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作者
標題 [心得] FOMC後，長債買點浮現？
時間 Sun Dec 22 22:21:06 2024
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標題 [心得] FOMC後，長債買點浮現？
時間 Sun Dec 22 22:21:06 2024
少少放兩張圖，但直接看下面文章論述也足夠。
https://pigeonfinance.blog/2024/12/22/afterfomcbuy/
![[圖]](https://pigeonfinance.blog/wp-content/uploads/2024/12/image-2.png)
2024/12/18，聯準會宣布降息一碼，市場並沒有因為正確預料到本次降息而歡欣鼓舞
。雖然2024年末這次的降息可說是如期而至，但對比九月份點陣圖2025年四次降息的預估
，十二月份點陣圖對於2025年的降息次數中位數僅剩下兩次。
。雖然2024年末這次的降息可說是如期而至，但對比九月份點陣圖2025年四次降息的預估
，十二月份點陣圖對於2025年的降息次數中位數僅剩下兩次。
正如聯準會主席Powell在本次會議所提到，降息較為迅速的第一階段已經結束了，現在開
始是緩慢調整利率的第二階段。不只降息速度下降，聯準會也將中性利率從2.9%上調至
3.1%。
還有，根據聯準會公布的最新經濟估測摘要（Summary of Economic Projections；
SEP），聯準會對經濟增長的預期趨向樂觀，也上調了未來的PCE預期，而聯準會要是對經
濟樂觀，債券，甚至股市投資人可就樂觀不起來了。
SEP），聯準會對經濟增長的預期趨向樂觀，也上調了未來的PCE預期，而聯準會要是對經
濟樂觀，債券，甚至股市投資人可就樂觀不起來了。
這也導致了股市自高點回調、債市繼續向下修正。
但我認為市場多少有些過度悲觀，考慮到最新的核心PCE 2.82%、CPI 2.72%，目前利
率區間4.25%-4.50%還是具有顯著限制性，而聯準會現階段除了用貨幣政策壓制通膨，更
要調控通膨與就業的平衡，具有顯著限制性意味著還有降息空間，這一論述也被主席
率區間4.25%-4.50%還是具有顯著限制性，而聯準會現階段除了用貨幣政策壓制通膨，更
要調控通膨與就業的平衡，具有顯著限制性意味著還有降息空間，這一論述也被主席
Powell以及芝加哥聯儲官員Austan Goolsbee談話中多次被提到。
投行高盛則提出了較為樂觀的觀點，他們認為雖然短期內勞動力市場依舊會維持韌性
，但通膨則會持續改善，且川普新政對通膨的影響具備兩面性，而市場似乎只關注到了其
中一邊。也因此他們估計2025年的降息次數是3次。更預測2026年兩次、2027年一次降息
後達到3.125的中性利率。
，但通膨則會持續改善，且川普新政對通膨的影響具備兩面性，而市場似乎只關注到了其
中一邊。也因此他們估計2025年的降息次數是3次。更預測2026年兩次、2027年一次降息
後達到3.125的中性利率。
我認同高盛的看法，市場更加關注川普政策對於通膨的上行風險，而忽略了關稅、移
民政策將使經濟增長放緩的下行風險。而且別忘了，傳統上共和黨一直都是小政府路線，
觀察新任財長貝森特過去的發言，也能看出他的政策立場偏向控制預算、削減補貼。這些
對於美國財政以及通膨控制絕對有正面幫助。
民政策將使經濟增長放緩的下行風險。而且別忘了，傳統上共和黨一直都是小政府路線，
觀察新任財長貝森特過去的發言，也能看出他的政策立場偏向控制預算、削減補貼。這些
對於美國財政以及通膨控制絕對有正面幫助。
而且目前市場對降息的預期更是比聯準會的點陣圖更悲觀，市場共識僅僅為1.3次降
息。而每當市場非常悲觀的時候，很可能就是一個有利可圖的交易機會。
目前10年期債券的期限溢價估計來到了相對高位，期限溢價是指，投資人持有較長期
債券而非短期債券而得到的額外回報。這也是一個值得加長配置天期的理由。
綜合以上，我認為現在是一個在投資組合中增加Duration的好時機，我會選擇20年債
券進行配置，其同時具備一定交易與配置價值，目前20Y殖利率為4.8%，相比於10年國債
4.52%，平均每一年可以得到2.8 bps的roll-down效益。這是買30年國債所沒有的優勢。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.134.254.1 (臺灣)
※ 作者: CaLawrence 2024-12-22 22:21:06
※ 文章代碼(AID): #1dQ21Mrb (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1734877270.A.D65.html
※ 編輯: CaLawrence (220.134.254.1 臺灣), 12/22/2024 22:22:22
![[圖]]()
![[圖]]()
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→ : 99 債蛙1F 12/22 22:32
推 : 你買多少
我只佈了一些
禮拜五當債蛙2F 12/22 22:36
我只佈了一些
禮拜五當債蛙2F 12/22 22:36
→ : 再觀望一陣子等底部確立吧！5F 12/22 22:39
推 : 卡爾先生說TLT會長期下跌欸6F 12/22 22:39
推 : TLT88塊大特價了
長債殖利率持續上升，對股票更不是好事7F 12/22 22:39
長債殖利率持續上升，對股票更不是好事7F 12/22 22:39
→ : 說真的之前我一路看衰 最近買入覺得香9F 12/22 22:42
推 : 我覺得有邏輯有架構的長文都要給推
看到開頭空兩格更是賞心悅目10F 12/22 22:42
看到開頭空兩格更是賞心悅目10F 12/22 22:42
→ : 只要你明天買完後補上圖我就給推@@12F 12/22 22:44
推 : 股債一起買 真香13F 12/22 22:45
推 : 同業給推14F 12/22 22:49
推 : TLT會不會跌到5015F 12/22 22:52
推 : 不過因為韓幣帶貶亞幣 這波下來反而沒有我川開票日價格來的甜 不知道元月台幣需求潮能不能出現更甜價？16F 12/22 22:53
推 : TLT50的話，工廠收一收，全部買長債配息就好了19F 12/22 22:57
推 : 專業20F 12/22 23:00
→ : 存股的話，殖利率越高越好越要買啊！21F 12/22 23:01
→ : 又買電點了22F 12/22 23:11
推 : 謝謝分享～23F 12/22 23:23
→ : 債券殖利率再升股市就危險了，會有資金流動24F 12/22 23:25
推 : 開票日那天收下影線，手腳慢的話也是買不到甜的電位25F 12/22 23:25
推 : 跌到50這種話講出來 可能要先去看一下醫生27F 12/22 23:26
推 : 現在市場還在擔憂不著陸。這時接刀機率高
等衰退開始有可能，還有大把時間加倉28F 12/22 23:26
等衰退開始有可能，還有大把時間加倉28F 12/22 23:26
推 : 救救哲哲30F 12/22 23:29
推 : 接刀也還好，現在已經4.8以上殖利率了
現在是匯率比較麻煩31F 12/22 23:30
現在是匯率比較麻煩31F 12/22 23:30
推 : 已經浮現兩年了33F 12/22 23:36
→ : 噴34F 12/22 23:38
推 : 買投資級就好35F 12/22 23:38
推 : 接近5趴，再繼續建倉！36F 12/22 23:47
推 : TLT跌到50？噗w
你可以再表演一次那個嗎.jpg37F 12/22 23:48
你可以再表演一次那個嗎.jpg37F 12/22 23:48
推 : 4.75以上都可以建倉39F 12/22 23:51
→ : 20年到5%以上 股市會有不少錢流進債市吧...40F 12/22 23:54
推 : 5%那還搞毛，股票全部清掉買美債了
日本人到時候全民債蛙XD41F 12/22 23:56
日本人到時候全民債蛙XD41F 12/22 23:56
推 : TLT 50你就可以信貸幹進去了43F 12/23 00:01
推 : 全球補庫存來到尾聲，降槓桿時機已經慢慢浮現，前進債市是不錯的選擇44F 12/23 00:03
推 : TLT50的時候，你應該擔心的是老闆把公司收掉去存TLT，這個時候想信貸都沒辦法，工作都沒了46F 12/23 00:04
推 : 美債甜甜價48F 12/23 00:11
噓 : 折折還我牛！49F 12/23 00:13
![[圖]](https://i.imgur.com/bE6nbClh.jpeg)
→ : 我也開始買了一點常債51F 12/23 00:14
→ : 跌到五十 笑死人 垃圾美債52F 12/23 00:24
推 : 50利率大概快8%了，夢回30年前嗎53F 12/23 00:41
推 : 主要還是要看川普上任之後的政策吧54F 12/23 00:42
推 :55F 12/23 00:47
→ : 卡爾還在推坑叫人買鹿港嗎0.0？56F 12/23 04:05
→ : 跟卡爾反著做，真香。
卡爾的中租也蠻準的。200附近推薦。
東風來了!一個值得長期持有的台灣租賃業龍頭(EP221)57F 12/23 05:19
卡爾的中租也蠻準的。200附近推薦。
東風來了!一個值得長期持有的台灣租賃業龍頭(EP221)57F 12/23 05:19
→ : 卡韮先生60F 12/23 06:09
噓 : 不要再害人了 這說法已經兩年了61F 12/23 06:42
推 : 沒看前面幾篇美債文嗎
想買就買62F 12/23 06:53
想買就買62F 12/23 06:53
推 : 就是要拉爆經濟 阻止通膨
但缺點是 有可能獨裁法西斯崛起64F 12/23 06:59
但缺點是 有可能獨裁法西斯崛起64F 12/23 06:59
推 : 謝謝分享詳細分析66F 12/23 06:59
推 : 買股票一天就贏你兩年績效67F 12/23 07:36
推 : 川普打算拿關稅弄人 小心持有美債國家大國賣美債搞爆川普 日本和中國最近都在賣美債 美國通脹降了收益率還回到高點 中國央行又開始買黃金 都是警訊68F 12/23 07:37
推 : 2022 2023 2024…2025!?71F 12/23 07:46
![[圖]](https://i.imgur.com/Pc7xJQrh.jpeg)
推 : 短期的確會漲一波73F 12/23 07:56
推 : 4，你沒看那些說債買不夠的人，已經沒有出來了嗎。都在買了，快跟！然後質押質押再押質，槓桿開好開滿，真舒服74F 12/23 08:00
推 : 我之前說買不夠，現在說買早了77F 12/23 08:17
推 : 有分析就推，謝分享78F 12/23 08:20
推 : 其他國家持有美債才多少量？中國跟日本拋售美債是為了穩匯，買了美債才有美金，而不是不看好美債，美債殖利率上升是因為大家都在賣債換錢去買股79F 12/23 08:32
→ : PPI傳遞到CPI的時間問題，PPI升溫中82F 12/23 08:44
→ : 卡爾啊 穩了83F 12/23 08:53
推 : 關稅、移民政策將使經濟增長放緩的下行風險。 真假？84F 12/23 09:02
推 : TLT真的到50，你各位會恐慌到不敢買86F 12/23 09:05
推 : TLT到50，在坐的各位大部分都失業了87F 12/23 10:37
推 : 建議美債跌到10%我就只買債了88F 12/23 10:59
推 : 今天剛補了50萬89F 12/23 12:01
推 : 壽險業者：欸幹 tlt50不要好嗎90F 12/23 13:01
推 : 補到168張，一路發啦91F 12/23 14:46
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