※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2024-02-20 15:25:13
看板 Stock
作者 標題 [標的] 1506正道 軟體斷線害我重打一次=.=中長多
時間 Tue Feb 20 03:42:59 2024
標的：1506正道
分類：中長多
分析/正文：
一.前言
二.簡介
三.籌碼1
四.籌碼2
五.基本面
六.雜談1
七.雜談2
=====前言=====
這家從第一張買進起持有快兩年惹，一開始只是隨意當個樂透，越研究覺得越有趣
不知不覺也陸續加碼，直到上個月規劃完財務及今天課最後一單算是塵埃落定
短期應該不會再增持甚至在價格尚可時可能會減持三四張調整比例
原先也沒打算好好整理資料，直到跨年的周末玩累了待房間無聊才卯起來統整
這篇本來昨天前就會發，結果軟體斷線功虧一簣...趁熱到睡不著就來重打一次吧~~~
放個背景音樂，這兩首我真的很愛，去年Q3末聽到現在還在聽
https://youtu.be/wNb1-E-r08s?si=VShqYPlX2STbQ91K
=====簡介=====
先簡單講講這家公司的背景故事
正道本業是鍛造車用金屬零組件，而且好像還有NASA認證的規格，似乎很厲害(?
故事緣起是大成鋼集團看到他們的閒置廠房後決定入主
從2020年底開始一系列的入主操作，並將閒置廠房規劃為系統櫃工廠
目的是搭配大成鋼集團的另一項事業-隆美窗簾(現更名為隆美家居)
目的是搭配大成鋼集團的另一項事業-隆美窗簾(現更名為隆美家居)
兩者間的搭配是隆美由窗簾業跨足室內裝潢設計並接單，系統櫃部分由正道生產
這邊有趣的是隆美由大成鋼母集團吃下來，正道則是透過大國鋼持有
雖然不知謝董實際的想法
但我猜是避免兩個拖油瓶還沒養起來前都認在母集團財報上會不好看
股權結構方面大成鋼持有大國鋼四成三，大國鋼持有正道一成八
如此下來正道一路認列上去到大成鋼時影響會少蠻多
同時集團也能取得另一個錢包，這部分等雜談那邊再來說
=====籌碼1=====
這段會是我持有它的核心概念-私募現金增資
集團入股的方式是透過私募現金增資，亦即這批股票會被綁三年
以下為四次私募的張數、價格、相關時程及大國鋼取得的張數
增資時間 可交易時間 張數(千張) 每股價格 大國鋼取得數量(千張)
110/12 113/12 16.0 9.24 16.00
111/05 114/05 84.0 11.32 21.54
111/12 114/12 15.0 15.00 0.00
112/02 115/02 21.0 15.00 0.00
此外在第二次增資時也以每股14元向其他人收購16,000張
透過上述13.6萬張共16.4億元的私募現金增資將股本由16萬張調整至30萬張附近
集團明面上則參與約6.16億取得5.354萬張，成本約11.5元
並用這18%的股權取得實質控制權並在去年改選正式入主
這波私募增資除了大成鋼集團外他們也有拉攏室內裝修及系統櫃同業
如第二次私募的谷綠林公司也另外與大成鋼成立大成谷綠林
沒意外現階段工廠設備的調教會是這些同業在協助，用來交換的大概是股權
--
公司用私募入主的方式除了股份綁三年，也意謂著會受到借殼條款的約束
有興趣的可以去google"營業範圍重大變更"及"借殼條款"，會有更詳盡的解釋
簡單來說這個條款會去監管被借殼公司兩年內(八個季度的財報)的營收狀況
若有異常狀況輕則停牌，重則下市
借殼這東西近年在台股比較常被建商拿來用，知名的好例子可以參考桂盟
國外則可以參考gogoro、17live或是川皇的DWAC
大成鋼集團在年報上季在取得控制權的時間是111/06，可知至少到今年Q2前都會受到規範
--
--
上方兩小段主要的重點在公司花了六億多的資金在培養室內裝修及系統櫃事業
還不包含買下並增資隆美超過十億及當拖油瓶賠的錢
六億以集團的角度是112年度營收的1%，過去兩年稅後淨利的10%不到
比起挪作他用，公司綁了三年必定是為了更大的利益
有可能是炒作利益，也可能是新事業的營收認列
他們想賺的都不會是操作入主後8.99的低點到去年23.55高點的價差
遑論他們取得成本是11.5，這檔現階段還沒有信用交易能套利
現價16不到一倍的價差還不如專心啾啾鋼門事業就好XD
=====籌碼2=====
這部分則是我近兩季決定增持的原因
去年九月修正末段時公司總經理暨發言人申報質押，隔月公布內部人持股還多買90張
同時財務部門主管也有買幾張，他的分點很好找，無聊可以去挖，成本大概在16.7XD
https://i.imgur.com/60IY2ZF.png
![[圖]](https://i.imgur.com/60IY2ZFh.png)
![[圖]](https://i.imgur.com/POMBomth.png)
從低點沒破最後一批增資價15與內部人買股的動作
推測公司雖然放爛整年但還是有一些底線在，尤其這次私募有找外人進來
以前大成鋼現增時增資價用力摜下去也沒在怕，反正砍在自己身上
這次有其他人出錢讓對方賠總是不好交代(X
更正：上述取得管道並非集中市場，因此分點可能只是剛好跟主管張數相同
因此總經理僅是以該天收盤價質押，並透過未知管道取得
=====基本面=====
至於公司基本面比較簡單，資產負債表在幾輪增資下來得到極大改善
鍛造本業基本不賠但也不會大賺，至少在系統櫃尚未成長起來前仍能使公司eps為正
我自己是假設系統櫃Q4有賺，並且將整年系統櫃打平
這樣去年的eps就是車用金屬組件能夠賺的錢，也就是正道的底牌
後續就看系統櫃何時損平並進一步貢獻EPS，也能用營收去推估當月是否有獲利
這部分的營收在2023是逐步成長，近兩個月的營收更是成長到整體營收的10%
惡趣味一點可以去看隆美臉書，當看到他們狂發成品我大概就知道有生意了XD
可以關注的點在於2023年時每月營收明細是將系統櫃列在"其他"項(推測)
惡趣味一點可以去看隆美臉書，當看到他們狂發成品我大概就知道有生意了XD
可以關注的點在於2023年時每月營收明細是將系統櫃列在"其他"項(推測)
這次開1月營收時已經將原先的本業總和，並將系統櫃單獨列項
間接證明借殼條款基本上到今年就差不多惹
=====雜談1=====
這邊列雜談是因為內容比較多我個人的想像及觀察，當故事看就好XD
開頭有提到取得正道額外的好處是讓集團多一個錢包
會這樣講是大成鋼近幾年刻意讓自己的股本增肥，五年內增肥了一倍多
某種程度應該是希望能降低波動，在轉投資分別持有也有這樣做的味道
避免將獲利狀況不佳的新事業在認列上影響公司財報太多
某種程度應該是希望能降低波動，在轉投資分別持有也有這樣做的味道
避免將獲利狀況不佳的新事業在認列上影響公司財報太多
在取得正道以前大成鋼在控大國鋼股價時都會用自己的錢去買，可以去翻2022年的重訊
一直買的影響就是大國鋼的財報要認列更多到母公司上
取得正道後集團用同一個分點開始買大國鋼，可以看2023正道的重訊及財報持有股票那頁
搭配每季更新的資訊及盤後分點狀況可以看到去年Q3Q4整個接好接滿XD
搭配每季更新的資訊及盤後分點狀況可以看到去年Q3Q4整個接好接滿XD
這樣做的好處是可以把增資後的帳上現金做相對不錯的處理
畢竟大國鋼不看其他雜項也是殖利率5%的投資標的，系統櫃事業靠鍛造本業也養的起
不僅能避免大成鋼一直接大國鋼財報越認越多還能低調一些XD
=====雜談2=====
這個其實應該可以放籌碼，但實質意義不大就還是放雜談了
看外資買賣的部分可以發現去年賣了大半年直到11月底開始慢慢增持
不過這種邊緣股票的外資通常都(ry
=====END=====
進退場機制：
進場價用財務主管的成本16.7以下好惹
在籌碼2章節有更正內容，但這價本來就是隨意打的，參考即可
出場價我自己還離很遠，不過短線可以參考20.5~21.5，這附近是大量區必有鴨
我自己也會在這調整幾張成本偏高的再看後續資金如何處理
停損價參考15元->私募成本價，連外人都割(X)
我應該短期不停損，至少還沒看到讓我變心的決定性因素
對帳單：
這檔我現在有三個帳戶去買，別問窩為何會這樣，去年資金運用分來割去就這樣惹
app上面的成本也不是很準確，尤其我偶爾會現股短沖賺便當，參考就好0.0
我自己統整歷史對帳單下來總共34.17張，均價17.97，信不信由人XD
https://i.imgur.com/o3PgcGB.jpeg
![[圖]](https://i.imgur.com/o3PgcGBh.jpg)
![[圖]](https://i.imgur.com/ughK1uZh.jpg)
![[圖]](https://i.imgur.com/stXtUEsh.jpg)
我蠻少在板上po現價低於成本的標的，畢竟套著總是會有些害羞>/////<
各位晚安0 .0/
--
台積電福音 第一章 By資深PTT鄉民
1. 你早晚要買TSM的，為什麼不要現在買？
2. TSM是你們的方舟，信者必得救。
3. Morris張 看見這許多迷惘的人，便走下山來，告訴他們，你們當輪班，信仰TSM。
4. TSM，願你的腦機介面晶片降臨，願你的晶片在這世上，如同呼吸般自然。
5. 神愛世人，甚至將他的TSM賜給眾人，叫一切信他的，不致崩跌，反得飆漲。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.227.195.204 (臺灣)
※ 作者: addy7533967 2024-02-20 03:42:59
※ 文章代碼(AID): #1bqwz8Fg (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1708371784.A.3EA.html
※ 編輯: addy7533967 (36.227.195.204 臺灣), 02/20/2024 03:50:26
實際是多少我也想等之後的財報來研究看看一窺產業秘辛
至於私募的功用就很多元了，有些是拿來割人，有些是拉攏夥伴一起發大財
增資價格、可轉債轉換價與內部人買入價等也通常是隱藏版的支撐壓力
※ 編輯: addy7533967 (36.227.195.204 臺灣), 02/20/2024 09:07:34
--
推 : 優文推1F 02/20 03:52
推 : 謝分享2F 02/20 03:57
推 : 謝謝分享~~~~3F 02/20 03:58
推 : 先生真神人也4F 02/20 04:02
推 : 6.神說:"要有錢"就有錢了5F 02/20 04:23
推 : 推 但好奇 光靠系統櫃能賺那麼多嗎？6F 02/20 04:26
說實話我也很好奇，市場上也沒同業掛牌可以參考，我只聽說裝潢跟系統櫃很賺實際是多少我也想等之後的財報來研究看看一窺產業秘辛
噓 : 中長多 中長少7F 02/20 05:15
教主AMD還能yes嗎推 : 感謝分享8F 02/20 05:51
推 : 正道的光9F 02/20 05:55
→ : 求解這類私募長期資金的功用是在於鎖價還是對未來10F 02/20 06:12
→ : 展望?私募卻不向小股東募資的原因在哪?要從哪邊看?
私募可以去公開資訊觀測站看，跟一般現增流程一樣該公告的都會公告→ : 展望?私募卻不向小股東募資的原因在哪?要從哪邊看?
至於私募的功用就很多元了，有些是拿來割人，有些是拉攏夥伴一起發大財
增資價格、可轉債轉換價與內部人買入價等也通常是隱藏版的支撐壓力
推 : 這很久以前看分點買過，因為很明顯特定券商一直買，12F 02/20 06:57
→ : 但是要等好久好久，畢竟也沒啥利多可以炒
→ : 但是要等好久好久，畢竟也沒啥利多可以炒
推 : 照在了大地上14F 02/20 06:58
推 : 系統櫃若沒跟上這波炒房熱，還有搞頭嗎？15F 02/20 07:09
我不知道耶，但新青安絕對幫集團這項事業續命不少，搞不好老闆都覺得好理家在推 : 用心推，但這個持有時間不是板上能忍的16F 02/20 07:45
推 : 思慕的人17F 02/20 07:46
→ : 內部人持股第一格才是從自由市場買入吧？第二格可18F 02/20 07:49
→ : 能是配股之類的
剛剛去研究一下發現確實是這樣，感謝提醒，來修正一些內容→ : 能是配股之類的
推 : 推推~20F 02/20 07:51
推 : 推21F 02/20 07:52
推 : 推22F 02/20 07:58
推 : 正道的光23F 02/20 08:09
推 : 感謝分享24F 02/20 08:12
推 : 推25F 02/20 08:13
推 : 好猛都被你看光光26F 02/20 08:16
推 : 專注本業閒錢鍛造？
我也好奇後續哪邊才是本業，或者改成雙主軸安捏推 : 專注本業閒錢鍛造？
推 : 優文28F 02/20 08:18
推 : 推29F 02/20 08:19
推 : 感謝分享！30F 02/20 08:24
推 : 感謝分享31F 02/20 08:26
推 : ptt法人準備進攻32F 02/20 08:27
推 : 推33F 02/20 08:29
→ : 這支有得等 除非PTT法人進場34F 02/20 08:29
→ : 感謝分享35F 02/20 08:33
→ : 開盤漲停買36F 02/20 08:34
推 : 阿迪推推37F 02/20 08:40
→ : 可以繼續在閒聊耍廢了!!
你真的樂子人XD→ : 可以繼續在閒聊耍廢了!!
推 : 正道的光！ 老鐵們39F 02/20 08:41
推 : 試搓漲停?? 傳說中的PTT法人進場了 ~~40F 02/20 08:44
誰亂玩-.-推 : 優質好文，分析真的很棒～～41F 02/20 08:45
推 : 沒有題材面跟技術面 請補42F 02/20 08:46
技術面交給謝董，我被他母公司玩兩年可是很有信心的(苦笑推 : 推分享43F 02/20 09:03
推 : 題材面就是批踢踢法人，等大家冷靜再來買44F 02/20 09:04
→ : 這檔不是被玩爛高歌離席了嗎45F 02/20 09:06
上波寶騰大單的消息被玩爛了，一路上看分點不少人是幾十萬幾百萬在停損XD※ 編輯: addy7533967 (36.227.195.204 臺灣), 02/20/2024 09:07:34
推 : 阿迪推一個~46F 02/20 09:11
推 : 來研究看看47F 02/20 09:13
推 : 可是這種線圖完全不會想碰= =48F 02/20 09:26
推 : 小噴49F 02/20 09:26
推 : 長線走多也就算了 這檔近十年都在10~25區間震盪...50F 02/20 09:27
→ : 這檔還在太早 再等半年吧51F 02/20 09:31
我至少還會等個兩三四年吧，看狀況，尤其我實際的目標價有點天方夜譚推 : 法人威武52F 02/20 09:31
推 : 發功了53F 02/20 09:39
推 : ptt法人進攻= =54F 02/20 09:41
推 : Ptt法人無敵，爆量了55F 02/20 09:42
推 : 扯56F 02/20 09:45
推 : PTT法人太扯XDDDD 果然被套的 分享上來就對惹!57F 02/20 09:48
→ : This is the way58F 02/20 09:49
→ : 籌碼2的部分錯誤很大，內部人不是買，是認股...59F 02/20 10:13
有修正了QQ，沒有去看表格對應項目推 : 笑死 快漲停60F 02/20 10:13
→ : 原PO可以把自己的37張倒出來平安下車了
→ : 原PO可以把自己的37張倒出來平安下車了
推 : 太神啦62F 02/20 10:14
推 : 漲停=.=63F 02/20 10:15
→ : addy大太神啦64F 02/20 10:15
推 : 太扯惹ㄅ65F 02/20 10:18
推 : 要被倒爛66F 02/20 10:20
推 : 原PO可以倒貨給PTT法人了 賺到XDDDD 漲停67F 02/20 10:21
推 : 太神拉ㄌㄌㄌㄌㄌㄌㄌㄌㄌㄌㄌㄌ68F 02/20 10:23
推 : 朝聖了～69F 02/20 10:23
推 : 所有今天買的PTT法人 價格都比原PO還好!! 很扯 漲停70F 02/20 10:25
救QQ推 : 神阿71F 02/20 10:27
推 : 該不會被ptt法人帶一波攻勢吧72F 02/20 10:27
推 : 批踢踢法人發功啦73F 02/20 10:28
→ : 股版好久沒有認真標的文了 難得一篇就飛天74F 02/20 10:28
推 : 正道的光75F 02/20 10:33
推 : 早盤買一張參與感好神喔76F 02/20 10:35
推 : 這波有跟到77F 02/20 10:35
推 : ptt法人太強了78F 02/20 10:36
推 : Ptt法人太神啦79F 02/20 10:38
推 : zzz80F 02/20 10:47
推 : add我偶像 真的好強81F 02/20 11:01
→ : 太扯了82F 02/20 11:05
推 : 朝聖83F 02/20 11:08
推 : 推addy的標的文 但我沒錢買了84F 02/20 11:10
尼殼以賣屁屁推 : PTT法人真的神～85F 02/20 11:11
推 : 沒跟到@@ 太可惜了 不可質疑你的PTT法人86F 02/20 11:16
推 : >w<87F 02/20 11:19
>w<推 : 感謝推薦88F 02/20 11:22
推 : 隔日沖也跑進來玩了吧 要上車可以等89F 02/20 11:24
推 : ptt 法人進攻了90F 02/20 11:27
推 : 居然倒不下去，ptt法人好猛= =91F 02/20 11:27
→ : 殷爸出現!92F 02/20 11:30
推 : ptt法人....雖然我個人認為要滿久的....93F 02/20 11:37
推 : 優文推94F 02/20 12:01
※ 編輯: addy7533967 (36.227.195.204 臺灣), 02/20/2024 12:12:55推 : 主力一定會疑神疑鬼 怎麼一下子拉這一段95F 02/20 12:16
推 : 優文 太神啦!!96F 02/20 12:22
推 : Port法人不是假的97F 02/20 12:46
推 : 正道活塞，改摩托車聽過98F 02/20 12:48
推 : 朝聖推99F 02/20 12:50
推 : 太神了 台灣看到不能進場了100F 02/20 13:06
→ : 太晚
→ : 太晚
推 : 歌好聽：）102F 02/20 13:08
推 : 推分析103F 02/20 13:20
推 : 認真文推104F 02/20 13:23
推 : 沒跟到ptt法人 可惡105F 02/20 13:41
推 : 感謝寧106F 02/20 14:55
推 : 系統櫃原料一材20元，加工後60元，組裝後售價150元107F 02/20 14:57
→ : 等系統櫃業績解禁才看得出爆發力
→ : 業界有傳聞大成鋼直接取得進口板材供貨給正道
→ : 成本想必優於其他廠商
→ : 等系統櫃業績解禁才看得出爆發力
→ : 業界有傳聞大成鋼直接取得進口板材供貨給正道
→ : 成本想必優於其他廠商
→ : 這家之前盤很久111F 02/20 15:03
--
※ 看板: Stock 文章推薦值: 0 目前人氣: 0 累積人氣: 62
作者 addy7533967 的最新發文:
- 10F 3推 2噓
- 25F 17推
![]()
歐盟公布對華電動車反補貼調查終裁結果，將自周四（31 日）起對中國製造進口的電動 車加徵 35.3% 的關稅，中國商務部新聞發言人周三反擊稱，中方不認同，也不接受。 中國商務部新聞發言人周三說，中方 …129F 63推 3噓![]()
永豐中國科技50大ETF（00887）在10月7日溢價一度逾220%是ETF史上最大溢價，10月9日單 日淨值更暴跌33%引超跌疑慮，外界也質疑是否有人為介入炒作，據櫃買最新出爐查核報告 結果，未發 …91F 46推 7噓
點此顯示更多發文記錄
→
guest
回列表(←)
分享