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原文標題：
塑化業陷全面減產 H2籠罩5大逆風

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發布時間：
08/21 09:38

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記者署名：
時報記者王逸芯台北報導

※原文無記載者得留空

原文內容：

全球宏觀經濟受通膨衝擊，需求減緩，

第三季多數塑化產品陷入供過於求，

旺季不旺已成定局，

塑化產業陷入修正，呈現全面性減產，

法人保守預計，

此波塑化產業利差跌勢將至少延續至第四季，

下半年將持續壟罩在五大逆風。



OL-1及OL-2亦僅可稼動90%，使其季度稼動率預計僅65%，

即反映大宗衍生物的進一步減產，

不僅如此，南亞(1303)的BPA、2-EH

及台化(1326)的ABS曾在2021年創歷史新高獲利，亦出現降載。

8月起華夏(1305)的VCM-PVC出現降載，

而台塑化的煉油廠也考慮9月起調降煉油量。

整體塑化產業陷入修正，呈現全面性減產，

先前的高利差產品也走下神壇。

進入第三季後，多數塑化產品陷入供過於求，

利差萎縮至虧損水準，

目前麥寮六輕園區及高雄仁武大社園區進入全面性減產，

僅剩苯、EVA、燒鹼、美國乙烷裂解可維持滿載、獲利水準。



第一、烏俄戰爭墊高油價下，通貨膨脹壓抑總體需求，

而鋼鐵、木材等替代材料取代塑膠的應用需求。

第二、烏俄戰爭墊高油價下，估計2022年亞洲輕油裂解製程的乙烯生產成本達1174美金/
噸，

大幅高於美國乙烷裂解製程的584美金/噸，並高於亞洲現貨價1050美金/噸，

陷入結構性虧損。

第三、第三季全球貨櫃航運供給轉鬆下，美國恢復對亞洲聚合物出口。

第四、大陸新產能釋放下，乙烯、PX、MEG、AN、SM、BPA等產品

2022年全球產能成長率將達6～15%，進入深度供過於求。

第五、 價格跌勢下，業者需承受產品-庫存時間損失。

有鑑於整體市場持續陷入調整，

通膨持續壓制需求，塑化業逢旺季不旺，

目前尚未見到明顯回溫訊號下，

法人也建議，靜待庫存去化及政府推出刺激政策的契機再檢視類股。

心得/評論：
※必需填寫滿30字，無意義者板規處分

需求不振導致報價不漲庫存堆積

加上高油價侵蝕利潤

塑化業的壞日子還得要一堆時間？

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