※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2024-08-05 08:13:25
看板 Stock
作者 標題 Re: [請益] 自營商為何能一直賣？
時間 Sun Aug 4 09:15:54 2024
以後再看到自營商當日大幅賣超時，看一下是不是又是賣一堆ETF了？若是的話，就不要
再罵自營商背骨、自淫商、垃圾等等了，每天看了都只能苦笑，其實自營商並非真正賣超
台股那麼多！
再罵自營商背骨、自淫商、垃圾等等了，每天看了都只能苦笑，其實自營商並非真正賣超
台股那麼多！
其實自營商的『避險賣超』愈多，反而表示台灣人愈踴躍買ETF...自營商就要不斷地發行
新份額來滿足市場需求，如果沒有籌碼提供，台灣人這一年來又瘋買ETF，在籌碼有限的
情況之下，那可能檔檔要被買到溢價到飛天了！
新份額來滿足市場需求，如果沒有籌碼提供，台灣人這一年來又瘋買ETF，在籌碼有限的
情況之下，那可能檔檔要被買到溢價到飛天了！
自營商就是扮演提供ETF流動性的角色，ETF的流通量取決於投資人的買賣行為，也就是說
當投資人買進ETF時，ETF需要向基金管理公司發行新的份額；反之當投資人賣出ETF時，E
TF則需要贖回份額，而自營商就不斷賣出或買進ETF的份額來維持市場的流動性，『造市
』就是這個意思。而這些市場資金活水自然而然就變成投信的買盤了！投信必須要消化這
些資金來買入股份，因此ETF的規模將不斷膨脹。
當投資人買進ETF時，ETF需要向基金管理公司發行新的份額；反之當投資人賣出ETF時，E
TF則需要贖回份額，而自營商就不斷賣出或買進ETF的份額來維持市場的流動性，『造市
』就是這個意思。而這些市場資金活水自然而然就變成投信的買盤了！投信必須要消化這
些資金來買入股份，因此ETF的規模將不斷膨脹。
因此，哪一天看到投資人瘋狂賣出贖回ETF時，我們就能看到自營商變成天天大買超，投
信天天大賣超了啦，只是，那一天會到來嗎？依台灣人甚麼事都要一窩蜂，趕流行的尿性
，我認為這非常難，現在大家都瘋買ETF，只進不出了！
信天天大賣超了啦，只是，那一天會到來嗎？依台灣人甚麼事都要一窩蜂，趕流行的尿性
，我認為這非常難，現在大家都瘋買ETF，只進不出了！
所以要看自營商對於整個市場看多看空的行為，也要看自營商的『自行買賣』那欄比較準
，如下圖，我們來看看前天8/2自營商『避險賣超』哪些？幾乎通通都是ETF，個股部份非
常少！
，如下圖，我們來看看前天8/2自營商『避險賣超』哪些？幾乎通通都是ETF，個股部份非
常少！
https://i.imgur.com/hMvBWhz.png
![[圖]](https://i.imgur.com/hMvBWhzh.png)
而這些天天賣出的ETF份額，就全部列在自營商的賣超，所以我們可以看到自營商幾乎天
天大賣超，其實這些都是散戶投資人的買超，代表市場上要買ETF的投資人太多了！
如下圖，我抓過去30日的統計來看，過去30日，自營商總共賣了00929總共166萬張， 但
不代表自營商有這麼多00929的庫存股票可以賣，而是基金公司不斷 "新發行"，就可以無
中生有，然後把這些份額丟到市場上變成流通籌碼，這個30日的賣超統計中，其實個股才
幾檔而已：聯電、長榮航...其他清一色全部都是ETF。
不代表自營商有這麼多00929的庫存股票可以賣，而是基金公司不斷 "新發行"，就可以無
中生有，然後把這些份額丟到市場上變成流通籌碼，這個30日的賣超統計中，其實個股才
幾檔而已：聯電、長榮航...其他清一色全部都是ETF。
https://i.imgur.com/nAJy5Cg.png
![[圖]](https://i.imgur.com/nAJy5Cg.png)
而這些ETF的投信操盤基金經理人就必須消化這些買盤，天天在市場上大幅買超個股，所
以可以看到投信天天都是大買超，而投信的買超也就是一般散戶投資人的錢，以後真的可
以慢慢扭轉觀念了，其實自營商賣得愈多+投信買得愈多，也就是散戶進場愈多的指標了
！
以可以看到投信天天都是大買超，而投信的買超也就是一般散戶投資人的錢，以後真的可
以慢慢扭轉觀念了，其實自營商賣得愈多+投信買得愈多，也就是散戶進場愈多的指標了
！
下圖我以00929為例，去年六月剛發行時，流通單位數才381,639張，結果到現在，已經暴
漲到12,970,639張 (大約34倍)，才一年時間，市值已經逼近2,500億了！
https://i.imgur.com/02mQbPq.png
![[圖]](https://i.imgur.com/02mQbPqh.png)
https://i.imgur.com/rl3RudE.png
![[圖]](https://i.imgur.com/rl3RudEh.png)
而這些觀念不要說股市小白們不懂，就連一些號稱股市專家自己也都不清楚，跟著在罵自
營商大賣超，或者還說自營商大買反1，正確來說應該是散戶大賣反1啊！專家們真的要加
油了，該做點功課了，不要人云亦云啊！(下圖為8/2某節目)
營商大賣超，或者還說自營商大買反1，正確來說應該是散戶大賣反1啊！專家們真的要加
油了，該做點功課了，不要人云亦云啊！(下圖為8/2某節目)
https://i.imgur.com/t0iGky1.png
![[圖]](https://i.imgur.com/t0iGky1h.png)
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.233.0.19 (臺灣)
※ 作者: nina801105 2024-08-04 09:15:54
※ 文章代碼(AID): #1chjPCKe (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1722734156.A.528.html
推 : 原來00929是RR5喔1F 08/04 09:18
推 : 賣etf 不是應該買回現貨補足嗎？2F 08/04 09:21
推 : 感謝分享3F 08/04 09:22
推 : 去年好像，也討論過一次這議題4F 08/04 09:29
推 : 鬼指ETF除了債以外，都是RR5吧？？5F 08/04 09:30
推 : 感謝分享6F 08/04 09:30
推 : 所以自營避險賣出=賣ETF？7F 08/04 09:48
→ : 那請問一下自營避險買 投信也買 是什麼狀況？
→ : 那請問一下自營避險買 投信也買 是什麼狀況？
推 : 避險好像還包含權證 選擇權那些的?9F 08/04 09:50
→ : 樓上正確，權證那些也算自營商的避險造市部位10F 08/04 09:54
→ : 回覆：若自營商買，投信也買，這樣有可能是來自於
→ : 投信的共同基金買盤，而非ETF的買盤
→ : 回覆：若自營商買，投信也買，這樣有可能是來自於
→ : 投信的共同基金買盤，而非ETF的買盤
推 : 債都是RR2-RR3，指數是RR413F 08/04 10:10
推 : 細思極恐，高點一堆人買ETF...14F 08/04 10:44
推 : 感謝分享15F 08/04 11:05
推 : 推16F 08/04 11:16
推 : ETF還不就網紅整天吹捧造成的17F 08/04 11:29
→ : 確實身邊朋友沒人斷頭沒人停損18F 08/04 11:42
推 : 推19F 08/04 11:57
推 : 感謝優文解析，希望板主將此穩M起來,值得珍藏20F 08/04 12:15
推 : 好文推21F 08/04 12:32
推 : 需要M嗎 這個應該多少都要知道吧… 尤其有買etf的22F 08/04 12:33
推 : 推23F 08/04 12:47
推 : 推24F 08/04 13:01
推 : M起來，免得恐慌蛙看三大在那邊自爽25F 08/04 13:31
推 : 專業推 感謝分享26F 08/04 13:40
推 : 籌碼流動到不安定人手中27F 08/04 15:13
推 : 推28F 08/04 16:54
推 : 推29F 08/04 18:24
推 : 優文給推30F 08/04 20:29
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