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原文標題：AMD和英特爾確認：芯片需求惡化，超預期

原文連結：https://news.futunn.com/hk/post/19678752

發布時間：2022/09/20 0954

記者署名：半導體行業觀察

原文內容：

(原文不易閱讀,本文經過潤飾)

對於吹噓的下半年將復甦的人來説，事情恐怕不太妙。兩家主要的CPU公司現在承認，
個人電腦需求正在消退，超出了他們本已悲觀的前景。

週一，伯恩斯坦分析師 Stacy Rasgon 在與英特爾高管會面後發表了一份報告，主要的收
穫是個人電腦市場正在“變得更糟”。

美國超微公司(AMD.US)和英特爾(INTC.US) 使用 x86 架構來製造充當 PC 和 Server
的主要計算大腦的處理器。

對於英特爾而言，該公司的首席財務官 David Zinsner 告訴 Rasgon，PC 市場比該公司
相比2021年，下降 10%。本年年度 PC 市場指引相比“進一步惡化”。
這位高管沒有提供修訂後的前景。Zinsner 表示，由於中國銷售疲軟和宏觀環境更加艱難
，資料中心市場已經走弱。

這位分析師還會見了AMD 伺服器業務部門負責人 Dan McNamara。
這位 AMD 高管透露，當前的 PC 環境“混亂”，客户的前景低於預期。
AMD 表示，個人電腦市場的趨勢比該公司先前的個人電腦市場前景更糟，該公司之前的
個人電腦市場前景比去年下降了“10%”。

Rasgon 對英特爾股票的評級低於大盤，目標價為 30 美元。他將 AMD 股票評級為優於大
盤，目標價為 135 美元。

週一交易中，英特爾股價下跌 0.8% 至 29.00 美元，而 AMD 股價下跌 0.3% 至 76.28
美元。

今年4 月，英特爾原本預計今年下半年 PC 市場將出現反彈。但在接下來的幾個月裏，
商業狀況只會變得更糟。根據 IDC 的數據，全球個人電腦出貨量在 6 月份季度同比
下降 15% 。隨後，英特爾和 AMD 在報告第二季度財報時下調了對 2022 年全年 PC 市場
的預測。

但現在兩家公司都表示，整體個人電腦市場的表現甚至比他們降低的預期還要糟糕。這對
他們未來的結果來説並不是一個好兆頭。

半導體迎來 2000 年後的最大衰退

根據 Future Horizons 的最新數據，半導體行業正走向自 2000 年互聯網泡沫以來最大
的衰退，也是晶片製造史上最大的衰退之一。

Future Horizons 的馬爾科姆· 佩恩 (Malcolm Penn) 表示，在 2022 年增長 4% 之後，




但他表示，週期將繼續，該行業將在 2024 年恢復增長，到 2032 年恢復到 1 萬億美元
，這比更樂觀的預測晚了幾年。

“你會看到市場出現一系列反彈，”他説。“我們確實相信以單位計算的年均增長率為
 8%，但如果明年增長率為 -22%，那麼到 2024 年將是個位數的增長，所以一萬億美元是
肯定的，但得到 2032 年，畢竟該行業沒有耗盡推動增長的蒸汽。”





半導體第17次下行週期，正式開始



宏觀證據

在宏觀層面，如上圖所示，全球半導體動量指標在 2022 年 3 月穿過“死亡十字”，預
示着地平線上的風暴雲；六月的市場數據見證了風暴的開始。

低迷的傳聞也開始滲透到行業意識中，尤其是在商品市場，據報道，幾家二線代工廠和
IDM 正在考慮縮減或推遲其計劃的產能擴張。

GlobalFoundries 已經警告稱，由於其無晶圓廠客户的訂單削減，預計其產能利用率將在
下半年下降，據報道三星也遭受了類似的影響。

半導體設備和材料行業的下游連鎖反應已經開始產生影響，一些公司開始看到下半年的推
遲和延遲。







然而，我們認為，鑑於整個行業的壓力和客户需要卸載過去兩年供應短缺造成的臃腫庫存
，這些行動將徒勞無功。

時間會證明客户是否違反了他們的長期協議 (LTA) 以緩解庫存壓力，或者如果他們違反
了，供應商實際上可以採取哪些行動。






魔鬼在細節中

詳細來看，6 月份 IC 的月度出貨量和平均售價分別下降 10.6% 和 14.9%，導致銷售額
出現 23.9% 的驚人兩位數下降。上個月的可比數字分別為 3.3%、7.8% 和 11.4%。



單位出貨量的減少將迅速轉化為新訂單的大幅減少，承受晶圓廠產能的壓力，最終縮短交
貨時間，正如第一波產能增加即將上線一樣。




正是這種平均售價負增長、單位出貨量下降、產能增加和全球經濟疲軟的組合，將導致半
導體市場在 2023 年陷入負增長。

市場展望

誠然，大多數公司仍在報告強勁的第二季度業績和 2022 年第三季度/第四季度的完整訂
單，但與此同時，許多公司現在開始承認這些訂單很容易蒸發。


 0.5%，我們對 2022 年 5 月的預測現在已被推入熊市。



現在，所有行業對 2022 年兩位數增長的希望都破滅了。

心得/評論：

最近半導體逆風有點嚴重 加上強力升息之下 成長股本來就亂殺一通

PC市場萎縮本來就可以預見.顯卡的價格高居不下,顯卡的價格佔了組裝成本的50%以上.
-INTEL:新平台需使用DDR5,記憶體新品本身就貴.
-AMD  :新品也不惶多讓,即將發布的AM5除了用到DDR5以外,雖然蘇媽有將CPU降價,
       但傳聞新晶片的丐版也動輒上萬.
-NVDA :推出了等等黨痴痴等待的40系列顯卡,結果價格更是把人打矇

組一台新電腦預估至少要五萬以上,這要一般玩家怎麼組的下去?

但這份報告關注在PC市場,而另一塊大餅DC/Server只有提到小小一部份.
我想在這衰退期中,誰能吃到DC/Server市場才是衰退過後的贏家.
也就是本文說到的:看誰能持續推出優異的設計,奪得衰退期產生的市佔真空.

而裡面押注2024會成長,那是因為市場普遍預期屆時將開啟降息之路,所以那時費半就會
喘口氣了.

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