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作者 ck1158 (小鹹)
標題 Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
時間 Fri May  8 00:50:57 2026
 
最近在研究ETF，抱歉現在才看到這篇，回得比較晚
 
到底要歐印、定期定額還是逢低買進，看法眾說紛紜，
主要原因是沒有把前提說清楚，
投資窗口、本金大小、有無現金流、承擔風險意願等等都會影響結論。
這邊我用「0050五年投資窗口，股利會再投入，只買不賣」做100次回測。
為什麼選五年？
五年大概是一個景氣循環，
時間太短不符合一般人買0050的進場邏輯，
時間太長幾乎怎麼買都賺，賺多賺少而已。
先上結論
https://i.mopix.cc/abTbqi.jpg
[圖]
（這裡現金流是指每個月可以用於投資的閒錢）
 
以下用實際數字佐證，字多，有耐心再看：
 
1. 未來沒有現金流時，現在手邊有一筆錢，應該每個月定期定額還是歐印？
https://i.mopix.cc/zHxPvl.jpg
[圖]
0050一年的投資窗口，歐印勝率75%，五年的投資窗口勝率更高達98% 。
平均來說績效贏定期定額42%，即使績效很差的情況也贏15%。
缺點就是資產最大回撤幅度比較大，就看個人願不願意承擔這樣的風險和心理壓力。
 
2. 如果我現在沒有本金，應該要每個月定期定額，還是逢低買進（跌越多買越多）？
https://i.mopix.cc/K2oGcS.jpg
[圖]
這個表格乍看之下，90%的現金定期定額、10%現金存著逢低買進，還能贏完全定期定額5
個百分點。
https://i.mopix.cc/d9RabA.jpg
[圖]
從勝率來看，似乎也有類似結論。
但要注意，這是你每天盯盤、抓到很好的進場點、很好的建倉，忙個老半天得到的結果。
https://i.mopix.cc/PKNINn.jpg
[圖]
如果一個策略五年來贏10%才叫贏的話，很抱歉，定期定額完全碾壓。
 
3. 如果我現在有小額的本金（約1年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月
定期定額，還是逢低買進？
https://i.mopix.cc/xDnv7v.jpg
[圖]
從表格來看，似乎不論多少現金拿來定期定額，只要有逢低買進，績效都比只定期定額好
。
https://i.mopix.cc/vOwoDl.jpg
[圖]
但是同樣邏輯，如果贏10%才算贏的話，都是定期定額勝率高，而且你主動操作的部分越
大，越容易輸給定期定額。
 
4. 如果我現在本金更多了（約2.5年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月
定期定額，還是逢低買進？
這邊就不放績效表格了，有逢低加碼都會贏很多。
https://i.mopix.cc/VjH9ga.jpg
[圖]
看勝率表，有逢低加碼至少都還有2/3以上的勝率。
 
5. 再來的問題，未來有現金流的前提下，我的本金多大時，逢低加碼而不是只有定期定
額才合理？
這裡的圖看起來會有點複雜。
https://i.mopix.cc/gb1XJ2.jpg
[圖]
https://i.mopix.cc/98choN.jpg
[圖]
X軸是本金大小為現金流幾倍，
Y軸是含息報酬率，
紅線是採逢低加碼策略，A90是10%主動操作，A0是100%主動操作，
藍線D20是只有定期定額，
前兩張圖是本金不做期初單筆投入，
後兩張圖是本金做期初單筆投入，
結論是，本金為現金流的11-31倍以上，逢低加碼策略才會至少贏定期定額10%。
 
6. 最後一個問題，未來有現金流的前提下，已知本金夠大，逢低加碼一定比較好。但是
本金多大時，加上期初單筆投入才合理？
https://i.mopix.cc/T8yG11.jpg
[圖]
紅線是期初歐印，後續又逢低加碼，
藍線是只做逢低加碼，
結論是，本金為現金流的42-43倍以上，除了做逢低加碼，有期初單筆投入贏至少10%。
 
心得：
我想講的是，很多人主張一個觀點，只會提有利自己論點的部分，如果沒有深究論點的前
提，得到的結論就很片面。
我不是金融專業出身，只是以現有知識盡量涵蓋各個面向，如有不足還請各位前輩指教。
 
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.72.129 (臺灣)
※ 作者: ck1158 2026-05-08 00:50:57
※ 文章代碼(AID): #1f_CBs9n (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1778172662.A.271.html
※ 同主題文章:
Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
05-08 00:50 ck1158.
Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
05-08 12:30 lynntsao.
Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
05-08 16:34 tompi.
推 redbeanbread: 先推再看1F 05/08 00:53
→ ezreal1315: 清流君還沒2萬就喊歐印了 勝負還要爭嗎2F 05/08 00:55
推 haodark: 非常感謝您的分享3F 05/08 00:57
噓 stockking11: 有 彼得林區 可學。 學什麼來路不明的狗頭學校教書仔。4F 05/08 00:58
推 laba5566: 圖很讚6F 05/08 00:59
 
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:02:14
推 VinC3nt: 推7F 05/08 01:06
推 devilsabre: 推8F 05/08 01:10
→ attila125: 一路往上的走勢那麼看好,直接allin不好嗎9F 05/08 01:11
推 pornpig32: 不錯10F 05/08 01:16
推 TurtleGods: 實質all in結果，實測是好的11F 05/08 01:24
推 anal5566: 你的逢低買進是剛好買在最低嗎，那就不太合理了12F 05/08 01:41
很好的問題，這裡的數據沒有偷看答案，都是以近期高點跌10%，投入現金的10%；跌20%，投
入現金的30%；跌30%，投入現金的100%。我有做過超參數搜索，這還不是最好的策略，所以
結論算保守了。
有些數據我沒有秀出來，實際上擇時操作更容易累積現金部位，所以最後會看到逢低買進的
比例越高，累積的現金部位會越多，總報酬會越低。

推 kingofsdtw: 沒錯4萬all in13F 05/08 01:49
推 Orenjifurai: 現在all in 十年後 贏！！14F 05/08 01:51
 
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:58:28
推 devilsabre: 推15F 05/08 01:59
推 smallred21: 推16F 05/08 01:59
推 backpacker18: 樓下a9017F 05/08 02:03
 
推 budaixi: https://i.imgur.com/Gfmpl1U.jpeg18F 05/08 02:08
[圖]
推 sdbb: 謝謝19F 05/08 02:11
推 RaiGend0519: 這篇有講到點　給推20F 05/08 02:13
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 02:14:36
推 hth9494: 推21F 05/08 02:21
推 yeay: 最想討論的是你用的回測時間點，比如開始時間點是2006、2011、2016、2021，往後結果都還是一樣的結論嗎？
http://i.imgur.com/t5QBpOM.jpg
如果你用這幾年做回測，那正二會不會是最近解？
http://i.imgur.com/PsHZHZU.jpg22F 05/08 02:52
[圖]
 
[圖]
推 jasonshieh: 會問這種問題的就是不想看書的人28F 05/08 03:58
推 SmilD: 推29F 05/08 04:24
推 herculus6502: 推計算30F 05/08 04:39
推 oscarss07: 推31F 05/08 04:54
推 n555123: 好，計算推32F 05/08 06:03
推 abc32521: 你的回測結果與書中論點很接近不是？ 越是等待或越是擇時（低買）報酬率越差，因為讓新資金錯過當下開始累積正報酬的機會，而且所謂的回撤低點，都還可能比前波高點還高，等待是不值得的
其實書背後的佐證都來自期刊論文，背後的模擬跟分析都更加複雜且嚴謹，有興趣可以去找出來看，但大眾來說，其實結論記好，拿到一筆新的儲蓄就是投入市場不看價格33F 05/08 06:11
推 ctx705f: 你都說了「時間拉長怎樣都賺」那就是歐印阿不然？41F 05/08 06:16
推 Stat14: 「都是驗證同樣一件事，為什麼結論有差異？」
我覺得你可以研究一下這個問題42F 05/08 06:21
推 iamhappyQ: 不知所云，自己打臉自己的文章44F 05/08 06:32
推 Cadd: 其實投資只有一個原則：不要賠錢！賺多賺少都好45F 05/08 06:33
推 DeStory:46F 05/08 06:42
推 tsubasawolfy: 你只是在幫指數派重算已知東西
約翰柏格投資常識 指數派聖經 薄薄一本看完不用兩小時47F 05/08 06:45
推 gn00273680: 歐印就對了50F 05/08 06:49
推 kawasana1928: good51F 05/08 06:56
推 Redchain: 我是要對抗自己的人性和壓力，所以選定期定額，及早All-in我會睡不太好，就只能選定期分批投入了（人性壓力>數學模型）52F 05/08 07:06
推 SexVapor: 你都知道時間拉長怎樣都賺
那就all in 啊
還是你的投資期限就只有五年？55F 05/08 07:21
推 tengobo: 既然相信長期往上那就歐印 長期持有 持續買進 buyand hold58F 05/08 07:22
推 ben2227486: 懶人包: 不管怎樣資金都是越早投入指數放著越好 all in會怕就分批投入 還是會怕就正二5050 手賤想抽插(?)就正二5050搭配再平衡 再平衡規則自己爽就好60F 05/08 07:24
推 agvnol: 好的 他奶奶的信貸質押融資增貸理財型房貸歐印63F 05/08 07:28
→ bnn: 不是驗證同一件事 而是稍微變成一下定義後拓展範圍比如說改定義贏10%才算贏 比如說嚴格定義怎樣抄底64F 05/08 07:36
推 lifeterry: 用後照鏡看，一次 all in，建完6到7成部位後，定期定額，對身心健康66F 05/08 07:37
→ bnn: 在一些比較不同的忍受度下 得到原結論另外適用範圍加入比如幾倍現金流情況下的細節結論68F 05/08 07:38
→ lifeterry: 不要在意那個最大報酬，抱得輕鬆才抱得住70F 05/08 07:38
→ bnn: 所謂指數派重算已知東西通常也是建立在某個初始建模這篇就在做更多複雜的初始模型下結論仍適用的範圍71F 05/08 07:39
推 iuiuisme: 推推73F 05/08 07:42
→ Delirious15: 5年直接End74F 05/08 07:44
推 myth0422: 我也知道逢低歐印報酬率最高 可是怎麼知道低點？有可能定期定額的買點比你判斷的低點還低75F 05/08 07:46
→ liang771122: 今天歐 驕傲一輩子77F 05/08 07:46
推 e33195: 感謝分享78F 05/08 07:51
推 bpq302302: 5天就長期了，還要5年喔，賺太慢了79F 05/08 07:53
推 dennis06: 推80F 05/08 07:54
推 tengobo: 歐印 丟著不管81F 05/08 07:54
推 ericlin5230: 一直都是 但就是心裡承受度82F 05/08 07:57
→ bbignose: 2025年4/1我歐印了！4/7:幹您娘83F 05/08 08:01
推 hotplushot: 五年價格至少翻三倍 更不用說正二84F 05/08 08:01
推 MrLOG: 推好文85F 05/08 08:04
推 hotplushot: 台股就單靠台積 連0050這種大盤報酬都超乎我預期
跟美股VTI SPY比 0050強很多 但裡面的故事值得思考86F 05/08 08:04
→ gayst: 2007 all in? 2022 all in? 你用現在測當然這種結果88F 05/08 08:05
→ hotplushot: 反向思考 台股跟台灣產業沒了台積 還有什麼89F 05/08 08:05
推 speady: 炒作業啦，主動EtF買什麼每天都告訴你
5年就台積電啊90F 05/08 08:05
推 cp17: 認真 推92F 05/08 08:07
→ bonniejack: 推93F 05/08 08:07
→ plaay: 歐印後每月漲幅看了比較有感，對小錢會變得比較不在意94F 05/08 08:15
推 whou: 我在2023年歐硬1100w到0050當時大盤1w6，放到現在真的賺麻了，但我當初敢單筆歐硬就是因為我知道自己是低薪文組賺的沒有0050多，與其放定存還不如讓大盤幫我賺錢96F 05/08 08:16
推 Zyth: 問題是現實世界就是有2330
為何要一直思考沒了2330會怎樣怎樣
有2330的現實世界，未來趨勢都難以預測了100F 05/08 08:17
推 zxriffey: 台股如果沒了台積，歐印台股風險太大
要也是美股103F 05/08 08:17
→ Zyth: 還預測到沒了2330會怎樣105F 05/08 08:17
推 LTpeacecraft: 不知道你有沒有認真把時間變量考慮進去 花時間在投資上到底值不值得 你可以買更多時間 但你買不回自己的時間106F 05/08 08:22
推 neil25: 沒見過3955都是假的109F 05/08 08:22
推 Jasforwe: 現在歐IN 10年贏超過100%110F 05/08 08:23
推 TSMininder: 好啦 大部分人都設畜 社畜有在賺錢 all in沒問題
all in後再定期定額 或跌10%加碼就好 就這樣
只是股版人人都all in了 只怕沒錢借
根本不擔心這種議題111F 05/08 08:32
→ abc0922001: 哪有綜說紛紜，大家都知道歐印勝率高115F 05/08 08:46
推 dnzteeqrq: push116F 05/08 08:46
推 abc0922001: 想要逢低買進的現金，就變成類似債券的東西
不如一開始就設定敢歐印的股債比117F 05/08 08:50
→ fluffyradish: 台股沒台積…請問台積是真的沒了嗎還是有看到台積要殞落的跡象,整天幻想zzz119F 05/08 09:00
推 hanesan: 關於本金夠大的部分，例如已投入1000萬，每月投入10萬的情況下，不如暫停定期定額，等回檔10%再投入嗎？121F 05/08 09:04
噓 CHINAISSHIT: 五年一個循環 那24年開始噴 所以還有三年可以賺？124F 05/08 09:05
噓 alway70345: 歐硬125F 05/08 09:09
噓 joeboy: 跌30 100%，阿跌50你不就雙手一攤？126F 05/08 09:12
推 yyyy: 我不管新錢舊錢隨時ALL IN,只留半年開銷
持續保持在市場中127F 05/08 09:21
推 fisher6879: 知易行難，要能一筆歐印的基本上也要有點歷練惹129F 05/08 09:22
推 ChikanDesu: 雖然清流君喊歐印 但0050不管是五年十年回測沒有贏前幾名主動基金 VT也沒有贏QQQ更沒贏SOXX 所以喊歐印指數根本是進可攻退可守的講法而已130F 05/08 09:31
推 aling1205: 歐印就不用猜高低，記住股市為何只有20%賺錢133F 05/08 09:51
→ tdyer: 清流推一個134F 05/08 09:54
推 jagger: 歐印腰斬也無感的就歐印135F 05/08 09:56
噓 Adrian: 你現在不買就等於你現在問你爸媽當時台積50元為什麼不買136F 05/08 10:17
推 wbreeze: 為什麼all in 跟 DCA 只比五年 跟你的心得矛盾138F 05/08 10:17
推 vux: 股票很簡單 逢低買入 逢高賣出 手熟而已139F 05/08 10:27
推 yo8050: 為何要討論沒2330？就怕像芬蘭Nokia那種跌落神壇140F 05/08 11:40
→ k798976869: 會定期定額就是沒資金靠月薪扣款的啊 廢話 有資金的當然借好借滿歐印141F 05/08 11:58
推 sn245763: 歐硬賺錢效率絕對屌打定期定額，但重點是大跌時，心理能不能扛住不低砍。143F 05/08 12:04
推 PBfire: 推推145F 05/08 12:42
推 veniesbetty: 推分享146F 05/08 12:47
推 l14567p: 推推分享147F 05/08 12:50
→ wulongde: @whou 低薪文組哪來的1100萬148F 05/08 13:01
推 whou: @wu大，我的1100w資產是因親人發生突然意外死亡而繼承來的，雖然悲痛但我還是要面對，當時我唸了一些投資書籍和大仁哥的網站，才做出單筆投入大盤的決定的149F 05/08 13:44
推 dcgkii: 不管哪一種 周都是較你選你可以接受的 allin違反人性 你一次allin買在最高點 結果後面不敢買了
你分批買 你蘇福 你可以持續買進 那你就定期
到後面就會一次清光閒錢買完152F 05/08 14:27

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