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作者
標題 [心得] 妖股的故事 第一篇
時間 Mon Nov 4 12:58:04 2024
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標題 [心得] 妖股的故事 第一篇
時間 Mon Nov 4 12:58:04 2024
在我心中妖股要符合兩個條件之一：
1.兩年內漲超過五倍。
2.兩年內漲一倍，且風險極低。
玩股票的這些年我看了不少的妖股，但每十隻妖股，我應該只能勉強看懂一兩隻，我
是因為覺得有趣而玩股票，賺錢只是其次，加上2008年開始從ptt股版得到很多啟發，所
以發願想寫十篇妖股的故事，希望能拋磚引玉勾引技癢的高手出來分享，也釐清自己的思
緒，最好是我有觀念錯誤來給高手鞭笞，目前已有五篇的靈感了，此乃系列文的第一篇。
是因為覺得有趣而玩股票，賺錢只是其次，加上2008年開始從ptt股版得到很多啟發，所
以發願想寫十篇妖股的故事，希望能拋磚引玉勾引技癢的高手出來分享，也釐清自己的思
緒，最好是我有觀念錯誤來給高手鞭笞，目前已有五篇的靈感了，此乃系列文的第一篇。
第一篇 借殼上市
德國股神，安德烈· 科斯托蘭尼說過，投機，想像力比知識重要，以下純粹是我的想
像中的故事，並不代表現實。
有一個老闆有工廠，每年生產與銷售10,000台檯燈，因緣際會下取得一家快破產A電
子公司的經營權，並掌握有九成的股權，首先把A電子公司改名為A檯燈公司。
有天有人跟老闆買1,000個檯燈，老闆說等一下，你改跟A檯燈公司買。
第一年 A檯燈公司跟老闆原有的工廠買1,000個檯燈，再轉賣給客戶，業績就是1,000台檯
燈生意。
第二年 A檯燈公司跟老闆原有的工廠買3,000個檯燈，再轉賣給客戶，業績就是3,000台檯
燈生意。
第三年 A檯燈公司跟老闆原有的工廠買10,000個檯燈，再轉賣給客戶，業績就是10,000台
檯燈生意。
外面的人覺得，A檯燈公司的財報根本就是超級成長股，所以股價暴漲，然後老闆就
可以把A檯燈的股票賣掉，買下B公司的股權，把快倒閉的B電子股改名成B檯燈公司。
A檯燈公司 B檯燈公司，根本沒有設備在生產，都關係人買貨轉手賣，哪有毛利率可言
，進貨成本還是老闆決定，還可以控制成本搞出年毛利率年年成長呢。
舉一個例子：3465進泰電子，2020年3月股價30元，2021年12月股價270元，好妖阿
https://imgur.com/a/BYe2l5O
![[圖]](https://imgur.disp.cc/CT/zDw4h3M.jpg)
![[圖]](https://i.imgur.com/4cMFXkzh.jpg)
![[圖]](https://i.imgur.com/r1pp0c4h.jpg)
2020年營收351百萬，2021年爆衝到3,090百萬，2022年營收縮減到1,439百萬，變化幅度
很奇怪，三年的eps分別是1.58；16.36；3.43。
https://imgur.com/r1pp0c4
![[圖]](https://i.imgur.com/r1pp0c4h.jpeg)
大漲前一年的年報顯示，2020年進貨100%來自關係人，這也很奇怪。
https://imgur.com/4cMFXkz
![[圖]](https://i.imgur.com/4cMFXkzh.jpeg)
以上故事給我們幾個啟示：
1.如果老闆要把自己原本的公司賺錢讓利給A檯燈公司，那應該要有A檯燈公司七成以
上的股權，否則好處都給A檯燈公司外面的少數股權股東拿走了。A檯燈公司在做業績之前
會有增資、減資、發行特別股、可轉換公司債等手段增加對A檯燈公司的控制力。
2.A檯燈公司業績起來以後，老闆是真的要借殼上市，還是想要改轉業機給B檯燈公司
，外面的人不知道，所以介入這種股票，最好還沒炒過”第一次”比較保險。
3.A檯燈公司能漲多少，很大程度取決於背後老闆原有檯燈公司的業績規模，但背後
老闆原有的公司沒有上市櫃的話，那根本預測不出來，所以交易過程盡量不要預設高點。
4.在2020年可以發現進泰電子進貨超過八成來自關係人交易，2020年營收比2019年有
奇怪幅度成長的話，當時能夠進場卡位早就賺翻了，可惜千金難買早知道，如果有時光機
的話就好了。
題外話1
進貨超過八成來自關係人交易，其實是很特殊的情況，發生這種情況，要馬上檢查公司管
理階層持有幾成的股權。
如果公司管理層持有A檯燈公司90%的股權，關係人交易進貨交易，通常是想把獲利做高炒
股，原始檯燈公司的利潤讓利給A檯燈公司，這樣A檯燈公司的股價會上漲，持有最多股權
的管理階層會因此獲利。
股，原始檯燈公司的利潤讓利給A檯燈公司，這樣A檯燈公司的股價會上漲，持有最多股權
的管理階層會因此獲利。
如果公司管理層持有A公司10%的股權，關係人交易進貨交易，通常是想把獲利做少掏空，
原本進貨100元的原料與生產費用，做成產品售價300元，獲利200元但只有10%屬於管理階
層才20元，不如成立關係企業。關係企業先100元進貨原料與生產費用，關係企業再280元
賣給A檯燈公司，這樣180元的獲利先被管理公司掏空走，剩下20元的獲利，只有18元要給
外面的人分，管理階層獲利180+2=182元，至於A檯燈公司的獲利太低股價下跌，反正都是
外面的人在流淚。
原本進貨100元的原料與生產費用，做成產品售價300元，獲利200元但只有10%屬於管理階
層才20元，不如成立關係企業。關係企業先100元進貨原料與生產費用，關係企業再280元
賣給A檯燈公司，這樣180元的獲利先被管理公司掏空走，剩下20元的獲利，只有18元要給
外面的人分，管理階層獲利180+2=182元，至於A檯燈公司的獲利太低股價下跌，反正都是
外面的人在流淚。
總之管理階層持股越高，如果想做假帳那比較可能做高；管理階層持股越低，如果想做假
帳那掏空獲利做低的可能性比較高。
題外話2
借殼上市公司股價炒高後，A檯燈公司業績不一定會衰退轉移給B檯燈公司，是真的想借殼
不是為了炒股。我在考公務員的時候順便研究一下公務員考試補習班的股票6294智基，借
殼後真的把原公司買進來，後續都是穩定經營很多年，
不是為了炒股。我在考公務員的時候順便研究一下公務員考試補習班的股票6294智基，借
殼後真的把原公司買進來，後續都是穩定經營很多年，
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 203.69.216.173 (臺灣)
※ 作者: game7463 2024-11-04 12:58:04
※ 文章代碼(AID): #1dA5HUcH (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1730696286.A.991.html
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推 : 不錯，感謝分享2F 11/04 13:00
推 : 你要不要發不自殺聲明?3F 11/04 13:00
→ : 這才是股票板該有的文章4F 11/04 13:01
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推 : 這種沒有違反證交法嗎14F 11/04 13:08
推 : 妖股真的不要追 禁不起一次15F 11/04 13:09
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推 : 你要不要趕快發一篇不自殺聲明22F 11/04 13:12
→ : 某方面來說，貿易公司最可能這樣，而且合法23F 11/04 13:15
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→ : 另外一種上下游都是同集團，愛讓利給誰你家的事30F 11/04 13:18
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→ : 如果是借殼上市作假獲利 為什麼結論卻是沒有早點進場卡位？32F 11/04 13:20
推 : 這種等財報出來 都看到就已經出貨了34F 11/04 13:22
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→ : 6294今年毛利大減是為哪樁?44F 11/04 13:36
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推 : 借殼也是我喜歡的目的50F 11/04 13:48
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期待第二篇~~~51F 11/04 13:50
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推 : 先推 但怕55F 11/04 13:56
推 : 手上的借殼股倒是持續死魚～56F 11/04 13:56
推 : 謝謝57F 11/04 14:00
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推 : 有個賣車車的借殼股 是不是可以玩玩..60F 11/04 14:08
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→ : 財報數據科目都看不到這樣的手法嗎？76F 11/04 14:32
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推 : 很多做假帳炒股的只是早爆晚爆的問題86F 11/04 14:50
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推 : 推一個 U質89F 11/04 14:57
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推 : 財報就做出來的。93F 11/04 15:09
推 : 水準高94F 11/04 15:10
推 : 台股本來就是要這樣玩，老闆出資找兩個人頭開公司，洗營業額跟作帳，可以把利潤集中在一家公司後拼上市上櫃95F 11/04 15:13
推 : 推長姿勢98F 11/04 15:13
→ : 而且要讓股價漲跌就靠放消息，炒高之後放利空壓股價後買回再放消息或是吃貨到拉高，所以才說台股只能買大型權值，個股99%當韭菜
反正你待過那種老闆要拼上市的公司就知道了，不可能只有一家公司，而且背後也不只一個老闆也不只一個金主99F 11/04 15:15
反正你待過那種老闆要拼上市的公司就知道了，不可能只有一家公司，而且背後也不只一個老闆也不只一個金主99F 11/04 15:15
推 : 推 這才是股版要有的文章105F 11/04 15:20
推 : 推106F 11/04 15:23
推 : 推107F 11/04 15:24
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推 : 欸好文，感謝，優質，讚110F 11/04 15:37
推 : 感謝分享111F 11/04 15:39
推 : 推112F 11/04 15:40
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推 : 推114F 11/04 15:54
推 : 推115F 11/04 15:58
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推 : 很有趣的故事!謝謝分享,記得要發不自殺聲明117F 11/04 16:05
推 : 好文推推 期待後續的文章118F 11/04 16:09
推 : 有趣有趣119F 11/04 16:14
推 : 優質好聞120F 11/04 16:32
推 : 求續集121F 11/04 16:40
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推 : 推推，期待後續系列，還我有料股板124F 11/04 17:07
推 : 妖股王!125F 11/04 17:12
推 : 正好這家我們行內30幾年了，他們家的故事更精彩>o<126F 11/04 17:29
推 : 你是不是想臭金士頓？127F 11/04 17:30
推 : 優文耶，我最喜歡這種用小案例教學知識的文章128F 11/04 17:37
推 : 推推129F 11/04 17:43
推 : 台灣妖股的一生130F 11/04 17:45
推 : 有趣推131F 11/04 17:56
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推 : 推推推133F 11/04 18:09
推 : 推134F 11/04 18:15
推 : 這種不用關喔135F 11/04 18:30
推 : 推推136F 11/04 18:31
推 : 公司的品格 3.137F 11/04 18:33
推 : 不知道會不會分析到8932 xdd138F 11/04 18:35
推 : 推優文 謝謝分享139F 11/04 19:10
推 : 推分享140F 11/04 19:11
推 : 福裕 不知道算不算 這隻我有抓到可惜那時候不知道是這種 後面飆起來抱不住XD141F 11/04 19:46
推 : 讚讚143F 11/04 20:04
推 : 也只有台股玩的起來 可悲144F 11/04 20:08
推 : 推145F 11/04 20:25
推 : 不知道聽誰講
看到好業績要抱持著懷疑的態度
反倒是爛業績可信度比較高146F 11/04 20:30
看到好業績要抱持著懷疑的態度
反倒是爛業績可信度比較高146F 11/04 20:30
推 : 你是鬼吧149F 11/04 20:45
推 : 推150F 11/04 21:48
推 : 推151F 11/04 21:52
推 : 推152F 11/04 21:55
推 : 一直以為這個事情很多人知道
很多上市集團公司都搞這一套153F 11/04 22:02
很多上市集團公司都搞這一套153F 11/04 22:02
推 : 推155F 11/04 22:05
推 : 全自己玩的比較笨，基本上會有大老闆圈子，負責作業績的老闆本身不會買標的的股票啦156F 11/04 22:14
推 : 推158F 11/04 23:01
推 : 推推159F 11/04 23:30
推 : U文160F 11/04 23:47
推 : 推一個161F 11/05 00:04
推 : 原來如此162F 11/05 00:37
推 : 感謝分享163F 11/05 01:54
推 : 推164F 11/05 04:33
推 : 好文推一個165F 11/05 05:28
推 : 推166F 11/05 08:31
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