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 從六月起開始 FED在公債部分 每個月減少300億資產

 三個月後增加到600億

 那麼按照這樣的速度 我們計算到11月時 FED在公債部分的資產變化會如下圖

 https://i.imgur.com/4wZsi2B.png

 從圖中可以明顯觀察到 到今年的11月份時 FED的資產負債就會有明顯的下降

 若以2017年的縮表時期參考



 這邊我是認為較為困難  那麼如果通膨預期無法再突破高峰時


 個人推測 美國長債殖利率可能目前就處於最高檔了

 可以參照2018年8月的狀況  縮表雖然仍然在進行 但通膨預期已經整個走跌

 長債殖利率自然而然跟著下跌

 甚至更遠可以參照到2008年2月時期的狀況


 接著開始試問  FED的縮表時間將要維持多久

 https://i.imgur.com/H6JeZXb.png

 從上圖我們可以觀察出 FED的購債結構的分布

 在紅色圈圈的部分就是預期下半年到明年中的公債到期的金額

 以到期金額來說 整個高峰結束會到2023年的8月

 若從9月開始減少600億的速度來看

 持續到2023年的8月之後 就會增加FED的操作困難

 https://i.imgur.com/Gqmntqu.png

 因為並沒有那麼多的到期債券可以沖銷  所以等於還要再額外多賣出債券來達標

 所以個人認為 FED的縮表最久不會超過2023年的8月

 推估2023年的5月就會結束縮表計畫


 那麼支持這個理論的另外個理由如下圖

 https://i.imgur.com/Es5cfuA.png

 可以明顯觀察到若FED在九月後持續以600億的減少量  維持到2023年的3月時

 整個資產負債表會呈現陡降狀態

 這種陡降方式 對於經濟的破壞力非常之大(這邊不多加贅述)

 而且過往也沒有這樣的經驗

 FED極有可能在今年的年末就會開始檢討這樣的縮表方式



 結論:

 綜合以上觀點 個人認為FED縮表的時間 將無法維持1年

 最快明年初就會停止縮表 最晚明年8月也一定會結束


 美國公債長債部分 不看好殖利率還會再往上升

 通膨預期的部分也認為無法再突破前高


 而FED資產縮表方式將會造成資產陡降

 個人認為美國經濟幾乎無法避免衰退的狀況

 由於FED的操作會由延遲性 所以升息依然會維持到今年結束

 但明年極有可能就不會再升息 至於可不可能降息?

 要看這波美國的FED的神操作會經濟的破壞程度有多大

 看以後還敢不敢亂QE

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