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作者 標題 [新聞] 房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠
時間 Fri Aug 12 15:46:07 2022
房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠遠低估？中研院士：升息這麼慢是沒道理的！
林信男
2022年8月12日 週五 上午11:44
美國於本月10日，公布7月消費者物價指數（CPI）年增率，數值為8.5%，雖仍接近40年高點
，但已低於6月的9.1%，意味著通膨壓力略有緩解，令市場備受鼓舞，當天美股3大指數應聲
走揚、全數收高。
，但已低於6月的9.1%，意味著通膨壓力略有緩解，令市場備受鼓舞，當天美股3大指數應聲
走揚、全數收高。
值得注意的是，台灣7月CPI年增幅為3.36%，相較於他國，通膨壓力似乎較小；然而，若深
入觀察構成CPI的商品及服務類別，就會發現，台灣的通膨率，可能是被低估的，且恐對央
行貨幣政策，造成負面影響。
入觀察構成CPI的商品及服務類別，就會發現，台灣的通膨率，可能是被低估的，且恐對央
行貨幣政策，造成負面影響。
「央行應該更注意通膨率的計算，台灣通膨很明顯被遠遠低估！」中研院院士、美國聖路易
華盛頓大學經濟系講座教授王平直言，光是從消費者預期心理、市場決定的資產價格，就能
意識到，台灣的CPI，並未確切反映某些物價變化，「譬如房租，就明顯被低估。」
華盛頓大學經濟系講座教授王平直言，光是從消費者預期心理、市場決定的資產價格，就能
意識到，台灣的CPI，並未確切反映某些物價變化，「譬如房租，就明顯被低估。」
台灣的CPI，涵蓋7大類商品及服務，其中，房租在「居住類」項目的占比，約14%至15%，對
總指數的影響程度，不容小覷。
事實上，房租樣本代表性對CPI的影響，之前就有許多討論。例如，今年3月，在中華經濟研
究院的研討會上，台大公共經濟研究中心主任樊家忠便指出，在實付租金方面，約1200戶私
有住宅樣本，因採取固定租約，導致租金出現上升延遲現象；此外，1萬4000戶左右的社會
住宅樣本，則有租金低於市價的問題。
究院的研討會上，台大公共經濟研究中心主任樊家忠便指出，在實付租金方面，約1200戶私
有住宅樣本，因採取固定租約，導致租金出現上升延遲現象；此外，1萬4000戶左右的社會
住宅樣本，則有租金低於市價的問題。
▲台灣CPI長期走勢。（圖：翻攝自主計總處官網）
台灣應重新估算通膨率 將房價和「真正的」房租價格納入CPI
王平認為，當通膨被低估，台灣央行的貨幣政策，就會相對保守，且在政策執行上，也缺乏
一套完整的動態分析架構與「前瞻指引」（Forward Guidance），因此他建議，台灣至少要
有個「重新估算」的通膨率。
一套完整的動態分析架構與「前瞻指引」（Forward Guidance），因此他建議，台灣至少要
有個「重新估算」的通膨率。
至於該如何「重新估算」？王平稱，應把自用住宅價格（房價）和「真正的」、可反映市場
價格的房租，納入CPI計算，若加入前述資料，「我們看到的通膨率，可能要再加上2.5個百
分點，現在是3%以上，加上去的話，大概5%到6%差不多。」
價格的房租，納入CPI計算，若加入前述資料，「我們看到的通膨率，可能要再加上2.5個百
分點，現在是3%以上，加上去的話，大概5%到6%差不多。」
王平不諱言，央行應該曉得CPI被低估的情形，「既然知道，利率還提升得這麼慢，是沒有
道理的。」
歐洲央行早已將自用住宅價格 納入物價指數
為維持物價穩定，歐洲央行早在4、5年前，就開始將自用住宅價格，納入物價指數計算。中
研院院士、央行理事李怡庭指出，經兩相對照，歐洲央行發現，納入自用住宅價格的物價指
數，較未納入者，高出0.4到0.5個百分點。
研院院士、央行理事李怡庭指出，經兩相對照，歐洲央行發現，納入自用住宅價格的物價指
數，較未納入者，高出0.4到0.5個百分點。
她也認同，應把實際房租、住宅價格納入CPI計算，才能得出「跟我們生活水準比較相關的
物價指數」。
「為什麼要關心物價？真正的用意，是關心人們的生活水準。他們（歐洲央行）擔心的是，
會不會因為房地產價格升高，影響到人民生活水準？因為可支配所得降低了。譬如，10年前
在台北買房子，花1000萬，現在可能要2500萬，我的可支配所得，就下降很多，可是這部分
，不會出現在物價指數裡。」李怡庭解釋。
會不會因為房地產價格升高，影響到人民生活水準？因為可支配所得降低了。譬如，10年前
在台北買房子，花1000萬，現在可能要2500萬，我的可支配所得，就下降很多，可是這部分
，不會出現在物價指數裡。」李怡庭解釋。
具備獨立性的央行 才有能力因應金融危機
李怡庭和王平都主張，台灣應效法美國，提升央行的獨立性、透明度與可就責性；當前台灣
央行，被視為「國營事業」，多少會受制於「國營事業工作考成辦法」所提到的，「應著重
年度盈餘」等規範。
央行，被視為「國營事業」，多少會受制於「國營事業工作考成辦法」所提到的，「應著重
年度盈餘」等規範。
「法條（國營事業工作考成辦法）在這邊，我們就會擔心，這樣會限制央行，有沒有因為盈
餘上的考量，而採取了某些貨幣政策？所以，我們建議，政府可重新思考央行的定位，給它
一定的獨立性，別再把它當成國營事業，避免盈餘繳庫壓力。」李怡庭說。
餘上的考量，而採取了某些貨幣政策？所以，我們建議，政府可重新思考央行的定位，給它
一定的獨立性，別再把它當成國營事業，避免盈餘繳庫壓力。」李怡庭說。
王平則強調，他無意苛責央行，而是希望點出制度面的不足之處，「如果把焦點都放在前總
裁彭淮南、現任總裁楊金龍身上，這是不對的，至少他們在這麼糟糕的制度下，還能堅持某
種程度的獨立性。」
裁彭淮南、現任總裁楊金龍身上，這是不對的，至少他們在這麼糟糕的制度下，還能堅持某
種程度的獨立性。」
在王平看來，如果央行是更具獨立性的機構，願意對民眾釋出「真正的」資料，「讓我們可
以看到『真正的』通貨膨脹、資金流向，出現什麼樣的問題，這樣，我們才能應付未來可能
發生的金融危機。」
以看到『真正的』通貨膨脹、資金流向，出現什麼樣的問題，這樣，我們才能應付未來可能
發生的金融危機。」
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房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠遠低估？中研院士：升息這麼慢是沒道理的！
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美國於本月10日，公布7月消費者物價指數（CPI）年增率，數值為8.5%，雖仍接近40年高點，但已低於6月的9.1%，意味著通膨壓力略有緩解，令市場備受鼓舞，當天美股3大指數應聲走揚、全數收高。值得注意的是，台灣7月CPI年增幅為3.36%，相較於他國，通膨壓力似乎較小；然而，若深入觀察構成CPI的 ...
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心得/評論：
原來是王平，馬謖表示
升息這麼慢是沒道理的！？
第一天住台灣？
升息壓力減小
資金噴 股市噴 大家噴
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英國老人在海關翻找護照，動作很慢找了很久，女海關尖酸的問：你來過法國？
英國老頭說：我只來過一次。女海關更尖酸的問：你來過怎麼不知道提前拿護照？
老頭：我上次來時沒檢查護照。
女海關高聲叫道：不可能！英國佬來法國我們永遠都要檢查護照！
老頭：44年登陸時候，海灘上可一個法國人沒見著...
旁邊德國老頭說：是的，這個我能證明，當時灘頭確實一個法國人都沒有...
--
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● 08-12 15:46 ■ [新聞] 房價貴、物價漲…央行知道台灣通膨被遠遠低估？中研院士：升息這麼慢是沒道理的！
噓 : 升息沒關係啊加在房價上就好，反正買不起的升息還是1F 08/12 15:50
→ : 買不起啦
→ : 買不起啦
推 : 不要沒事找事 大家一起發財不好嗎3F 08/12 15:50
→ : XDDDD4F 08/12 15:51
推 : 狗吠火車5F 08/12 15:51
噓 : 升什麼息 升了官員怎麼炒房 火車頭還動的了嗎6F 08/12 15:51
→ : 水電漲一下該該叫，住台灣好幸福7F 08/12 15:52
推 : 客氣點 哪個政客不炒房8F 08/12 15:53
推 : 可以不吃飯、不喝水、不出國玩 就是不能跌房價!9F 08/12 15:56
推 : 沒用了，空頭is over10F 08/12 15:56
推 : 王平不去街亭，跑到這幹嗎？11F 08/12 15:58
推 : 中研院士懂個屁 根本不懂經濟12F 08/12 15:59
推 : 87才會覺得升息房價不會漲 看看兩稅合一 好嗎13F 08/12 15:59
噓 : 加蛋加15元以後要加30元14F 08/12 16:00
噓 : 沒什麼股點15F 08/12 16:01
推 : 炒房比股票好賺多了16F 08/12 16:01
推 : 其實都很好賺 只是股票會跌房子不會17F 08/12 16:01
→ : 智障政府18F 08/12 16:02
推 : 問就是艱難19F 08/12 16:02
→ : 你講到重點了 房子風險低很多 當然更吸引人20F 08/12 16:02
推 : 說實話，晚上睡得好。21F 08/12 16:02
→ : 中共同路人 經濟火車頭不能停22F 08/12 16:03
推 : 沒種升啦 官位那麼香23F 08/12 16:05
推 : 進入大多頭時代24F 08/12 16:06
推 : 鬼島世界一 不是沒理由??25F 08/12 16:06
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推 : 選完再說 ！27F 08/12 16:07
推 : 月薪9萬不怕28F 08/12 16:07
推 : 《致富的特權》29F 08/12 16:08
噓 : 講得好像升息房價跟物價就會下來一樣30F 08/12 16:09
推 : 我看這院士完全是不了解炒房喔 不然選舉是為了什麼31F 08/12 16:09
→ : 物價依然很難下降，畢竟已經低利息太久32F 08/12 16:13
→ : 王平戰力8033F 08/12 16:14
推 : 炒房就是硬道理34F 08/12 16:14
推 : 台灣CPi應該有6的水準吧35F 08/12 16:14
推 : 買不起的還是買不起啦，比如我嗚嗚嗚嗚嗚嗚….36F 08/12 16:15
→ : 千萬別抬頭 美化數字不就為了政績37F 08/12 16:15
推 : 炒股炒房比較重要38F 08/12 16:15
→ : 科科，用社會住宅房租當樣本，難怪失真39F 08/12 16:15
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