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作者 標題 [新聞] 買進會變成「死錢」!大摩開台積電降評
時間 Fri Jun 18 19:22:04 2021
原文標題:
買進會變成「死錢」!大摩開台積電降評第一槍
(請勿刪減原文標題)
原文連結:
https://money.udn.com/money/story/5607/5542185
買進會變成「死錢」!大摩開台積電降評第一槍 | 市場焦點 | 證券 | 經濟日報
台積電(2330)17日才火速填息,摩根士丹利開出降評第一槍。半導體產業分析師詹家鴻18日出具長達80頁的報告指出,隨台... ...
台積電(2330)17日才火速填息,摩根士丹利開出降評第一槍。半導體產業分析師詹家鴻18日出具長達80頁的報告指出,隨台... ...
發布時間:
2021-06-18 18:58
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容:
台積電(2330)17日才火速填息,摩根士丹利開出降評第一槍。
半導體產業分析師詹家鴻18日出具長達80頁的報告指出,隨台積電製程延伸到5奈米之下,
資本密集度大增,恐失去摩爾定律長期以來的成本優勢,衝擊毛利率低於50%成常態;
資本密集度大增,恐失去摩爾定律長期以來的成本優勢,衝擊毛利率低於50%成常態;
為此下修台積電評級至「中立」,目標價自655元砍到580元。
摩根士丹利先前已下修半導體股展望至「中立」,此次特別發布台積電降評報告,
並列出投資人對於降評可能有的四個疑慮。
包括一、台積電未來的毛利率還會擴張嗎?市場認為會,但他不認為;
二、台積電成長性會高於半導體業嗎?他同意會,但幅度不像市場想像樂觀;
三、2022年後半導體會不會進入下修循環?肯定會,
二、台積電成長性會高於半導體業嗎?他同意會,但幅度不像市場想像樂觀;
三、2022年後半導體會不會進入下修循環?肯定會,
且可能提前在今年第4季看到代工漲勢終結;
四、未來3-5年台積電還會大漲嗎?放著的錢可能只是「死錢」(dead money),
畢竟台積電已經不便宜,現金殖利率也不到3%。
畢竟台積電已經不便宜,現金殖利率也不到3%。
值得注意摩根士丹利過去也數度調整對台積電的看法,股價依然走升,
18日消息影響台積電的幅度輕微,終場股價僅跌3元,收603元;外資買超4,058張。
詹家鴻表示,近年台積電展開大漲循環,關鍵在於摩爾定律創造良好的成本優勢,
特別是2021年半導體技術重大突破,IBM、台積電製程分別延伸到2奈米和1奈米,
市場視為台積電進一步壯大的利多。
詹家鴻表示,近年台積電展開大漲循環,關鍵在於摩爾定律創造良好的成本優勢,
特別是2021年半導體技術重大突破,IBM、台積電製程分別延伸到2奈米和1奈米,
市場視為台積電進一步壯大的利多。
但他認為,這其中忽略資本密集度愈來愈高的劣勢,
尤其5奈米以下的資本密集度大幅增強,
原因之一是台積電失去和艾司摩爾等關鍵設備商的議價能力。
初步以3奈米晶圓的定價來看,電晶體成本沒有下降,
這可能是摩爾定律成本優勢終結的不利訊號。
對此台積電或能以3D先進封裝提升晶片效能,但詹家鴻指出,
這類替代技術僅在微縮晶片外,帶來增加效能的幫助,
同時也減少客戶整合3奈米和2奈米的需求。
長線來看,市場還在採用台積電去年毛利率達到53%的高標做預測,
他認為2022-2023年實際的毛利率可能連續低於50%。
目前摩根士丹利對台積電2021-2023年每股稅後純益(EPS)調整為22.5元、25元、30元,
股價超過600元換算的本益比超過26倍。
股價超過600元換算的本益比超過26倍。
詹家鴻指出,市場對半導體股有「創新者」和「驅動者」兩種分法,
前者享有30-50倍本益比,後者至多25倍,
而台積電製程稱不上是新技術,本益比有高估之虞。
有機構看好台積電還能創造翻倍報酬率,恐怕太樂觀。
心得/評論: ※必需填寫滿20字
毛利率要G 股價高估 沒有700 連600都不到
台GG真的要GG了嗎
還可以當存骨嗎 心慌
--
我上PTT是因為我要證明PTT是可以戒掉的……
可是,我戒不掉啊!
--
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→ : 看破手腳了啦,吃相難看1F 06/18 19:23
推 : ㄘ貨惹!!2F 06/18 19:23
推 : ㄌㄙ外豬3F 06/18 19:23
噓 : 吃貨文.......4F 06/18 19:23
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→ : 大摩降評隔天大買友達,可是低估台積電了11F 06/18 19:24
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→ : 好不容易股東人數變少了 看來是故意降評要吃貨13F 06/18 19:24
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→ Jerry469 …
推 : 下週一殺台積24F 06/18 19:25
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→ : 人手一張
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推 : 台積電製程稱不上是新技術 => 文組????50F 06/18 19:30
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→ : 全球市場基金人手一張FAANG,新興市場是人人有GG,53F 06/18 19:31
→ : 差不多的地位
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推 : 終於等到這一天56F 06/18 19:31
噓 : 最近外資一直買捏 降三小評?57F 06/18 19:31
推 : 大摩也懂賣G求榮? 台積真的太死魚很卡資金...58F 06/18 19:31
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推 : GG沒漲價真的是對客戶的信賴 結果被這些投顧看衰60F 06/18 19:32
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→ : GG 製程不是新技術?? 笑死63F 06/18 19:32
→ : 最後一段暗示,在科技股領域,GG就是價值性的股票64F 06/18 19:32
→ : 科技股漲不動,就會轉進GG
→ : 科技股漲不動,就會轉進GG
推 : 大摩! 明天恥骨全賣歐印GG66F 06/18 19:33
推 : 不是新技術??那你叫牙膏廠做做看啊67F 06/18 19:33
→ : 還好我有先買嘻嘻68F 06/18 19:33
推 : 外資也知道資金要跑來海運三雄了嗎?69F 06/18 19:34
→ : 台積電製程稱不上新技術?70F 06/18 19:34
→ : 齁齁,出現囉,開始囉71F 06/18 19:34
→ : 我好怕72F 06/18 19:34
推 : 466.5!73F 06/18 19:34
→ : 那INTEL落後這麼多是怎回事74F 06/18 19:34
→ : 還想騙zzz75F 06/18 19:34
推 : 本想賣一點積求榮 再緩點好惹76F 06/18 19:35
→ : 沒賺錢的科技股本益比50,在升息預期下,穩定賺錢77F 06/18 19:35
→ : 的GG本益比一定可以再拉高
→ : 的GG本益比一定可以再拉高
→ : 對,不是新技術,不要來搶喔,我們都是低階代工喔79F 06/18 19:35
推 : 679T:終於可以解套了80F 06/18 19:36
→ : 為了壓低吃貨還寫了80頁報告 真是辛苦 笑死81F 06/18 19:36
推 : 不過大摩已經賣了7天 讓我們繼續看下去82F 06/18 19:36
推 : 摳訊來了喔~壓身家買進83F 06/18 19:37
推 : 可以用580/0.8=725下去看嗎 GGininder84F 06/18 19:37
→ : 謝謝85F 06/18 19:37
推 : 10股仔吃了半年 結果啥都沒賺到 陽明一天就賺到86F 06/18 19:37
推 : 要噴了87F 06/18 19:37
→ : 來啊繼續殺下來 我就繼續撿88F 06/18 19:37
→ : 一人一股 從外資手上拿回來
→ : 一人一股 從外資手上拿回來
推 : 要回電子了嗎90F 06/18 19:38
推 : 吃貨文91F 06/18 19:38
推 : 年初聽買靈骨的可能2023才會回679了92F 06/18 19:38
推 : 開槍93F 06/18 19:38
推 : 我要加碼拉94F 06/18 19:39
→ : 海運這波到年底後2022年初可能國際崩95F 06/18 19:39
推 : 多多多96F 06/18 19:39
推 : 要噴了97F 06/18 19:39
推 : 真的沒什麼賺,賺四百多萬而已,比不上高能兒98F 06/18 19:40
推 : 訊號99F 06/18 19:40
推 : 嗯 ,報告跟降評還有實際操作沒直接關係100F 06/18 19:40
推 : 講得台G明天要倒的樣子101F 06/18 19:41
推 : 我覺得去理他才是笨蛋,讓台積電就一直死在那 權102F 06/18 19:41
→ : 值壓低 航運飆起來慢慢補權值 不是皆大歡喜?XD
→ : 值壓低 航運飆起來慢慢補權值 不是皆大歡喜?XD
推 : 寫的就去年底都知道的事 當時真香 現在狗屎 厲害惹104F 06/18 19:42
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