促進居住正義的新青安房貸政策，上路初期吸引不少剛性自住買盤，短期內更帶動一波買
氣，但伴隨而來的是資金過度集中於不動產、利率攀升、撥款排擠與房價快速上漲等負面
效應。專家也點出4大問題，提醒政府應適度調整，避免臨潛在的系統性風險引爆。

正心不動產估價師聯合事務所市場研究室協理陳孟筠觀察到，新青安政策存在4項結構性
問題。第1、「供需判斷失準，加劇市場失衡風險」：政策以「利息補貼」作為單一誘因
刺激購屋意願，卻未同步檢討土地與住宅供給體系或控制房價基期，導致資金大量湧入需
求端，形成供需錯配。

此舉反而加速房價上漲，使得原本尚有能力購屋的族群反而被迫退出市場，未來若房價反
轉或利率持續上揚，高槓桿購屋族將成為首波受害者，對金融體系與市場穩定造成潛在衝
擊。 第2、「資金排擠效應顯著，扭曲金融資源配置」：在銀行法72-2條規範下，各銀行
對於不動產放款已有總量控制，政策強力導引資金投入房貸市場，使金融機構對中小企業
、綠能轉型與新創產業的融資空間遭到壓縮。近期市場已出現利率上揚、放貸額度受限、
放款審核延遲等現象，反映金融資源分配日益失衡，形成長期經濟成長的潛在障礙。 第3
、「監理配套不足，居住正義淪為形式」：政策缺乏明確且具執行力的監管機制，無法有
效防堵「變相投資」與人頭戶濫用情形；部分民眾藉由低利優惠購屋後再轉租套利，使資
源錯置至投機與資產型需求，違背原政策初衷。雖然政府事後試圖補強貸前與貸後的稽核
機制，但由於缺乏即時性與系統性，整體政策執行力明顯不足。

第4、「稅制配套缺失，難以抑制結構性扭曲」：政策聚焦於購屋端補貼，卻忽略對持有
端的制度改革，囤房稅與空屋稅等抑制閒置與炒作的措施未同步啟動，使政策補貼反而在
高房價結構中「打水漂」，無法改善市場長期失衡，讓結構性失衡持續惡化，房價居高不
下，弱勢族群反而更難入市。 陳孟筠強調，除了新青安政策的結構性盲點之外，另一方
面，目前建築業面臨資金斷鏈與銷售遲滯的雙重壓力，政策持續高壓調控之下，可能引爆
中小型建商連鎖倒閉危機，甚至動搖金融體系穩定，唯有從制度改革、監管調整與資訊透
明三管齊下推進，才能強化住宅政策體系，並重建市場信任。