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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2024-09-04 13:16:05
看板 Stock
作者 humbler (獸人H)
標題 [新聞] 輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂
時間 Tue Sep  3 23:34:58 2024

原文標題：
輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂

原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/5707026
輝達利多不漲 大摩：半導體周期即將見頂 | Anue鉅亨 - 美股雷達
[圖]
大摩表示，輝達 (NVDA-US) 財報後的市場反應暗示目前正接近本輪產業週期的頂峰。半導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來說，關鍵點在於 AI 需求是否會在 2025-2026 年之前提前釋放。 ...

 

發布時間：
2024-09-03 22:39

記者署名：

※原文無記載者得留空

原文內容：
大摩表示，輝達 (NVDA-US) 財報後的市場反應暗示目前正接近本輪產業週期的頂峰。半
導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來說，關鍵點在於 AI 需求是
否會在 2025-2026 年之前提前釋放。


輝達上周四 (29 日) 公布了表現亮眼的第 2 季財報，營收 300 億美元，較去年同期成
長 122%。但預計第 2 季營收將年增 80% 至 325 億美元，低於最高預估值 379 億美元
。財報發布後，英偉達股價一度跌逾 7%。


摩根士丹利股票分析師 Shawn Kim 及其團隊發布報告表示，這種市場表現預示著半導體
產業已經進入後期週期，即將見頂。

從歷史上看，行業進入周期後段會呈現出一些跡象：即使市場情緒從樂觀轉向狂熱，投資
人仍然意識到估值過高和未來成長潛力的局限性，從而導致股價回調，同時，行業的營收
增長開始放緩。


無論是資料中心收入還是整體收入，輝達第 2 季表現都超出預期。但是股價仍然跳水，
大摩表示，半導體業展現出明顯的周期後段特徵：市場相信需求仍然強勁，輝達第 3 季
財測也很積極，但是，市場對利多反應疲軟。


大摩表示，通常而言，半導體產業的成長率若非很高就是負成長，極少是溫和成長。半導
體產業每兩年左右達到一次供需平衡，但這種平衡期不會持續太久。

目前，半導體產業正面臨周期後段，包括半導體的產業狀況和估值。市場對半導體產業的
後續發展持不同的看法，擔心半導體周期已經達到頂峰的恐懼與錯失人工智慧 (AI) 機會
的恐懼相抗衡。


大摩表示，市場通常會在看到新技術的財務表現之前，就預期其影響。在網路泡沫時期，
即使許多情況下市場的長期預測與最終現實結果的差距並不大，但股票估值無法維持在高
位，銷售倍數很快就會恢復正常。導致網路泡沫破裂的原因是，市場消化了所有網路基礎
設施支出，而公司卻無法實現高期望回報。


延申到目前的生成式 AI，如果市場意識到足夠的 AI 收入可能比預期的更遙遠，那麼市
場對 AI 估值的溢價可能會縮小。這不是悲觀地看跌，而是更理性的觀點，畢竟目前許多
企業的 AI 專案仍處於試點或概念驗證階段。但最終，AI 將創造出巨大的長期投資機會
，就像先前由電腦驅動的典範轉移一樣。


大摩指出，雖然目前的科技周期可能與以往不同，但也有跡象顯示，目前正在接近半導體
產業周期的頂峰，而這個頂峰開始於 2022 年第 4 季。雖然目前市場對 GPU 的需求顯而
易見，但對於下一階段的 AI 交易來說，情況可能不那麼簡單；關鍵點在於 AI 需求是否
會在 2025-2026 年之前提前釋放。



心得/評論：
半導體週期即將見頂，
股市反應未來，
難怪科技股跌成這樣，
看來股價還有下修空間，
股市開始提早進入寒冬了。

--
如果還有來世，我想當一個獸人

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--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.215.203 (臺灣)
※ 作者: humbler 2024-09-03 23:34:58
※ 文章代碼(AID): #1croobcV (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1725377701.A.99F.html
推 intointo    : 皓鴿：1F 09/03 23:35
推 Leo3492351  : 繼續慢慢殺2F 09/03 23:36
推 RHA1031     : 大摩出來喊話高點到了，知道怎麼做了吧！3F 09/03 23:36
噓 AUTIS       : 半導體復甦週期才第一年 最貴GB200還沒出 還見頂 X4F 09/03 23:37
→ AUTIS       : DDDDDD
推 EvilJustice : 這些機構喊空倒是很準6F 09/03 23:37
噓 hong92      : 早說阿  怎麼不早說?7F 09/03 23:37
推 c928        : 這次講真話了8F 09/03 23:38
推 junior020486: 大摩又要騙票了9F 09/03 23:38
推 jerry10307  : 賣光了才說10F 09/03 23:38
推 hugh509     : 你也不能說他錯，因為價格的確都是機構控制11F 09/03 23:38
推 ga278057    : 最近都在講真話12F 09/03 23:38
噓 arthur52    : 費半先跌，再來跌小娜，最後跌道瓊13F 09/03 23:39
→ aegis43210  : 大致上專家都認為明年AI沒殺手級應用的話，那鏟子就14F 09/03 23:41
→ aegis43210  : 要開始削價競爭了
→ JKjohnwick  : Gg跟著陪葬16F 09/03 23:41
推 strlen      : 穩了17F 09/03 23:42
推 talesh35624 : 已反應18F 09/03 23:44
→ kiddsw      : 李嘉誠 覺得中國房價高 大量出脫地產 你看現在慘兮19F 09/03 23:45
→ kiddsw      : 兮 NVDL高層聯合出脫持股 未來你看？
推 dreamislet  : 護盤21F 09/03 23:45
→ abc5555990 …
→ abc5555990  :  可以買了22F 09/03 23:45
推 CMPunk      : 完了 都完了23F 09/03 23:50
推 Prado4840   : 他們應該已經賣掉才講24F 09/03 23:51
推 allen0080   : 想要殺股票真的都可以睜眼說瞎話25F 09/03 23:52
推 amig0123    : 還沒有成績 已經到頂了26F 09/03 23:52
推 gowet       : AI真的這麼神的話，AI怎麼生不出AI的獲利模式呢?27F 09/03 23:55
→ benson502   : 早說阿28F 09/03 23:55
噓 lise1017    : 蘋果手機的換機潮都還沒開始 循你老師29F 09/03 23:56
推 amigowei    : 錢錢先轉到傳產 避風頭30F 09/03 23:57
→ lise1017    : 出脫持股你也看一下總金額多少 跟老馬當初買推特31F 09/03 23:57
→ v58264579   : 恥骨趕快丟出來，大摩要撿了32F 09/03 23:57
推 smbtomas    : 可以安心空一年了33F 09/03 23:57
→ lise1017    : 根本不是同一個量級34F 09/03 23:57
→ lesnaree2   : 蘋果換機潮 已經變成神話了吧35F 09/03 23:58
推 wei9898     : 穩了36F 09/03 23:59
→ zxcv12300   : 看來要騙票了37F 09/03 23:59
→ gobo        : 急了！38F 09/03 23:59
→ gobo        : 大摩的嘴 騙人的鬼
推 furnaceh    : 因為外資手上很多股票 可以用來殺低再補40F 09/04 00:02
推 Brioni      : 就模型一個一個出，然後營收一個一個見頂41F 09/04 00:05
推 bobjohns    : 最近要鬼故事連發囉  騙票遊戲開始 請握好你的車票42F 09/04 00:08
推 j3          : 喔喔 燈塔43F 09/04 00:08
推 hillgod     : 嘖嘖，一臉吃貨樣44F 09/04 00:09
推 ggiccggicc  : 手機都還沒復甦啊操就到頂了？？45F 09/04 00:10
推 FANONE      : 大摩是有人格分裂症歐46F 09/04 00:12
→ frank01     : GG未來還有美國三個廠,日本二個廠,德國一個廠,高雄47F 09/04 00:14
→ frank01     : 三個廠,共九個廠 產能要開出,你晶片最好每年保持高
→ frank01     : 成長,要不然.....
→ stosto      : 晶片成長是可預見的啦 但是不是高成長要再看看50F 09/04 00:18
→ stosto      : 現在只要有電就會有晶片
→ stosto      : 還有一堆東西可以換
推 aegis43210  : n6/7的需求下滑比較嚴重，所以日本二廠風險最大53F 09/04 00:26
噓 Jaygo5566   : 大摩還想騙出貨54F 09/04 00:28
→ skyyo …
→ skyyo       : https://i.imgur.com/2Bxrb3p.gif55F 09/04 00:45
→ skyyo       : https://i.imgur.com/kvH72cd.gif
→ aimlikenoob : 大摩的話要反過來聽57F 09/04 00:59
噓 visadanny   : 跌了就開始說鬼故事了58F 09/04 01:11
→ cs005337    : 就說9月美股歷史來都是跌的，你這結論等10月說出來59F 09/04 01:12
→ cs005337    : 還比較可信
→ bojan0701   : 說不定股市背後黑手就是AI. 解讀各種數據，再來製61F 09/04 01:21
→ bojan0701   : 造各種消息煽動人心，讓投資人賠光....靠AI在金融
→ bojan0701   : 市場獲利，比其他應用賺錢快多了 XD
推 jeans520    : 是獲利見頂，正忙著recorvery啦64F 09/04 03:31
噓 a1252352    : 可以從中國房產看nv65F 09/04 04:34
推 Chilloutt   : 想壓低吃aapl歐？66F 09/04 04:35
噓 destiny1409 : 大摩67F 09/04 06:51
推 DUFTON      : OK call 訓來了68F 09/04 07:56
→ alphish     : 間接唱衰Apple Intelligence69F 09/04 12:31

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