作者 bluegates (藍門)標題 [請益] 金融商品槓桿比例時間 Tue Aug 29 11:04:14 2023
大家好
想請教一下各位都是怎麼算自己在金融商品上的槓桿比例？
我知道財務槓桿比例可以用資產負債表中資產淨值比來計算
但一直不知道怎樣計算金融商品上的槓桿比例
才比較確實
因為我是有用房貸轉增貸來投資
比如說目前我有計算家庭的財務狀況
資產 負債
現金 560萬 信貸+信用卡 101萬
金融商品 420萬 A房房貸 630萬
A房 1380萬 B房房貸 650萬
B房 1285萬 私人借貸 114
這樣算出家庭財務槓桿比例約1.7倍(3645/2150)
但這樣就不知道金融商品的槓桿比例應該要怎麼算
是420/2150=0.2倍槓桿
還是說假設房貸+信貸共200萬投入金融商品
是420/220=1.9倍槓桿
感覺後者比較合理，但又覺得挺怪的
還是說有什麼其他方式來計算槓桿比例？
主要是想把家庭的金融商品槓桿維持在2倍左右
所以才想精算一下
感謝!
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※ 作者: bluegates 2023-08-29 11:04:14
※ 文章代碼(AID): #1axM0rav (CFP)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFP/M.1693278261.A.939.html
→ seanidiot: 要不要改用自己能接受的最大曝險(心理/實質)就好。金融商品槓桿率=2有什麼迷人之處嗎？3F 08/29 15:22
→ bluegates: 倒也不是槓桿倍數2還是幾的問題，只是想知道在這狀況下，應該要怎樣正確的判斷自己的金融槓桿6F 08/29 17:16
推 daze: 你要先確定某些假設，才能得到對你真正有意義的數字。
比如說，假設你從其他資產無法調度更多資金，那你用420萬除以220萬得到1.9倍槓桿，意思是如果遇到下跌，你只會用這220萬的範圍內騰挪。如果金融商品跌得太低，你就打算砍掉部位止損，而不考慮增貸房貸或其他方式來補充資金缺口。
舉個例子來說，如果有人用30萬台幣保證金做一口台指期，你可以說他開了11倍槓桿。但如果他在銀行有100萬活存可以補保證金，那這個「11倍槓桿」的倍率其實沒有太大意義。
反之，也許他還有200萬儲蓄險，但是他無論如何都不打算解約來填保證金，那計算期貨槓桿時，就可以不用計入儲蓄險的部分8F 08/29 18:19
所以我的分母應該要加上未受限的現金才比較合理?
比如說560萬現金其中60萬當緊急預備金、再扣掉短期負債100萬
等於有300萬未受限的現金
這樣槓桿比率應該就是 420/(220+300)=0.8倍槓桿
不知道是否有理解錯誤?
推 slchao: 我覺得房屋和金融，槓桿比例分開算，會比較清晰，畢竟金融2倍和房屋2倍，恐懼感不一樣18F 08/29 19:04
是的，所以才想弄清楚金融商品的槓桿比例
都是轉增貸時的銀行鑑價
→ seanidiot: 無論怎麼估，都還是回到daze大說的狀況，原po打算如何定義分母？21F 08/29 19:23
如上所述
→ vincent1700: 只有NAV才有經濟意義，因為利得利損跟報酬率都是用NAV算，其他定義除非是有限責任的形式可以用其他代替，不然基本上就是A/E23F 08/29 19:50
其實就是想知道怎樣算出的NAV才是對的
不然算了XIRR，也只是錯誤的數字
→ vincent1700: 個人的NAV好算很多，原則上就資產減負債，不動產就保守折價一點計算（考慮流動性、交易成本、稅費），其他都用市場價值計算，債務都現值就直接用吧。27F 08/29 23:35
這就是如同內文算的，家庭財務NAV是2150萬
但我是想算出金融商品的NAV
來當槓桿倍數的分母
※ 編輯: bluegates (36.232.167.193 臺灣), 08/29/2023 23:41:31
→ vincent1700: 不用NAV或NLV當分母計算的報酬率都只是自我安慰的算法，而且容易忽略資金使用效率
我只能說你這個想法除非只是單純控保證金不被斷頭，不然沒有意義
這樣只是落入行為財務提到的心理帳戶陷阱30F 08/29 23:41
推 daze: 根據個人需求，可以算出幾個不同的比值分別做參考啦，但不要太過focus在單一數字上，反而忽視全貌。
你用 420/(220+300) 算出 0.8倍槓桿，我覺得是個合理的想法，但你要自己決定，這個數字的改變，是否對你的行動有影響，自行賦予這個數字的對你個人的意義。
也許你打算定期再平衡回0.8倍? 或者你超過1倍就要減少曝險?要怎麼使用這個數字，你要自己決定。
@vincent1700 考慮不同資產轉換的摩擦成本，為總資產計算一個全部liquidate掉的比值以外，另外計算一個高流動性資產的比值作為另一個參考，也是有其用途的啦。35F 08/30 00:12
推 slchao: 習慣房屋槓桿的人，在還房貸現金流穩定的前提，可以把房價的8成，定義為流動資金
分母變成金融資產+房價*0.8-所有貸款
在這個基準，借滿8成房貸，分子=分母，金融資產不會出現斷頭危機
至於要不要把可借信貸額度和股票可質借額度也納入分母，可以再思考
這兩個年限都不長，我不會優先使用，但也是有人是先用質押，要補錢再用房貸45F 08/30 00:36
→ vincent1700: 我的重點就是這個0.8倍槓桿的意義是什麼？如果你的目的是NAV最大化，那應該以NAV作為資產配置角度的分母54F 08/30 00:40
推 slchao: 沒注意你還有現金，這樣分母會是金融資產+可流動現金+房價*0.8-所有貸款57F 08/30 00:40
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