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作者 netflix06 (OK )
標題 Re: [請益] 美國公債的一些觀念釐清
時間 Tue Mar 12 01:02:45 2024

分享最近讀到的矽谷銀行倒閉的故事，


矽谷銀行
它把一半資產都買美債，
結果遇到聯準會狂升息，


（如果升息到，債券投資收益低到不如放在銀行存款領利息，
人們就會減少持有債券改放銀行領存款利息），或做其它投資，


或是新發債的票面利息必須要給接近一樣高以上，
一般人才會想買新發的債券，


（但這樣又會變成大家去買新發的債，
已發的票息較低的債券就沒人要了），







2022科技業都在裁員，
（因為沒錢所以裁員）
而沒錢的科技業客戶們就會想從銀行提錢出來花，


矽谷銀行在2022年底存款餘額從1900億被提領約2百億出去，


那它預估2023也會被提領約200億，
但是帳上金額只剩138億，
所以要變賣可賣資產，它就想賣一部份它之前買的美債，



但是因為聯準會升息，人們寧願把錢放銀行或是買新債，
它只好賠錢賣，

（於是就出現18億的資金缺口），



所以他們在2023的3/8要發行新股，
但不巧隔兩天剛好遇到一間加密貨幣銀行倒閉，


然後矽谷銀行的CEO跟客戶們開視訊會議，
不知道怎麼開的，當時氣氛已經很恐慌了，
卻開了讓客戶更恐慌的會議，
然後爆發擠兌，
矽谷銀行就在48小時內倒閉了。





這是一間存款餘額近2000億美元，
但因為錯估升息力道，
沒有及早，跟妥善處理可變賣資產，
卻因為18億資金缺口而倒閉的銀行故事。






讀完上面故事，我有去爬文一些關於債券，
（如果有錯請不吝指正）



發債的時候，


債券就像借據，
寫清楚到期要還本金多少，
、利息（票面利息）多少，（固定的）
、到期日，
、發行人；





美國公債殖利率
可以理解為：投資購買美債的報酬率，



公債殖利率被視為重要的經濟指標，



（理論上買期間越長的債券風險越大，殖利率會越高，
市場普遍是以觀察10年期公債為主，




美國10年期公債殖利率上升時，表示市場對未來經濟前景看好，

（如果搭配短期2年看，
長期殖利率居然比短期低就是倒掛，表示普遍認為長期經濟趨緩）





然後例如多頭市場，債券需求低，
人們買進股票賣出債券，
票面價格下降（想買債券的人可以用比較低的價格買入），
使公債殖利率上升。


公債殖利率=票面利息（固定）除以票面價格（隨市場漲跌）





矽谷銀行就是遇到聯準會狂升息，
市場對債券需求低，
票面價格下跌，
公債殖利率上升，

然後他們賠錢賣美債。









※ 引述《peacemetta (一期一會)》之銘言
: 想跟大家請問一些美國政府公債的觀念（有先爬文和看影片，但有些概念還很抽象）
: 舉例來說，如果我以100萬元購入美國公債，殖利率5%，時期10年
: 1. 請問是否代表接下來的這10年，我每年可以拿到100?0.05=5萬的利息？
: 不管外面升息或降息，我拿到的就是本金?5%的年利息
: 所以如果外面降息，原本約定的5%就變得更有吸引力；反之如果升息，則5%可能就變得相
: 對不利
: 但如果通膨越發厲害，年通膨率>5%，那可能債券就是一個注定會被通膨吃掉的投資，因
: 為它約好5%就是5%
: 2. 前面提到如果降息，債會變得更熱門，因此價格會提高？
: 但不懂什麼是債券價格會提高？因為如果我100萬買進，10年到期後，他應該就是還我本
: 金100萬，這中間債券的價格難道會波動？
: 意思是我在10年後會拿回來的本金，有可能比100萬多，也可能比100萬少？
: 如果不會，那不太懂債券的漲跌是反映在什麼東西上
: 3. 聽說美國政府公債，在教科書上是風險等級最低的投資
: 那不管怎麼說，豈不是比定存好太多？
: 畢竟5%、7%的殖利率，怎麼樣都比定存1.5、2%的利息還好吧？
: 4. 那請問如果想提前拿回本金，是可以的嗎？
: 以上一點美國公債觀念不太懂的地方，想請問各位網友
: 謝謝


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※ 作者: netflix06 2024-03-12 01:02:45
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※ 同主題文章:
Re: [請益] 美國公債的一些觀念釐清
03-11 19:50 peter98
Re: [請益] 美國公債的一些觀念釐清
03-12 01:02 netflix06
推 hohomonkey: 一般人持有 不拿去開槓抵押借錢  不會有爆開的情況1F 03/12 01:10
推 wen12305: 簡單說，就是金融巨嬰，系賀2F 03/12 01:10
→ Tenging: 跟ltcm一樣的低級失誤
美債etf反而不會有這種弊端3F 03/12 01:16
推 nfsong: 金融債 要小心  商用房地產爆炸違約
然後接著 fed 推出
Bank Term Funding Program (BTFP),5F 03/12 01:19
推 okderla: 連續升息導致長債價格崩跌  銀行要賣長債補資金缺口又遇到長債有流動性問題8F 03/12 01:25
推 Tenging: 債的金流比較適合不需要用錢的人
比特幣發財的人 分一半去買美債
環遊世界兩年 回來你還是贏家10F 03/12 01:32
推 sgaor: 債息較低的債券要折價才會有人要接盤13F 03/12 01:37
推 how870927: 跟LTCM的狀況不太一樣吧14F 03/12 01:44
→ vincent1700: 你搞錯了重點是擠兌，SVB利差還是正的，而且資產都很健康，如果BTFP早點出來就不會倒了，而且他也不是自行宣布倒閉，是Fed強制接管15F 03/12 01:54
推 Tenging: 算術覺得自己會贏被切成2.5條18F 03/12 01:55
推 howhower: 不倒哪會出現BTFP這種鴨霸的機制19F 03/12 02:55
推 tpegioe:20F 03/12 03:58
推 mrfunk: 推分享，謝謝21F 03/12 04:14
噓 m180: 超不爽台積電被股版影響買在最高價 股版真是反指標22F 03/12 04:27
推 asewgek: 樓上是投資巨嬰嗎？23F 03/12 04:34
推 ksjr: 這部我看過 小林有講24F 03/12 04:40
→ dabih: 今天剛好BTFP不會發行新貸款了；當初SVB倒閉的原因還有很多，大抵像vincent大說的擠兌信心崩潰；SVB的會計帳目分類，利率對沖幾乎沒有做；現在利率應該很難再有暴升的狀況了，接下來折現窗口應該能好好地作用，目前市場上看不太到甚麼會造成流動窒息的風險 ( 搞不好我馬上被打臉 wwwww
當初有些人(包含我 認為縮表力道很強很猛 現在回頭看 似乎很溫和 市場的信心完全和縮表關係性小
或許 縮到 ON RRP 接近500億 可能又會回來關注一下w25F 03/12 06:26
推 phoenixtwo: 債券就是借據  不是像34F 03/12 06:49
→ qazsedcft …
推 qazsedcft: https://imgur.com/Xo0OsQQ35F 03/12 06:51
推 rancilio: 其實美國人普遍智商不高，是少數菁英撐起美國國力36F 03/12 07:42
→ ichiroa: 又看到靠爸族來噓文37F 03/12 08:03
推 nocash: 矽谷銀行應該是因為美債殖利率狂升，在現行會計準則下變成銀行準備金不夠，又遇到客戶瘋狂擠兌，雙重打擊下才會破產，但實際上他們的資產是足夠的。借鍳矽谷銀行，一般投資人都不應該把所有資產all in 美債或單一投資商品，以免在準備金（安全配置）不夠的情況下，投資商品獲利期間延長，臨時又遇到人生的一些意外急用錢，資金轉不過來就會破產。共勉之38F 03/12 08:43
推 ko1: 散戶的資產不會有被子女擠兌的情形（吧？）45F 03/12 09:11

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