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作者 標題 [轉錄] 中國:中國經濟危機引起全球市場鎮痛
時間 Fri Aug 28 22:43:09 2015
http://tinyurl.com/ohzlqdq
![[圖]](https://socialisttw.files.wordpress.com/2015/08/dragon-310x285.jpg)
Vincent Kolo 中國勞工論壇(CWI中國)
8月24日中國股市大瀉8.5%，連官媒《新華社》也感歎當日是「黑色星期一」。由於全球
恐慌中國經濟引致全球衰退，全球股市來了一次2008年金融危機以來最急速的下滑。
從前美國銀行在2008年崩潰時，華爾街是全球金融危機的中心點，但今次中國經濟出現危
機，加上國家領導人明顯失去控制能力，輪到中國成為全球危機的促發點。全球資本主義
社會過去一直都居危思安，盲目相信北京「會有辦法」去應對經濟放緩的問題，但8月11
日人民幣「輕微貶值」令他們如夢初醒。人民幣貶值後，超過5萬億美元從全球股市蒸發
。在短短數天內財富被大量銷毀，這足以證明資本主義是一個瘋狂垂死的經濟制度。金融
危機蔓延到歐洲，《路透社》於黑色星期一報道：「今天歐洲三百間最大企業的市值減低
了4,000億歐元。」
機，加上國家領導人明顯失去控制能力，輪到中國成為全球危機的促發點。全球資本主義
社會過去一直都居危思安，盲目相信北京「會有辦法」去應對經濟放緩的問題，但8月11
日人民幣「輕微貶值」令他們如夢初醒。人民幣貶值後，超過5萬億美元從全球股市蒸發
。在短短數天內財富被大量銷毀，這足以證明資本主義是一個瘋狂垂死的經濟制度。金融
危機蔓延到歐洲，《路透社》於黑色星期一報道：「今天歐洲三百間最大企業的市值減低
了4,000億歐元。」
前美國財政部長薩默斯（Larry Summer）在Twitter發言：「就像1997年、1998年、2007
年及2008年的八月那般，我們現在可能處於嚴重危機的初階段。」即使是美國總統候選人
川普（Donald Trump）也警告，全球可能正邁向蕭條。白高敦時期的前英國經濟顧問麥克
布萊德（Damian McBride）也警告，現在的危機可以「比2008年的嚴重20倍」。
年及2008年的八月那般，我們現在可能處於嚴重危機的初階段。」即使是美國總統候選人
川普（Donald Trump）也警告，全球可能正邁向蕭條。白高敦時期的前英國經濟顧問麥克
布萊德（Damian McBride）也警告，現在的危機可以「比2008年的嚴重20倍」。
香港恆生指數經歷了1987年以來最大的跌幅，港股自四月的高峰以來大瀉超過20%，正式
進入熊市。印尼及台灣的股市也處於熊市區。同樣，已發展經濟體的股市經過了過去兩週
的鎮痛後，於星期一再度急挫。英國富時100指數的市值自四月以來下跌了18%，德國Dax
指數也自4月以來損失了20%。在星期一，澳洲股市下滑了8%，是歷來最大跌幅之一，反映
了澳洲經濟與中國經濟的緊密相連。
進入熊市。印尼及台灣的股市也處於熊市區。同樣，已發展經濟體的股市經過了過去兩週
的鎮痛後，於星期一再度急挫。英國富時100指數的市值自四月以來下跌了18%，德國Dax
指數也自4月以來損失了20%。在星期一，澳洲股市下滑了8%，是歷來最大跌幅之一，反映
了澳洲經濟與中國經濟的緊密相連。
全球經濟崩潰蔓延至石油、銅礦、鋁礦及鎳礦，這些大宗商品的價格跌至2008年全球危機
以來最低的水平。在全球經濟扮演重要角色的油價，自2014年夏季的每桶115美元一度下
跌，最近更進一步下跌至低於每桶43美元，為由俄羅斯到委內瑞拉等燃油生產國造成壓力
，這些國家本已處於衰退狀態。彭博大宗商品指數是22種原材料的價格指標，這指數跌至
本世紀以來最低水平，今年下跌了17%，過去三年下跌了40%。
以來最低的水平。在全球經濟扮演重要角色的油價，自2014年夏季的每桶115美元一度下
跌，最近更進一步下跌至低於每桶43美元，為由俄羅斯到委內瑞拉等燃油生產國造成壓力
，這些國家本已處於衰退狀態。彭博大宗商品指數是22種原材料的價格指標，這指數跌至
本世紀以來最低水平，今年下跌了17%，過去三年下跌了40%。
過去幾年中國曾經是全球經濟增長的驅動器，帶動了全球經濟增長的三分之一，而美國也
只帶動了17%。中國消耗全球一半的金屬，也主導了其他大宗商品市場（包括農業產品）
。這類大宗商品的價格大幅下跌，阻礙了大宗商品出口國的經濟增長，也令全球經濟陷入
通貨緊縮。雖然價格下跌可以短暫刺激各國經濟去輸入大宗商品，但如果這演變成長期的
通縮，將會嚴重壓垮經濟增長，也會惡化債務問題。這些問題在中國以至全球都愈來愈嚴
重。1990年進入通縮危機的日本就是如此，經濟停滯不前而且債台高築，到現在日本也未
能走出困局。中國以至全球經濟今天都表現了很多與1990年代日本類似的特質。
只帶動了17%。中國消耗全球一半的金屬，也主導了其他大宗商品市場（包括農業產品）
。這類大宗商品的價格大幅下跌，阻礙了大宗商品出口國的經濟增長，也令全球經濟陷入
通貨緊縮。雖然價格下跌可以短暫刺激各國經濟去輸入大宗商品，但如果這演變成長期的
通縮，將會嚴重壓垮經濟增長，也會惡化債務問題。這些問題在中國以至全球都愈來愈嚴
重。1990年進入通縮危機的日本就是如此，經濟停滯不前而且債台高築，到現在日本也未
能走出困局。中國以至全球經濟今天都表現了很多與1990年代日本類似的特質。
人民幣貶值的震動
過去中國一直都不想將人民幣貶值，並視之為「秘密武器」，但兩星期前政府突然作出這
決定， 震驚了全球資本主義制度。一方面這證實了外間一直的揣測：中國經濟問題的實
情比北京所承認的更為嚴重，而官方數據往往是被做過手腳、誤導公眾的。人民幣貶值至
今已促發各國貨幣相繼貶值（所謂「貨幣戰爭」），這倒過來會引起全球經濟的「通縮浪
潮」，正如法國興業銀行的Albert Edwards所指。
決定， 震驚了全球資本主義制度。一方面這證實了外間一直的揣測：中國經濟問題的實
情比北京所承認的更為嚴重，而官方數據往往是被做過手腳、誤導公眾的。人民幣貶值至
今已促發各國貨幣相繼貶值（所謂「貨幣戰爭」），這倒過來會引起全球經濟的「通縮浪
潮」，正如法國興業銀行的Albert Edwards所指。
中國政府實行人民幣貶值的方式相當混亂，令資產階級評論員摸不著頭腦。正如克魯曼於
《紐約時報》（8月14日）寫道：「他們（北京）對於市場可預期的反應似乎十分驚訝…
投資者開始逃離中國，決策者突然由推動人民幣貶值變成全力推高人民幣。」
《紐約時報》（8月14日）寫道：「他們（北京）對於市場可預期的反應似乎十分驚訝…
投資者開始逃離中國，決策者突然由推動人民幣貶值變成全力推高人民幣。」
人民幣對美元至今只貶值了3%，這麼小的幅度對刺激中國出口根本沒有任何真正的影響。
此外，中共政權與央行已經加強介入以支持人民幣，否則會出現更大的資本外逃危機。過
去五季中國已經有8,000億美元外逃，規模之大前所未有，不論中國還是外國的公司及投
機者都將人民幣轉變為美元或其他「安全天堂」的貨幣。
此外，中共政權與央行已經加強介入以支持人民幣，否則會出現更大的資本外逃危機。過
去五季中國已經有8,000億美元外逃，規模之大前所未有，不論中國還是外國的公司及投
機者都將人民幣轉變為美元或其他「安全天堂」的貨幣。
人民幣貶值似乎一度受到央行抗拒，直到在最後一刻才被接受，但貶值後卻得到預想中最
壞的後果。貶值的決定引起了全球市場的慌亂，引發各國貨幣貶值的連鎖效應，但對中國
刺激出口並無真正幫助。事實上，過去兩星期亞洲及其他新興市場的貨幣大幅貶值，完全
消除了、甚至逆轉了人民幣貶值刺激出口的效果。亞洲貨幣整體都向下滑（除了日元被視
為「安全天堂」的貨幣），馬來西亞的令吉和印尼貨幣都跌至1998年亞洲金融風暴以來最
低的水平。俄羅斯的盧布、南非蘭特幣和土耳其里拉都跌至歷來最低的水平。貨幣貶值帶
來另一個主要的影響，是令本來打算九月加息的美國聯儲局很可能將計劃延遲。這令美國
政府的狀況更為複雜，也令中美的局勢更為緊張。
壞的後果。貶值的決定引起了全球市場的慌亂，引發各國貨幣貶值的連鎖效應，但對中國
刺激出口並無真正幫助。事實上，過去兩星期亞洲及其他新興市場的貨幣大幅貶值，完全
消除了、甚至逆轉了人民幣貶值刺激出口的效果。亞洲貨幣整體都向下滑（除了日元被視
為「安全天堂」的貨幣），馬來西亞的令吉和印尼貨幣都跌至1998年亞洲金融風暴以來最
低的水平。俄羅斯的盧布、南非蘭特幣和土耳其里拉都跌至歷來最低的水平。貨幣貶值帶
來另一個主要的影響，是令本來打算九月加息的美國聯儲局很可能將計劃延遲。這令美國
政府的狀況更為複雜，也令中美的局勢更為緊張。
難以置信的失誤
中共政權在處理股災中作出了難以置信的失誤，在過去十個星期裡花費了超過一萬億美元
來試圖救市，但最終卻甚麼都救不到。「黑色星期一」的拋售是八年來最惡劣的狀況，導
致股價比政府出手干預的7月8日還要低。無疑，今天的損失抵銷了這個全球第二大股市在
今年以來的升幅。
來試圖救市，但最終卻甚麼都救不到。「黑色星期一」的拋售是八年來最惡劣的狀況，導
致股價比政府出手干預的7月8日還要低。無疑，今天的損失抵銷了這個全球第二大股市在
今年以來的升幅。
這些事件成為了政權的轉捩點。工國委及其中國支部一直都批判所謂中共獨裁政權的「不
敗」神話，也否認其控制經濟的能力。一直到最近，中國的領導人都被全球資本主義的代
表們視作「模範技術官僚」。
敗」神話，也否認其控制經濟的能力。一直到最近，中國的領導人都被全球資本主義的代
表們視作「模範技術官僚」。
過去數月的誤政──首先是引發了一個不可能維持的股市泡沫，然後在泡沫爆破後試圖去
繼續支撐，最後猶豫不決並含著淚實行貨幣貶值，將北京的經濟權威名譽掃地。政府沒有
公開宣布最近將貨幣貶值的背後原因，其實是由於政府未能在黑色星期一的股災中以新一
輪的救市措施來穩定市場。北京顯然意識到自己不能同時間支撐著股市及貨幣，於是決定
集中處理後者。這些措施代表著世上少有的無能，也反映了北京根本無能力控制經濟發展
，而全球的資產階級也高估了他們的能力。
繼續支撐，最後猶豫不決並含著淚實行貨幣貶值，將北京的經濟權威名譽掃地。政府沒有
公開宣布最近將貨幣貶值的背後原因，其實是由於政府未能在黑色星期一的股災中以新一
輪的救市措施來穩定市場。北京顯然意識到自己不能同時間支撐著股市及貨幣，於是決定
集中處理後者。這些措施代表著世上少有的無能，也反映了北京根本無能力控制經濟發展
，而全球的資產階級也高估了他們的能力。
「夏季所發生之事件的真正受挫的是政府的信用。當你看到入市干預、幾個星期前拙劣的
人民幣貶值失誤、天津爆炸等，你所看到的根本就是個無能力控制局勢的政府。當你看到
這一切的時候，所帶出的訊息是中國領導層的無能。究竟誰應該為此負責？習近平好像消
失了似的。」
人民幣貶值失誤、天津爆炸等，你所看到的根本就是個無能力控制局勢的政府。當你看到
這一切的時候，所帶出的訊息是中國領導層的無能。究竟誰應該為此負責？習近平好像消
失了似的。」
以上評論來自《紅色資本主義》（Red Capitalism）一書的作者之一霍伊（Fraser Howie
），這是今天典型的資產階級分析。很多這些評論員此前還是中國領導人的粉絲，現在卻
像孩童長大時驚覺到耶誕老人原來是不存在的。
），這是今天典型的資產階級分析。很多這些評論員此前還是中國領導人的粉絲，現在卻
像孩童長大時驚覺到耶誕老人原來是不存在的。
中國的股市崩盤是完全意料之內，股票價格早就與實體經濟沒有任何關聯了。最新的經濟
數據再一次確定中國經濟危機的嚴重。工廠的產出量已經是連續第五個月下滑，並處於六
年來的新低。過去一直在增長的行業，例如手機和汽車──中國是兩者的最大市場──也
都在萎縮。雖然近期樓價「穩定」下來，但是新的建築項目的數量在今年頭七個月下跌了
16.8%。在過去數年，中國就佔了全球建築項目的一半，因此這樣的年度跌幅就等於全球
的建築項目就減少了8%。這解釋了為甚麼商品市場──從石油到黃豆──都在過去幾個禮
拜受到打擊。同時，一些最大型的美國公司也因為他們對中國市場的依賴，而導致他們的
股份市值蒸發了數以十億計美元。這些公司包括蘋果、通用汽車等，他們在中國所賣的東
西比在美國還要多。
的建築項目就減少了8%。這解釋了為甚麼商品市場──從石油到黃豆──都在過去幾個禮
拜受到打擊。同時，一些最大型的美國公司也因為他們對中國市場的依賴，而導致他們的
股份市值蒸發了數以十億計美元。這些公司包括蘋果、通用汽車等，他們在中國所賣的東
西比在美國還要多。
資本主義的全球危機
今天的金融動盪突顯了資本主義的盲目，只會從一個危機跌進另一個危機。工人國際委員
會（CWI）及其中國支部過去一直警告，下一波的全球資本主義危機將會是「中國製造」
──這展望似乎愈來愈會成真。但今天中國經濟的問題，以及其嚴重的債務負擔（這是政
府過去數月實施政策時左搖右擺的根源）都是來自全球資本主義歷史性的僵局。
在2008年當全球危機險些陷入1930年代式的大蕭條時，中共政府通過前所未有的信貸推出
超巨型的刺激方案。起初這帶來了令人震驚的效果，中國GDP增長加速，似乎抵擋了全球
蕭條的地心吸力。上海匯豐銀行的首席經濟師Stephen King當時指中國是「全球經濟的避
震器」，但是今天中國反而變成全球資本主義的震央。這是因為2008年後由刺激方案帶來
的增長是建基於不可持續的債務累積，令全國債務由2007年的7萬億美元上升至今天的28
萬億美元。如我們今天所見，這令中共政權更難進一步刺激經濟以走出危機。在2008年以
前，每一元人民幣的信貸可以帶來0.8元人民幣的GDP增長，但今天只有0.2元人民幣。
超巨型的刺激方案。起初這帶來了令人震驚的效果，中國GDP增長加速，似乎抵擋了全球
蕭條的地心吸力。上海匯豐銀行的首席經濟師Stephen King當時指中國是「全球經濟的避
震器」，但是今天中國反而變成全球資本主義的震央。這是因為2008年後由刺激方案帶來
的增長是建基於不可持續的債務累積，令全國債務由2007年的7萬億美元上升至今天的28
萬億美元。如我們今天所見，這令中共政權更難進一步刺激經濟以走出危機。在2008年以
前，每一元人民幣的信貸可以帶來0.8元人民幣的GDP增長，但今天只有0.2元人民幣。
中國的問題是全球債台高築的一面境子。根據麥肯錫全球研究所指出，全球債務自2007年
底以來增加了57萬億美元，達到199萬億美元的水平。全球經濟會進入另一次衰退，而其
結構會比上次危機更壞。在過去幾年整個資本主義經濟經歷了不穩定的「復甦」，但都是
依賴政府和央行在財政上的贖命湯──尤其是通過量化寬鬆政策，至今整個經濟體都未能
擺脫這一政策。如果利率繼續維持今天這個歷史性的低水平（接近零，有些國家甚至是負
利率），這意味著資本家會有更少武器去應對新一輪的衰退。同時，工人階級自2008年的
危機以來面對不斷的緊縮政策，在多個國家的生活水準都大幅下降，意味著新一輪的衰退
會引爆前所未有的政治運動，並挑戰資本菁英。正是這種恐慌驅使了全球市場的動盪。
底以來增加了57萬億美元，達到199萬億美元的水平。全球經濟會進入另一次衰退，而其
結構會比上次危機更壞。在過去幾年整個資本主義經濟經歷了不穩定的「復甦」，但都是
依賴政府和央行在財政上的贖命湯──尤其是通過量化寬鬆政策，至今整個經濟體都未能
擺脫這一政策。如果利率繼續維持今天這個歷史性的低水平（接近零，有些國家甚至是負
利率），這意味著資本家會有更少武器去應對新一輪的衰退。同時，工人階級自2008年的
危機以來面對不斷的緊縮政策，在多個國家的生活水準都大幅下降，意味著新一輪的衰退
會引爆前所未有的政治運動，並挑戰資本菁英。正是這種恐慌驅使了全球市場的動盪。
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