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作者 ffaarr (遠)
標題 Re: [請益] 請問什麼是高級信貸主動型ETF
時間 Tue Aug  8 22:15:29 2023

※ 引述《crystalvue (問就是中華電信)》之銘言：
: 標題: [請益] 請問什麼是高級信貸主動型ETF
: 時間: Tue Aug  8 21:28:02 2023
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: 能請問一下SPDR-Blackstone高級信貸主動型ETF [SRLN]，查資料有94%持有銀行貸款債卷
: ，什麼是銀行貸款債卷，買這類型的ETF代表我間接放貸的意思嗎？國外的ETF真的很多
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: ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.247.74.39 (臺灣)
: ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1691501284.A.F76.html
: 推 pocoyo      : 看來像是CDS和CDO另類行銷術語，搞不懂的商品就別    08/08 21:44
: → pocoyo      : 碰吧!                                             08/08 21:44
: 推 stocktonty  : 令人懷念的CDO又回來啦！                           08/08 21:52
: 推 tomdavis    : 2008次貸(? 銀行不想負擔貸款壞帳風險               08/08 21:55
: → tomdavis    : 貸款打包賣給你 利息你賺 風險你擔 銀行收手續費     08/08 21:56
: 推 tomdavis    : https://i.imgur.com/3Mi7Dh1.jpg                   08/08 21:59

雖然說不懂的商品別買是對的，但

推文講得都不是這個東西，   這優先貸款（senior loan）是屬於

槓桿貸款。


是上個世紀就有的東西。

跟這個世紀搞出的次級貸款打包或是CDS都是不一樣的東西。



其實比較簡單的廣義理解，這種貸款就是「沒有利率風險的非投資等級債」

這些發行貸款的公司，就像垃圾債券一樣，是屬於財務狀況沒那麼好

所以被評為非投資級，而這些公司在發行的時候，

會考量到利率的走勢與對自身財務的利弊

，決定發行  固定利率的垃圾債券（發行時就能確定到期一共要付多少利息）

，還是  浮動利率（之後要付多少利息，會依照當下的利率環境浮動

，有點像台灣的房貸）的 槓桿貸款。


以上是從發行者的角度。從投資人的角度來說。就是

你如果想要承擔這些公司的較高信用風險，獲得較高的利息和預期報酬

有兩種選擇，一種是同時承擔信用風險和利率風險買  高收益債（垃圾債）

一般正常情況到期殖利率會較高，但如果是遇到像2022年那樣的大昇息

就會一起跌得很慘。 但反過來如果是降息，就可能獲得更好的報酬。


另一種是選擇貸款的形式 ，因為昇息時它的發息也會變高，所以


不會因為昇息讓貸款的價值下跌，在2022年不但能避開利率風險

還來拉高預期報酬。不過反過來，如果是降息，就對這類的

ETF不利了，不僅賺不到價差，還會利息降低降低了預期報酬。



所以如一開始所說，簡單說，它就是垃圾債的浮動利率版本，

就是借錢給這些評級比較差的公司，

並不是什麼複雜的衍伸金融商品。

（至於名稱叫senior loan，是代表 ETF中選擇

的貸款的範圍，是 支付順位較優先的，一般有擔保品，

所以萬一倒債，可能拿回的錢會多一點，實際上這類公司

信用不佳要發行貸款，要發次順位沒擔保的很難，


所以在市面上流通大多是主順位，ETF或相關指數

也都是收錄這些為主）


如果只買單一公司的貸款當然

很危險，但如果買ETF分散各種類型的公司的話，

也不是說一定是不好的產品。


我自己是有配置0.5%的資產在這類產品上。


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.141.30.237 (臺灣)
※ 作者: ffaarr 2023-08-08 22:15:29
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※ 同主題文章:
[請益] 請問什麼是高級信貸主動型ETF
08-08 21:28 crystalvue
Re: [請益] 請問什麼是高級信貸主動型ETF
08-08 22:15 ffaarr
※ 編輯: ffaarr (220.141.30.237 臺灣), 08/08/2023 22:16:45
推 stlinman: 漲知識1F 08/08 22:25
推 for767: 謝分享，祝好人一生平安，投資順遂2F 08/08 22:32
※ 編輯: ffaarr (220.141.30.237 臺灣), 08/08/2023 22:36:19
※ 編輯: ffaarr (220.141.30.237 臺灣), 08/08/2023 22:41:20
※ 編輯: ffaarr (220.141.30.237 臺灣), 08/08/2023 22:41:55
※ 編輯: ffaarr (220.141.30.237 臺灣), 08/08/2023 22:44:01
推 AkiMinoriko: 這個感覺30%股息稅抽下去虧很大3F 08/08 23:15
→ deolinwind: 0.5%，謝謝哆拉王4F 08/08 23:24
推 a21215540: 感謝分享5F 08/08 23:31
推 stocktonty: 哆啦王資產驚人6F 08/08 23:47
推 nowitzki0207: 槓桿債券嗎7F 08/08 23:52
推 elven: 推專業好文，純推不敢買8F 08/09 00:01
→ ffaarr: 股息稅在td或ib是會退大部分。但比例不是很穩定。9F 08/09 00:03
推 oplk: 哆啦王10F 08/09 01:12
推 allen1988: 從發行者跟投資人角度都看得懂，想請問的是未來真的降息的時候，這ETF會跟傳統債券一樣跟著上漲嗎？傳統債券ETF11F 08/09 02:55
推 crystalvue: 感謝 哆啦王的解釋14F 08/09 06:47
→ ffaarr: 啊，我不是說了嗎？這個是沒有duration的貸款，所以降息不會像債券那上漲。
所以是昇息對它有利，降息對它不利。當然這不是必然因為昇降息也可能影響市場對信用風險的看法。這就是另外的影響因素。15F 08/09 07:49
推 cwts: 推20F 08/09 08:15
推 njaak: 推，分享知識。21F 08/09 08:40
推 johnsonhoj: 謝謝分享22F 08/09 10:46
推 IanLi: 推23F 08/09 12:50

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