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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-04-14 10:49:09
看板 Stock
作者 touurtn (vv)
標題 [新聞] 美債殖利率為何異常飆升？花旗給出真正
時間 Sun Apr 13 22:08:57 2025

美債殖利率為何異常飆升？花旗給出真正答案
2025.04.13  15:59  工商時報  方明

https://www.ctee.com.tw/news/20250413700443-430701

近日美債殖利率攀高不僅讓川普政府緊張，也引發市場諸多猜測，花旗最新報告指出，美
債近日的動盪更可能是由於市場對美債需求下降的擔憂所導致的「買家罷工」，而非實際
的外國投資者拋售行為。



美國指標10年期公債殖利率11日一度衝高至4.59％，創下今年2月來最高水準，終場上漲9
個基點，收在4.486％。10年期美債殖利率在一周間上揚超過50個基點，創下2001年11月
來最大漲幅。


此外，30年期美債殖利率11日上升3個基點，收在4.87％，創下1月以來最高水準，單周升
幅創下1982年來最高紀錄。

在這波關稅引發的市場風暴中，美債殖利率異常大漲，與過往的投資信念背道而馳，市場
推測，或因中國與日本拋售美債，導致殖利率狂飆，也有一說是避險基金的「基差交易」
。


花旗Jabaz Mathai團隊在11日中的研究報告指出，儘管美債市場出現了拋售，但期貨基差
並未顯示出明顯的壓力跡象，通膨保值債券（TIPS）的實際利率下跌幅度也大於名義利率
；4月2日至4月9日期間，外國官方持有的美債甚至增加了30億美元。


花旗表示，這意味著，近日的美債市場動盪更可能是由於市場對美債需求下降的擔憂所導
致的「買家罷工」，而非實際的外國投資者拋售行為。

買家罷工（buyers’ strike）是指投資者因對市場前景或政策不確定性而拒絕購買某些
資產的現象。2023年的買家罷工持續了數月，最終通過財政部和聯準會的聯合聲明才得以
結束。


為避免類似情況重演，花旗提出四項潛在解決方案，包括豁免補充槓桿率、停止量化緊縮
、調整國債回購計畫以及取消20年期國債。

心得

最近美債殖利率飆得很兇，不是因為外資狂賣，而是投資人看不清前景，選擇暫時不買單
，出現所謂的「買家罷工」。花旗說這才是關鍵原因，建議要靠政策像是暫停縮表或調整
回購計畫來穩定市場。不然波動還會持續，接下來走向很值得留意。


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.135.112.163 (臺灣)
※ 作者: touurtn 2025-04-13 22:08:57
※ 文章代碼(AID): #1d-yLxdk (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744553339.A.9EE.html
推 rohank      : 名詞一堆，就沒人要買阿1F 04/13 22:11
→ kmtkmtkmt   : 好了啦 誰叫你出來消毒的2F 04/13 22:12
→ ev331       : 哪個買家 本來有一堆衝進去買耶3F 04/13 22:12
→ kmtkmtkmt   : 股價剩1/10的咖 哈哈4F 04/13 22:12
→ puritylife  : ＝＝都是沒人買的意思啊5F 04/13 22:12
→ ev331       : 衝到93 結果降到87 要確定耶6F 04/13 22:13
推 gk1329      : 債酸起飛7F 04/13 22:13
→ puritylife  : 在那邊拐彎 結論就是賣的多買的少不是嗎8F 04/13 22:13
推 cprodi      : 聽君一席話 如聽一席話9F 04/13 22:13
推 akito555    : 就沒人要的意思10F 04/13 22:13
推 sova0809    : 滯銷 就這麼簡單11F 04/13 22:13
→ cprodi      : 明明就是被狂賣 消毒啥 乾12F 04/13 22:14
推 fafcfh      : 意思就是「美債沒人敢買！（台灣政府除外）」13F 04/13 22:14
→ cprodi      : 沒人買另外一個角度是 賣的人很多14F 04/13 22:14
推 MIM23       : 民主黨罷工15F 04/13 22:15
噓 JohnyDamon  : 不就賣的比買的多 就跌了 講一堆有的沒的16F 04/13 22:16
推 komengtu    : 99巴西債券17F 04/13 22:16
推 vincent0911x: 沒人買+有人丟+基差交易 實際根本沒人知道答案18F 04/13 22:17
→ bnn         : 下跌就是賣的人多買的人少19F 04/13 22:18
推 Hina        : 賣的人 >>>> 買的人  就這麼簡單20F 04/13 22:18
→ joggingwang : 就是沒人買，很多要賣，才會大跌，蔣幹化喔21F 04/13 22:18
→ Hina        : 現在大家是想知道誰賣的22F 04/13 22:18
推 cprodi      : 我比較相信槓桿開太大一堆人賣債補錢23F 04/13 22:19
噓 a0808996    : 沒人要買  但要賣的很多24F 04/13 22:19
→ a0808996    : 以股票來說就是 外盤沒人買 內盤拼命丟
推 Tohkachan   : 可以確定就是接盤的人表少了26F 04/13 22:21
推 wernetizen  : 不是拋售，只是買的人少27F 04/13 22:21
推 acidrain    : FED先出來收拾殘局吧 外債的信用崩潰了28F 04/13 22:22
推 a5480277    : 我怎麼覺得這就是說賣的人比買的多 不就拋售29F 04/13 22:23
推 antineutrino: 美債本來該是無風險 結果發現川普什麼都敢做 誰買?30F 04/13 22:23
推 kmtkmtkmt   : 爽喔 被川普玩爛了 死好31F 04/13 22:24
推 YLTYY       : 不是賣太多、是沒人買 。當然了 我們說的是美債32F 04/13 22:25
推 d8613518    : 大家都怕川普真的強推無息美債XD33F 04/13 22:25
推 qdto        : 買家縮手引發連鎖效應34F 04/13 22:27
推 peterj0727  : 啊就大家狂拋美債，分母減少，殖利率還不上升，就35F 04/13 22:31
→ peterj0727  : 像E = mc2這個公式這麼基本簡單，還要你花旗來給答
→ peterj0727  : 案
→ Brioni      : 美元QQ38F 04/13 22:32
推 playboy007gy: 不是跌停  只是沒有人買39F 04/13 22:32
推 ab4daa      : 99TLT40F 04/13 22:35
噓 dickey2     : 賣的比買的人多~原來花旗水準跟我們一樣而已41F 04/13 22:38
推 j0588       : 就股市賠錢嚇到 當然先停看聽啊42F 04/13 22:42
推 bsnid       : 美國信用玩掉了啊 誰要買43F 04/13 22:43
推 apolloapollo: 笑鼠 就是垃圾大家都蛋雕而已44F 04/13 22:46
推 s881720     : 不是拋售 是買家罷工45F 04/13 22:46
推 hotsauce1111: 就長短看法不一 長期持有的才不管這種情況 玩短線46F 04/13 22:50
→ hotsauce1111: 的才在那邊靠腰
推 a069275235  : 這種硬凹幹話聽起來莫名的親切 >//<48F 04/13 22:54
→ karcher     : 買家不買叫罷工。買家好像只能買，快笑死49F 04/13 22:56
推 stlinman    : 台股大跌是不是也是「買家罷工」導致的?50F 04/13 22:58
推 obovqq      : 別再洗地啦 笑死☺☺☺51F 04/13 23:06
→ moustique   : 過些日子，該大買還是得大買52F 04/13 23:08
推 zusuki      : 取消20年國債是啥意思啊？53F 04/13 23:30
推 pikaq       : 反著看，那些銀行都是幫主子洗地，讓投資散戶個接盤54F 04/13 23:40
→ pikaq       : 的。
推 dabih       : 20年國債就是流通性最差的國債，把部分移到10年 部56F 04/13 23:40
→ dabih       : 分移到30年 是個方法
推 dabih       : 前陣子各期SOFR 和EFFR的利差波動，也是顯示流動性
→ dabih       : 問題；這可能也兼接影響債市
→ maniaque    : 想下車的機構/國家多,想上車的機構/國家少,就上去了60F 04/13 23:46
推 heyjude1118 : 大家怕百年債成真啊，要等關稅談判結果出來再說61F 04/13 23:49
→ heyjude1118 : 包括美元貶值，先反應海湖協議
噓 allen1988   : 殺殺美債正2仔63F 04/14 00:00
推 allen1988   : 補
推 ixiuxiudan  : 買美債 好揪心65F 04/14 00:07
→ gostt       : 就是一堆人在賣 沒人買 整篇廢話66F 04/14 00:14
推 winner0429  : 2天殖利率飆了0.7% 絕對是有機構在做空啦67F 04/14 00:57
推 gghost1002  : 都要被倒債了 就沒人要 偏偏台灣外匯存底一堆美債XD68F 04/14 02:32
→ gghost1002  : D
推 k798976869  : 流動性危機 只要fed出來宣布有多少收多少就沒事惹70F 04/14 06:27
推 sten5453    : 創造新名詞嗎71F 04/14 07:08
→ Mustang428CJ: 這是某種程度的你不買、我不買、明天降五百....XD72F 04/14 08:05
推 tinoooii    : 取消20年的？那30年的咧？全改100年好了，就是要美73F 04/14 08:15
→ tinoooii    : 國全贏就是了，啥鬼啦？？？
→ huabandd    : 沒人要買，降價，拋售，降價，差不多啦75F 04/14 09:42
推 moneywinner2: 有人賣、沒人買 -》 跌76F 04/14 10:17

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