此外，1萬4000戶左右的社會
: 住宅樣本，則有租金低於市價的問題。
: ▲台灣CPI長期走勢。（圖：翻攝自主計總處官網）
: 台灣應重新估算通膨率 將房價和「真正的」房租價格納入CPI
: 王平認為，當通膨被低估，台灣央行的貨幣政策，就會相對保守，且在政策執行上，也缺乏
: 一套完整的動態分析架構與「前瞻指引」（Forward Guidance），因此他建議，台灣至少要
: 有個「重新估算」的通膨率。
: 至於該如何「重新估算」？王平稱，應把自用住宅價格（房價）和「真正的」、可反映市場
: 價格的房租，納入CPI計算，若加入前述資料，「我們看到的通膨率，可能要再加上2.5個百
: 分點，現在是3%以上，加上去的話，大概5%到6%差不多。」
: 王平不諱言，央行應該曉得CPI被低估的情形，「既然知道，利率還提升得這麼慢，是沒有
: 道理的。」
: 歐洲央行早已將自用住宅價格 納入物價指數
: 為維持物價穩定，歐洲央行早在4、5年前，就開始將自用住宅價格，納入物價指數計算。中
: 研院院士、央行理事李怡庭指出，經兩相對照，歐洲央行發現，納入自用住宅價格的物價指
: 數，較未納入者，高出0.4到0.5個百分點。
: 她也認同，應把實際房租、住宅價格納入CPI計算，才能得出「跟我們生活水準比較相關的
: 物價指數」。
: 「為什麼要關心物價？真正的用意，是關心人們的生活水準。他們（歐洲央行）擔心的是，
: 會不會因為房地產價格升高，影響到人民生活水準？因為可支配所得降低了。譬如，10年前
: 在台北買房子，花1000萬，現在可能要2500萬，我的可支配所得，就下降很多，可是這部分
: ，不會出現在物價指數裡。」李怡庭解釋。
: 具備獨立性的央行 才有能力因應金融危機
: 李怡庭和王平都主張，台灣應效法美國，提升央行的獨立性、透明度與可就責性；當前台灣
: 央行，被視為「國營事業」，多少會受制於「國營事業工作考成辦法」所提到的，「應著重
: 年度盈餘」等規範。
: 「法條（國營事業工作考成辦法）在這邊，我們就會擔心，這樣會限制央行，有沒有因為盈
: 餘上的考量，而採取了某些貨幣政策？所以，我們建議，政府可重新思考央行的定位，給它
: 一定的獨立性，別再把它當成國營事業，避免盈餘繳庫壓力。」李怡庭說。
: 王平則強調，他無意苛責央行，而是希望點出制度面的不足之處，「如果把焦點都放在前總
: 裁彭淮南、現任總裁楊金龍身上，這是不對的，至少他們在這麼糟糕的制度下，還能堅持某
: 種程度的獨立性。」
: 在王平看來，如果央行是更具獨立性的機構，願意對民眾釋出「真正的」資料，「讓我們可
: 以看到『真正的』通貨膨脹、資金流向，出現什麼樣的問題，這樣，我們才能應付未來可能
: 發生的金融危機。」
: https://reurl.cc/V1DrYn
: 心得/評論：
: 原來是王平，馬謖表示
: 升息這麼慢是沒道理的！？
: 第一天住台灣？
: 升息壓力減小
: 資金噴  股市噴 大家噴

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※ 同主題文章:
　 08-12 15:46 cjol. ■ [新聞] 房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠遠低估？中研院士：升息這麼慢是沒道理的！
● 08-12 21:17 OnlyRD. ■ Re: [新聞] 房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠遠低估？中研院士：升息這麼慢是沒道理的！
→ jerrylin    : 錯了  他的意思是  可以讓薪資跟物價一起上升1F 08/12 21:19
→ jerrylin    : 但是現在台灣跟世界各國普遍是  薪資沒升物價上升
→ jerrylin    : 這種狀況不打物價那是找死
→ v21638245   : 你相信台灣大部分老闆賺了會分員工？買豪宅跑車還差4F 08/12 21:20
→ v21638245   : 不多
推 samarium    : 有人薪資沒升？？要不要檢討一下啊哈哈哈哈6F 08/12 21:27
推 zks6699     : 這是總經基本題7F 08/12 21:36
→ zks6699     : 端看是否存有貨幣幻覺
推 EXDes       : 有多的錢才能多發點錢給員工？  笑死www慣老闆一堆9F 08/12 21:37
→ zks6699     : 你公司老闆無良不漲薪水，不代表全部公司都是10F 08/12 21:37
推 snowdraught : 薪資沒升要檢討老闆吧11F 08/12 21:38
→ snowdraught : 說出來聽聽是哪間公司
推 ftvs        : 房子漲幅要不要看一下13F 08/12 21:38
→ cerwvk      : 薪水/物價/房價  漲幅問題.14F 08/12 21:39
推 zks6699     : 院士是用總經的角度看事情15F 08/12 21:40
→ cerwvk      : 也不用管了, 人口死亡交叉, 基本上就沒有未來了.16F 08/12 21:40
→ cerwvk      : 但肯定的是, 一堆人認為用修改器, 人口想要多少就有
→ cerwvk      : 不知道哪一個修改器這麼好用?
→ higashi1107 : 放屁19F 08/12 21:42
推 bibigaga    : 實質購買力數據出來就是沒升，不用你一個人嘴砲20F 08/12 21:44
→ kilo7       :  院士薪資福利先拿出來檢討21F 08/12 21:44
推 zks6699     : 要從總經角度反駁院士，把他打成豬頭是很容易的一22F 08/12 21:51
→ zks6699     : 件事情，但似乎用人身攻擊比較受歡迎
→ zks6699     : 都說基本題，大一經原課本都有
推 zzzzaaaa    : 公務員不就是薪資不漲的代表？20年來漲幾%?25F 08/12 21:58
推 mecca       : 幾%你去查不就有了26F 08/12 21:59
→ fiddle14    : 這題總經題，亞洲國家真的台灣最爛，公司賺錢，分27F 08/12 22:00
→ fiddle14    : 給員工的台日韓相比，就台灣最少，老闆拿走超多
推 b777787     : 薪資沒升的真的廢到笑 嘻嘻29F 08/12 22:09
→ link0739 …
推 link0739    : [url]https://youtu.be/KcCxH_XkEvc[/url]30F 08/12 22:17
推 dream1124   : 不是有點重蹈覆轍，是已經重蹈覆轍了31F 08/12 22:18
→ dream1124   : 在我看算出來偏向通縮就是因為錢都埋進房地產
→ dream1124   : 偏偏房價又不在CPI裡面，那政府越算當然越覺得通縮
→ dream1124   : 你打掉租屋黑市，再把房價列入CPI，他敢說沒通膨？
→ dream1124   : 最諷刺的是房價排擠到其他預算，算出來變通縮
→ dream1124   : 蠢央行又覺得不能不寬鬆，就這樣隨美國低利率開下去
→ dream1124   : 然後低利率又再推高房產價格並且讓更多年輕人上車
→ dream1124   : 央行看到有這麼多人要還房貸又通縮就更不敢升息
→ dream1124   : 於是就變成十幾年房價不太修正的螺旋「榮景」
推 tomdavis    : all in房市就能跟CECA一樣爽 不買房就閃邊吃土40F 08/12 22:25
→ dream1124   : 不過日本還有匯率戳破泡泡，台灣應該遇不到這種事41F 08/12 22:26
推 ilovebig99  : 教育部長42F 08/12 22:27
→ dream1124   : 政客也不會打要害促修正，而是跟韓國一樣繼續墊高43F 08/12 22:29
→ dream1124   : 不過2019死亡交叉，2020年生育創新低而且沒有再回頭
→ dream1124   : 這些政客的花招終將徒勞無功又浪費納稅人們的錢
噓 GoGoJoe     : 重新定義通縮46F 08/12 22:33
→ GoGoJoe     : 薪資停滯是勞力工作沒人要做 引進外勞做苦力
→ GoGoJoe     : 導致本國人往內勤與服務業擠 供給過剩所致
→ dream1124   : 我不要講通縮好了，講消費投資不振比較合適49F 08/12 22:40
→ dream1124   : 房地產雖然也是投資，但感覺不出央行有在意那炒過頭
→ dream1124   : 始終是金融穩定重於一切，寧濫放炒房也要低利挺企業
推 KrisNYC     : 你認真也沒用 記者只想報這一段讓人罵央行52F 08/12 22:43
→ KrisNYC     : 然後一群買房焦慮的人什麼都不管 只覺得低利就炒房
推 aresa       : 當國外經濟學家北七一樣，通膨2%是兼顧發展的最佳數54F 08/12 22:43
→ aresa       : 字，過低過高經濟都不好，日本英國美國都宣布以2%為
→ aresa       : 目標，就這天才想幹到8是吧
→ KrisNYC     : 不管現在匯率高於十年平均 也不管定存利率高貧富差57F 08/12 22:44
→ KrisNYC     : 距會更嚴重 也不管超額存款數量這麼多金融利息成本
→ KrisNYC     : 反正只要有一丁一點機率能升個利率 也許房價能下來
→ KrisNYC     : 那怕是一點點  他的焦慮就能平緩一點 他只要這個
→ KrisNYC     : 你跟他算利息=資金成本升息在內源性通膨上是增加
→ KrisNYC     : 只有提高匯率能壓一些外源性和減少非民生消費財消費
→ KrisNYC     : 也許能降一點通膨 但CPI拉出來 漲最多的是食物
→ KrisNYC     : 和外食 請問這兩個7%+的東西價格是你升息能降的嗎?
→ KrisNYC     : 升息能讓滷肉飯排骨飯雞蛋青菜變便宜嗎???
→ KrisNYC     : 升息能讓你的房租降 還是讓你的房租因為資金成本競
→ KrisNYC     : 租所以反而往上走? 說破嘴也沒用 反正他就焦慮
→ KrisNYC     : 抓著升息唯一的浮木 祈求著升息到3%房價就會打七折
→ KrisNYC     : 想要趕上這一班他已經錯過的順風車 就這麼簡單而已
推 KrisNYC     : 事實上會嗎?美國房貸利率已經破5%半年多 房價7折了?
→ KrisNYC     : 房市向下循環的時候 升息也跌降息也跌 向上走的時候
→ KrisNYC     : 極端狀況以外的升息或降息當然也都不影響前行方向
→ KrisNYC     : 倡議極端升息根本就是弱智 那溫和升息多個123碼
→ KrisNYC     : 真的會對房市前行有巨大的反轉效果? 這不用討論吧
推 blove       : 來不及了 M字一端要撐起另端躺平族的消費投資 這有75F 08/12 22:57
→ blove       : 可能嗎？
推 cerwvk      : 對付通膨就是升息. 半碼很勉強的原因? 進口商的成本77F 08/12 22:58
推 KrisNYC     : 你可以查查看台灣92%的所得稅是幾趴的人繳的78F 08/12 22:58
噓 q16941153   : 很多老闆不會因為多賺錢而加薪，物價漲上去不可逆79F 08/12 22:59
→ cerwvk      : 最大的考量, 升息會戳破20年房地產泡沫. 不然有啥顧80F 08/12 22:59
→ cerwvk      : 慮, 不升息打通膨? 而導致現在一堆人嘲笑台灣CPI?
→ cerwvk      : 泡沫這東西,只會越來越大,破壞力越來越強.
→ cerwvk      : 我想人口死亡交叉, 就是一個具體的現象.
→ cerwvk      : 未來應該就是基於人口所制定的政策, 全部完蛋.
→ cerwvk      : 這未來很讚吧.
推 zzzzaaaa    : 報告哪裏有寫升息對食物跟外食無效啊？看到有些人86F 08/12 23:30
→ zzzzaaaa    : 急了就知道那些人是靠吸人民的血汗獲利的了
推 hune        : 出生總人口暴跌到16萬那一年的小朋友到30歲 房價就88F 08/12 23:32
→ hune        : 差不多要爆了 少子化的效應很慢 但終究會來

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