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作者 midas82539 (喵)
標題 Re: [心得] 使用short put交易美股選擇權心得
時間 Fri Dec 15 13:19:04 2023

懶得寫太多簡單講幾點：
1. 簡化可以省下很多問題
選擇權跟期貨、股票不一樣是它每一點跳動比例是不同的，假設為價平
delta令為0.53，則標的漲1點，該履約價漲0.53點。

若外價外，delta令為0.21，則標的漲一點，該履約價只會漲0.21點。
然而標的價格是隨機上下跑的，從而會造成你履約價價格變動也是不斷浮動的。
再來當下的價格波動率，即IV也會影響到你的價格，所以即便你可以自己用
excel寫出BS模型，但算出的特定價格的對應點數依舊會有誤差，
因為你不會知道未來的隱含波動率是多少。

那麼手動平倉賣方，比如說50%平倉是否能增加交易次數而提高績效？
你可以自己回測看看，當然交易次數是會增加，但交易次數是否代表獲利次數
不見得，你的機會成本就是你50%平倉，結果錯過了50到0%的機會。
又或者你再度建倉，但價格反轉最後穿價；跟靜態放結算相比你做白工
還多付了兩趟交易成本。
唯一的有利是你成功地咬到兩次，最後歸零兩次，但這機會多嗎？


不用想，自己回測你就會知道答案。
我認為執著於最佳手動平倉比例，本身是一種陷入過度最佳化的幻覺。
因為價格基本上是隨機的，你的因是隨機，果很難不會有非隨機的浮動結果。
故：
: 本來42天才能拿滿，6天拿了7成了跑不跑?
: 傻了嗎不跑才怪
你可以再想想。

2. 賣方本身的極限
賣方你本身沒有優勢，你還是很難長期獲利。
因為你最多就是賺權利金，但最差就是你要履約倒賠大虧。
好那你想避免大賠，那你還是要犧牲獲利去買保險買方組價差單。

完全不買保險，的確多頭甚至盤整你都能加減賺沒錯。
但空頭年呢？你會大賠。如果你有把整個從多頭、盤整、到空頭年的資料回測。
那你自己會知道只做SP的獲利因子多少，而它最大回撤多少，你要花多久才能
賺回來。海期我知道沒有保證金減免所以資金效率問題我就不講了。
但如果你真的有做這些功課，我想你也不會發文。
你可以回測發現問題，總比真的大賠才知道問題要好。
這就是有沒努力的代價。


所以你想要達到真的穩定獲利，那你是必要選擇兩種：
A. 弄濾網搞擇時交易(少賠就是賺，但你也會錯過獲利交易)
B. 找出合理價位的保險，換一個可接受的最大虧損。

不過怎麼弄基本上你最好就是能控制到小賺小賠。
這就是賣方的極限了，但只做SP你空頭年還是會賠錢，所以堅持只做SP
我認為你做個幾年會發現雖然有賺錢但有一塊時間是把大賠的空頭年慢慢賺回來。
你可以接受這點那你可以繼續做，但無法的話就請繼續精進。

至於你只做單邊還做滾動式賣方，只要你是堅持只做SP的話。
那多半會是你貼近時價格反轉造成浮虧時卡在那。

如果你還想要凹多做一組價平SP，由於整體部位的Delta變高，價格繼續掉
你的浮虧會開始變快，由於你沒有BP你心態上也很難撐住，最後停損被掃
價格繼續往上跑。


3.滾動式賣方
滾動式能否賺錢？可以的。基本上你做長天數很難不靠滾動式賣方，
然而只要你沒有做好風險跟最大虧損的控制，你只想到獲利而沒想到貼近價格後的風險
那你還是會虧損。
剩餘結算天數多，雖然代表你拿到的點數多，但不代表你有能多賠的勝算。
這是兩回事，但裸賣的人通常會混為一談。所以當真的出事了就會受傷。


出事機率高不高？不高。
但你開車是會賭不會出事而開車的嗎？不是吧。
而是應注意可能會出意外而控制你的車輛狀況。

那你注意了還會不會發生事故，有可能阿。你又不能控制別人不撞你。

那麼你終究還是要回歸到要不要買車險，以及怎麼樣的車險對你才划算。

這是很簡單的道理。
然而如果你在交易反而忘記這一點，只要機率存在，你終究會碰到。

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※ 作者: midas82539 2023-12-15 13:19:04
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[心得] 使用short put交易美股選擇權心得
12-14 22:07 jaslyn
Re: [心得] 使用short put交易美股選擇權心得
12-15 13:19 midas82539
Re: [心得] 使用short put交易美股選擇權心得
12-17 18:17 chopinmozart
Re: [心得] 使用short put交易美股選擇權心得
12-17 23:48 midas82539
推 ntnuljg: 推，然後一般人真的不要當賣方1F 12/15 13:25
推 sky22485816: 推推2F 12/15 13:28
推 sheng76314: 推 一天賠三年3F 12/15 13:36
推 bbcer: 推4F 12/15 13:49
推 hensel: 其實都有ETF了，自己搞同樣的策略是可以好多少我是有點存疑，也許某種資金規模以下的確是有低效率市場的機會5F 12/15 14:22
指數公司早已有答案
指數公司有沒弄Covered call，有：
加權指數掩護性臺指買權價外5%報酬指數指數，有沒有跟進的衍生性商品？
有，02001S。但假設我們用期貨指數比較誰會贏？答案是期貨指數。
為何？因為SC會限制你的最大獲利，而下跌時價外SC能彌補的有限。
空頭年會不會烙賽，就SC有一點錢給你擦屁股而已，但你還是會烙賽

至於為何沒有純SP的指數？因為績效會比Covered call更爛。
covered call至少你還有期貨，所以它還是有大賺的因子，但純SP就只有小賺大賠。
你編撰一個爛指數也是要花錢維護的，縱使有也活不久，最終還是會下架。
推 Roarwolf: 推專業認真文8F 12/15 14:55
推 hisashi: 不要當賣方 ? 策略很多 看自己怎麼搭配及選擇
資金控管比進場點還重要9F 12/15 15:11
你當然可以當賣方，但純賣方終究會有商品的極限，你要突破極限
就只能從契約了解不同商品的特性來搭配。不然我講難聽一點，外資跟十特這些
有錢人就純做買方不就好了？但你看期交所資料就知道它們是會混合的。
※ 編輯: midas82539 (111.249.222.42 臺灣), 12/15/2023 15:24:30
推 jyhfang: 推 感謝分享11F 12/15 15:50
→ hisashi: 就統計&勝率&人的心理 買方長期絕對輸多贏少
但就暗黑兵法來說 的確別做賣方XD 顆顆12F 12/15 16:31
推 IanLi: 推這篇14F 12/15 18:09

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