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作者 ntnusleep (蟲蟲蟲)
標題 [新聞] 放緩縮表聲浪變大 美債投資人大利多
時間 Mon Jan  8 21:28:56 2024


原文標題：

Fed會議記錄露端倪 放緩縮表聲浪變大 美債投資人大利多


原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5599/7692368
Fed會議記錄露端倪 放緩縮表聲浪變大 美債投資人大利多 | 國際焦點 | 國際 | 經濟日報
[圖]
繼美國聯準會（Fed）上月會議記錄顯示決策官員開始討論放慢縮減資產負債表（即量化緊縮政策，簡稱QT）步調後，又有鷹派官員... ...

 

發布時間：2024/01/08

記者署名：經濟日報 編譯任中原／綜合外電


原文內容：


繼美國聯準會（Fed）上月會議記錄顯示決策官員開始討論放慢縮減資產負債表（即量化
緊縮政策，簡稱QT）步調後，又有鷹派官員建議Fed應減緩縮表速度，強化了投資人認為
Fed不久後將放慢縮表步伐、接近結束縮表的希望，對美國公債投資人而言是一大利多。

Fed上周公布的12月會議紀錄指出，一些決策官員建議檢討現行縮表政策。達拉斯聯邦準
備銀行總裁蘿根（鷹派，今年無決策投票權）6日演說時指出，鑒於金融市場流動性正在
減少，Fed可能必須減緩縮表速度。


她表示，儘管目前金融體系資金仍然夠用，但個別銀行可能開始感到資金吃緊，因此現在
開始討論減緩縮表「應屬適當」，「由於隔夜附賣回餘額偏低，因此我認為應該減緩縮表
速度」。她也說，「減緩資產負債表正常化的速度，的確有助於使資金重分配更為平順，
並降低太早停止縮表的風險，使資產負債表更具效率」。


Fed從2022年5月開始縮表，迄今資產負債表規模已從9兆美元縮減到7.2兆美元。目前通膨
似乎已獲得控制，利率可望回降，因此12月會議紀錄指出，一些決策官員要求討論調整現
行縮表計畫的條件。


若Fed減緩縮表速度，將推升公債價格，並降低債市動盪幅度，尤其是在當前美國政府大
量加發公債之際。

官員討論這項議題的原因之一，可能是財政部大量增發公債。2023年下半年由於政府加公
債，曾帶動公債殖利率升到十多年來高點，並降低美國銀行業及外國投資人對公債需求。

美國銀行（BofA）利率專家估算，若Fed於今年6月終結縮表，市場總共將吸納1.8兆美元
的新發公債；若到12月才結束，市場須吸納2.1兆美元新債。

紐約聯邦準備銀行去年12月對公債交易商的調查指出，各大銀行預期Fed將於今年第4季結
束縮表。在上月會議紀錄公布後，一些投資機構已預期縮表將提前到夏季（6-8月）結束
。


巴克萊銀行專家亞貝提認為，「這似乎是邁向終結QT的第一步」。若Fed結束縮表，將使
一些坐擁現金的投資人不再擔心是否該投入債市。貝萊德全球債市投資長芮德表示，減緩
縮表將平緩債市震盪。今年債市的風險之一，就是財政部大量標售公債。




心得/評論：


fed官員開始討論放慢QT的速度，對債市是利多

此前fed透過債券持有到期的金額不再投入購債進行QT
若放慢QT速度，將部分到期金額再投入購買便宜價的長債
對長債市場是一大利多

美國財政部長債（bond）發行量
高峰主要在2020年6月607億美元至2022年8月664億美元
目前2023年11月降至剩407億美元

美國公債發行量數據，長債（bond）在圖中為紅色，短債（bill）為藍色
https://reurl.cc/M4N9ep
美國-財政部每月債券發行量 | 美國-公債 | 圖組 | MacroMicro 財經M平方
[圖]
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財政部透過發行國債，以向市場獲得資金去推動財政政策，發行債券類型中，通常稱 1 年以內的短期債券為 Treasury Bills, 簡稱 T-Bill；而 2 ~ 10 年內到期的中期國庫券為 Treasury Note，簡稱 T-Note；10 ~ 30 年內到期的長期國庫券為 Treasury  ...

 

由於長債價格相對便宜，換句話說對發行方不利，對買方有利
推測美國財政部會繼續傾向降低發行長債比例（紅色），提高短債占比
再加上一旦fed放慢QT重回債市很可能會有一波行情

等"放慢QT"的消息確定就慢了，要先入場埋伏
加上最近長債有一波跌價，是很好的分批入場時機點




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※ 作者: ntnusleep 2024-01-08 21:28:56
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[新聞] 放緩縮表聲浪變大 美債投資人大利多
01-08 21:28 ntnusleep
Re: [新聞] 放緩縮表聲浪變大 美債投資人大利多
01-08 22:19 chopinmozart
※ ntnusleep:轉錄至看板 Economics                                  01/08 21:29
※ ntnusleep:轉錄至看板 Foreign_Inv                                01/08 21:29
※ 編輯: ntnusleep (101.136.249.199 臺灣), 01/08/2024 21:31:48
噓 stationary: 股市去年就預期降息噴到宇宙去了，那如果不降息然後每年都說要降息了不就股市永動機？1F 01/08 21:32
推 alexxlee: 第二層思考 美債需要接盤俠3F 01/08 21:34
→ ntnusleep: 等fed再次入場接盤
先埋伏他，嘻嘻4F 01/08 21:35
推 lpmybig: 沒票的票委沒意義6F 01/08 21:38
→ smalmal: 表示美債沒人接 只好QE7F 01/08 21:44
推 loopdiuretic: 穩了8F 01/08 21:48
→ stocktonty: 債務上限老梗 大概又要增發欠條了9F 01/08 21:48
推 Catdatfat: 急了10F 01/08 21:52
對
噓 duncan0319: 丸子
再qe，fed剛好滿手債券11F 01/08 21:52
→ transfight: QQ急啦！！13F 01/08 21:53
沒錯
※ 編輯: ntnusleep (101.136.249.199 臺灣), 01/08/2024 21:53:50
推 tanchuchan: 丸了14F 01/08 21:57
→ smalmal: 電腦按ㄧ按就多幾兆的東西 會去買也是很佛心15F 01/08 22:05
→ kevinmeng2: https://i.imgur.com/LrbmnT3.jpg16F 01/08 22:12
[圖]
補個數據目前10y 4.04%
※ 編輯: ntnusleep (101.136.249.199 臺灣), 01/08/2024 22:15:38
→ kausan: 99債蛙17F 01/08 22:17
推 wcs516: 美債ETF一直跌….18F 01/08 22:20
推 tungempire: 早上看似有利的新聞 但美債卻大跌19F 01/08 22:20
推 lc85301: 誰在 VV 叫20F 01/08 22:23
推 royli: 已經有夠慢了，還要拖慢...21F 01/08 22:28
推 goodjop: 見綠就補22F 01/08 22:50
→ cityport: 只提到放慢，但規模呢？會不會收回更多23F 01/08 22:52
→ Brioni: 看起來比較像是QT開始影響到某些投資方了
目前從升息到QT，Fed的態度就是除非市場出現大波動，不然就是照著自己的步調走，沒在管你機構怎麼喊沒意外就是每個月900億美金QT到2025 H2
資產負債表到6.5T附近24F 01/08 23:00
推 Yogin: 今天才剛賣債劵ETF賺6%就好29F 01/08 23:05
→ aloness: 現在談qt end真的太早，都還沒降息呢30F 01/08 23:09
推 fourkg: 華爾街 >>>> fed   VVVVVVVV31F 01/09 01:49

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