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作者 標題 [新聞] 滙豐降評聯發科 目標價對半砍到800元
時間 Mon Jun 21 20:53:59 2021
滙豐降評聯發科 目標價對半砍到800元
2021-06-21 20:38經濟日報 記者趙于萱／台北即時報導
繼Aletheia資本率先降評聯發科（2454）後，滙豐證券21日報告指出，由於終端需求惡化
快於預期，聯發科後市浮現三挑戰，包括5G晶片成長趨緩、非手機事業受到電視需求減弱
衝擊，以及高通回歸等三利空罩頂，預期聯發科比預期更早迎來衰退，評級降為「持有」
，並將目標價近乎「對半」砍到800元。
快於預期，聯發科後市浮現三挑戰，包括5G晶片成長趨緩、非手機事業受到電視需求減弱
衝擊，以及高通回歸等三利空罩頂，預期聯發科比預期更早迎來衰退，評級降為「持有」
，並將目標價近乎「對半」砍到800元。
滙豐原先對聯發科的目標價高達1,550元，是外資圈的樂觀派指標，此次基於三大隱憂，
大幅下調聯發科的5G晶片出貨，時值聯準會釋出鷹派升息訊息、摩根士丹利剛降評台積電
，外資21日又大賣台股，令人擔憂國際資金洗牌牽動台股展開下修循環。
大幅下調聯發科的5G晶片出貨，時值聯準會釋出鷹派升息訊息、摩根士丹利剛降評台積電
，外資21日又大賣台股，令人擔憂國際資金洗牌牽動台股展開下修循環。
聯發科21日開低走低，終場重挫4.8%，收918元，外資賣超2,318張。
滙豐列舉三點說明為何不再推薦買進聯發科，首先是5G手機利空頻傳，從銷售數據、供應
鏈訊息等比對，也反映終端需求確實減弱，中國的減幅尤其大。原本滙豐預測，聯發科今
年5G晶片出貨可達2.2億顆，現下調到1.6億顆，減幅27%，並低於市場平均預測的1.8億顆
。
鏈訊息等比對，也反映終端需求確實減弱，中國的減幅尤其大。原本滙豐預測，聯發科今
年5G晶片出貨可達2.2億顆，現下調到1.6億顆，減幅27%，並低於市場平均預測的1.8億顆
。
滙豐指出，5G晶片需求下滑，首當其衝是聯發科的毛利率增速將低於預期，預估其5G晶片
占整體手機晶片的比例自去年的77%降到68%。加上第二點、電視需求也出現減弱，影響聯
發科非手機事業成長速度，今年毛利率恐難突破45%。
占整體手機晶片的比例自去年的77%降到68%。加上第二點、電視需求也出現減弱，影響聯
發科非手機事業成長速度，今年毛利率恐難突破45%。
第三個隱憂則是高通回歸，滙豐表示，5G需求不如預期加劇聯發科和高通的競爭，使高通
訂單回歸台積電有更多隱憂，且雙方持續合作到明年，可能進一步壓縮聯發科的5G市占。
以聯發科5G晶片份額不受影響、被瓜分5%及瓜分10%三種情境模擬，滙豐預估，聯發科明
年5G營收各為2,070億元、1,827億元及1,600億元，占總營收比例42%、39%、36%，每股稅
後純益（EPS）則介於45元至51元，和今年推估的47元差距有限。
訂單回歸台積電有更多隱憂，且雙方持續合作到明年，可能進一步壓縮聯發科的5G市占。
以聯發科5G晶片份額不受影響、被瓜分5%及瓜分10%三種情境模擬，滙豐預估，聯發科明
年5G營收各為2,070億元、1,827億元及1,600億元，占總營收比例42%、39%、36%，每股稅
後純益（EPS）則介於45元至51元，和今年推估的47元差距有限。
滙豐對聯發科今、明年獲利預測的降幅有8%、11%，本益比同步下調到17倍，換算目標價
僅800元，距21日收盤價的潛在跌幅達12%。
晶片出貨需求下滑 是否會聯合帶動相關類股上中下游一起調整?
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→ : 資金回流電子1F 06/21 20:54
→ : 差不多要抄底惹2F 06/21 20:54
推 : 吃貨文3F 06/21 20:55
→ : 爽啊 快給我便宜發哥4F 06/21 20:55
推 : 瘋狂砍電子目標價 砍上癮了！5F 06/21 20:55
→ : 左手便宜GG發哥 右手航運三雄 怎麼輸6F 06/21 20:55
→ : 差不多了7F 06/21 20:56
→ : 前面都演過了 知道該怎麼辦了候8F 06/21 20:56
→ : 又要被+~說中了嗎9F 06/21 20:57
推 : 800?? 之前大崩盤也還有850左右10F 06/21 20:57
→ : 外資目標價就是這樣隨便喊11F 06/21 20:58
推 : 港匯豐上次降評國巨440塊 結果在51X塊的時候買超(?12F 06/21 20:58
→ : 可以加碼了13F 06/21 20:58
推 : 該買了14F 06/21 20:59
推 : ok 入場文出現15F 06/21 21:00
推 : 吃貨文，準備進場16F 06/21 21:00
推 : 神經病 高低喊都隨他17F 06/21 21:00
推 : 吃貨！18F 06/21 21:00
→ : 800我歐印
→ : 800我歐印
推 : 樓下說訊號來惹20F 06/21 21:01
→ : 訊號來了21F 06/21 21:01
推 : 猜猜謝金河這次要講什麼 1000元+-200元?22F 06/21 21:01
→ : 幫t大喊！23F 06/21 21:02
噓 : 快點我要all in24F 06/21 21:02
推 : 吃25F 06/21 21:02
推 : 胡了～26F 06/21 21:05
推 : 神經病 momo 股價超過發哥 沒天理27F 06/21 21:05
→ : 崩崩28F 06/21 21:05
推 : 之前哪隻外豬說上看2000的？29F 06/21 21:07
推 : 現在是怎樣 全面亂喊嗎30F 06/21 21:08
噓 : 發哥800也太扯31F 06/21 21:08
推 : 收到 明天跌停撿32F 06/21 21:09
推 : 喔喔現在不到千元，妥妥吃貨文33F 06/21 21:09
推 : 現在大家都把外資調降評等當屎就對了 xddddddd34F 06/21 21:10
推 : 發哥破千本就就扯了，降的剛剛好35F 06/21 21:14
推 : 嗯嗯 我懂36F 06/21 21:14
推 : 一直砍一直爽37F 06/21 21:15
→ : 發哥本益比20差不多吧 今年應該可以賺個5-6038F 06/21 21:16
推 : 喊出1550笑了39F 06/21 21:16
推 : 笑死40F 06/21 21:21
推 : 外資秀下限也太過分了，800得發哥大家都歐應41F 06/21 21:22
推 : 900 +-20042F 06/21 21:23
推 : 1550調到剩800 真的是隨便你喊43F 06/21 21:23
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