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作者 標題 [新聞] 中國面臨史詩級樓市泡沫難題：規模達52兆美元
時間 Sun Jul 19 12:29:04 2020
1.媒體來源: 華爾街日報
2.記者署名: Stella Yifan Xie / Mike Bird
3.完整新聞標題: 中國面臨史詩級樓市泡沫難題：規模達52兆美元
4.完整新聞內文:
https://si.wsj.net/public/resources/images/CN-AB202_CHOUSE_NS_20200716215047.png
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https://si.wsj.net/public/resources/images/CN-AB203_CHOUSE_NS_20200716215511.png
https://si.wsj.net/public/resources/images/OG-ER054_CHOUSE_PREVIEW_20200716214334.png
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在2月份實施抗疫封鎖期間經歷短暫停頓之後，中國一些特大城市的房地產熱已重新開始
持續升溫，這種房地產熱被許多人認為是不可持續的。儘管數以百萬計的人失業，且經濟
還存在其他問題，但房價不斷上漲，投資者趨之若鶩。
持續升溫，這種房地產熱被許多人認為是不可持續的。儘管數以百萬計的人失業，且經濟
還存在其他問題，但房價不斷上漲，投資者趨之若鶩。
今年3月，深圳的一個新房地產開發項目的288套公寓在不到八分鐘的時間裡在網上銷售一
空。幾天后，購房者搶購了蘇州一個新樓盤的400多套住宅。據估計，上海4月份的二手房
銷售接近歷史最高水平。上個月的一個週六，近9,000人每人交了人民幣(專題)100萬元（
約合141,302美元）的認籌金，以獲得深圳一個開發項目公寓的搖號選房資格。
空。幾天后，購房者搶購了蘇州一個新樓盤的400多套住宅。據估計，上海4月份的二手房
銷售接近歷史最高水平。上個月的一個週六，近9,000人每人交了人民幣(專題)100萬元（
約合141,302美元）的認籌金，以獲得深圳一個開發項目公寓的搖號選房資格。
鏈家(Lianjia)駐上海的中介Zhao Wenhao說，3月份，當市場開始反彈時，他週末幾乎沒
有時間吃午飯。鏈家是中國最大的房地產經紀公司之一。他說，許多客戶擔心人民幣會在
全球經濟放緩之際貶值，這促使更多資金流入作為避險投資的樓市。
有時間吃午飯。鏈家是中國最大的房地產經紀公司之一。他說，許多客戶擔心人民幣會在
全球經濟放緩之際貶值，這促使更多資金流入作為避險投資的樓市。
許多經濟學家說，由此產生的資產泡沫目前已超過本世紀頭十年美國樓市的泡沫。在美國
房地產熱的頂峰時期，每年約有9,000億美元投資於住宅房地產。在截至6月份的12個月裡
，有約1.4萬億美元投資於中國樓市。上個月，中國房地產投資創有記錄以來的單月最高
。
房地產熱的頂峰時期，每年約有9,000億美元投資於住宅房地產。在截至6月份的12個月裡
，有約1.4萬億美元投資於中國樓市。上個月，中國房地產投資創有記錄以來的單月最高
。
根據高盛(Goldman Sachs Group Inc.)數據，2019年中國住宅和開發商庫存總額達到52萬
億美元，是美國住宅市場規模的兩倍，甚至超過了整個美國債券市場。
新冠疫情對該市場造成的停頓並沒有持續太久。中國6月份城鎮房價同比上漲4.9%，1-6月
份全國房地產開發投資同比增長1.9%，儘管2月份房屋銷售大幅下滑。中國在周四公佈，
截至6月30日的三個月，整體經濟增長了3.2%。
份全國房地產開發投資同比增長1.9%，儘管2月份房屋銷售大幅下滑。中國在周四公佈，
截至6月30日的三個月，整體經濟增長了3.2%。
中國恆大集團(China Evergrande Group, 3333.HK, 簡稱：中國恆大)已將今年的銷售目
標較1月份時的預期上調了23%，該公司3月份的銷售情況強勁。中國恆大是中國最大的房
地產開發商。
標較1月份時的預期上調了23%，該公司3月份的銷售情況強勁。中國恆大是中國最大的房
地產開發商。
雖然房地產市場快速復蘇在某種程度上對北京方面來說是好消息，但也提醒人們注意中央
政府長期以來一直擔憂的一些情況，中央政府曾多次採取調控措施，以防房價失控（電視
劇） 。中國國家主席習近平(專題)2017年曾指出，房子是用來住的，不是用來炒的，這
已成為政府住房政策的指導綱領。
政府長期以來一直擔憂的一些情況，中央政府曾多次採取調控措施，以防房價失控（電視
劇） 。中國國家主席習近平(專題)2017年曾指出，房子是用來住的，不是用來炒的，這
已成為政府住房政策的指導綱領。
然而，讓人們重視這一信息並不容易。在信貸推動下，中國住宅銷售經歷了10年的快速增
長，今年第一季度中國家庭槓桿率達到了57.7%的歷史最高水平。該比率出現2010年第一
季度以來的最大季度增幅。該比率衡量的是家庭抵押貸款、消費和其他債務與國內生產總
值(GDP)之比。
長，今年第一季度中國家庭槓桿率達到了57.7%的歷史最高水平。該比率出現2010年第一
季度以來的最大季度增幅。該比率衡量的是家庭抵押貸款、消費和其他債務與國內生產總
值(GDP)之比。
中國的核心問題是，購房者認為政府似乎不願意讓樓市下跌。如果房價真的大幅下跌，將
摧毀大多數公民的主要財富來源，並可能引發動盪。
這促使有足夠資金的中國人有動力繼續購房，因為他們相信，不管整體經濟狀況如何，大
城市的房地產仍將是中國最安全的投資。
在一家美國零售企業工作的Chen Zhiyu說，房地產綁架了中國經濟，所以政府不敢推動房
價大跌，即使這是刺破泡沫最有效的方式。他打算在深圳購買一處房產。
37歲的Chen表示，你得跟著錢走。他還說，自從疫情推高房價以來，他已經提高了買房的
預算。他表示，每當政府開始印鈔，資產價格就會上漲，在美國，股市會走牛，但在中國
，只有房價會持續飆升。
預算。他表示，每當政府開始印鈔，資產價格就會上漲，在美國，股市會走牛，但在中國
，只有房價會持續飆升。
房產銷售活動也受到了資金緊張的開發商和向開發商出售土地的地方政府推動。開發商和
地方政府都需要增加收入來償還債務或解決其他問題，並且正在醞釀更多推動房地產發展
的措施。
地方政府都需要增加收入來償還債務或解決其他問題，並且正在醞釀更多推動房地產發展
的措施。
沒有人知道中國官員如何能在不破壞整體經濟穩定的情況下處理這個問題。即使房地產市
場保持強勁，也給政策制定者帶來棘手的問題，他們今年不得不暫緩推出力度更大的、被
一些分析人士認為是必要的經濟刺激措施，一定程度上因為是擔心這會進一步推高房價。
場保持強勁，也給政策制定者帶來棘手的問題，他們今年不得不暫緩推出力度更大的、被
一些分析人士認為是必要的經濟刺激措施，一定程度上因為是擔心這會進一步推高房價。
中國家庭金融調查(ChinaHousehold Finance Survey)項目進行的民調顯示，新冠疫情刺
激了中國政府所擔心的那種購房行為，即已擁有多套房產的人對房產的需求出現上升，而
尚未擁有任何房產的人的購房需求卻出現了下降。該調查由位於成都的西南財經大學
激了中國政府所擔心的那種購房行為，即已擁有多套房產的人對房產的需求出現上升，而
尚未擁有任何房產的人的購房需求卻出現了下降。該調查由位於成都的西南財經大學
(Southwestern University of Finance and Economics)進行。
得州農工大學(Texas A&M University)經濟學教授、中國家庭金融領域專家甘犁稱，這是
投機性投資的一個明顯苗頭。
甘犁說，投機需求在上升，因為人們把房地產視為比股市或海外資產更安全的資產。他表
示，人們認為房地產投資是有保障的，受新冠疫情影響，他們實際上在減少消費、增加儲
蓄，因此他們實際上會有更多可供投資的資金，而這將催生一個更大的樓市問題。
示，人們認為房地產投資是有保障的，受新冠疫情影響，他們實際上在減少消費、增加儲
蓄，因此他們實際上會有更多可供投資的資金，而這將催生一個更大的樓市問題。
據來自中國家庭金融調查的最新數據，2017年中國城鎮住房空置率為21%左右，相當於有
6,500萬套城鎮住房處於空置狀態，相對於國際標準來說，這是一個很高的比例。擁有兩
套房的家庭的住房空置率達到39.4%，三套及以上住房家庭的空置率為48.2%。
6,500萬套城鎮住房處於空置狀態，相對於國際標準來說，這是一個很高的比例。擁有兩
套房的家庭的住房空置率達到39.4%，三套及以上住房家庭的空置率為48.2%。
在北京、上海、深圳和成都等大城市，租金收益率（房屋的年租金收入與房屋價值之比）
不到2%，低於購買中國國債所能賺取的收益。
儘管如此，42歲的英語教師Shannon Bi還是說，出於對通脹的擔憂，疫情還是促使她比計
劃提前在深圳投資了第二套房產。她表示，你必須把錢投到某個地方，否則只會貶值。
另一位購房者Doris Tao說，5月初她和丈夫簽了一份在上海購買二套房的合同。Tao希望
購買這套學區房將增加她三歲的兒子入讀優質小學的機會。
32歲的Tao表示，我們已經密切關注了幾個月，通常情況下，這些房子一上市就被搶光了
。她在看房的第二天就決定買下這套房。她說，我們很幸運能買到這套房子，房主說，在
我們簽合同的當天晚上，又有人提出要全款買房。
。她在看房的第二天就決定買下這套房。她說，我們很幸運能買到這套房子，房主說，在
我們簽合同的當天晚上，又有人提出要全款買房。
一些經濟學家的擔憂一定程度上源於中國房地產升溫的速度如此之快，而且即使在經濟面
臨壓力的時候，房地產也有繼續攀升的趨勢。
就在上世紀90年代，在中國的社會主義制度下，對於大多數人來說，擁有自己的住房還是
違法的。1998年，國務院的一項決定取消了單位福利分房政策，住房自有開始上升。
據中國央行4月份公佈的一項調查，截至去年年底，中國約96%的城鎮家庭至少擁有一套住
房，遠遠高於美國65%的住房自有率。
在某種程度上，這種繁榮實現了中國政府的目標。它促進了經濟增長，為成百上千萬的中
國中產家庭創造了財富。地方政府也從向開發商賣地中獲得了額外收入；地方政府必須將
所得稅收入的很大一部分上繳中央政府。
國中產家庭創造了財富。地方政府也從向開發商賣地中獲得了額外收入；地方政府必須將
所得稅收入的很大一部分上繳中央政府。
但這種繁榮搶走了其他行業的投資資金，這些行業要與購房者爭奪銀行貸款。這種情況還
讓許多家庭背上了債務。國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據顯
示，在截至2019年的十年間增加的11.6萬億美元家庭貸款中，中國占了57%左右，美國約
佔19%。
讓許多家庭背上了債務。國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據顯
示，在截至2019年的十年間增加的11.6萬億美元家庭貸款中，中國占了57%左右，美國約
佔19%。
中國一些城市的房價已經達到可比肩全球一些最貴地段的水平。中國社會科學院
(Chinese Academy of Social Sciences)的數據顯示，2018年中國平均房價相當於人均收
入的9.3倍，相比之下，舊金山(專題)為8.4倍。
房地產服務公司第一太平戴維斯(Savills PLC)的數據顯示，在擁有1,500萬人口的天津，
高檔地段的住宅售價約為每平方米9,000美元。這相當於倫敦部分最貴地段的價格，但倫
敦的可支配收入是天津的七倍。
高檔地段的住宅售價約為每平方米9,000美元。這相當於倫敦部分最貴地段的價格，但倫
敦的可支配收入是天津的七倍。
基本上，中國城鎮居民已經把一切都押在了自己的房子上。根據中國廣發銀行(China
Guangfa Bank)和西南財經大學的一份報告，中國城鎮居民現有財富中近78%拴在住宅地產
上，而在美國，房產在家庭財富中的佔比為35%，更多的人是投資於股票和退休基金。
當新冠疫情衝擊中國時，許多經濟學家和房地產專家都擔心緊要關頭已到來。2020年頭兩
個月的住宅銷售較上年同期暴跌了36%，許多資金緊張的房地產開發商被推到了懸崖邊上
。據官方媒體報導，截至6月5日，已有200多家小型開發商申請破產。
個月的住宅銷售較上年同期暴跌了36%，許多資金緊張的房地產開發商被推到了懸崖邊上
。據官方媒體報導，截至6月5日，已有200多家小型開發商申請破產。
較大的開發商和地方政府推出了刺激措施來吸引購房者。根據華泰證券(Huatai
Securities)的數據，自2月份以來，中國至少有26個省和地區出台了提振房地產市場的政
策，其中包括放鬆首付要求和提供購房補貼。
在房地產企業中原集團(Centaline Group)駐天津的總經理Gao Fei表示，雖然地方政府承
受著防止房價進一步飆升的壓力，但更讓他們害怕的是房價大跌。他們承受不起讓房地產
市場下跌的後果。根據上海易居房地產研究院(Shanghai Yiju Real Estate Research
受著防止房價進一步飆升的壓力，但更讓他們害怕的是房價大跌。他們承受不起讓房地產
市場下跌的後果。根據上海易居房地產研究院(Shanghai Yiju Real Estate Research
Institute)的數據，2019年土地出讓收入和開發商繳納的相關稅收占到地方政府財政收入
的52.9%，創歷史新高。
不過，對於濟南和廣州等至少12個城市放鬆房地產調控的一些做法，中央政府並不認同，
一個信號就是詳述貸款政策鬆綁的文件數日內就從地方政府的官方網站上撤下。山東省一
個城市在5月中旬取消了向購房者提供補貼的計劃，稱該計劃的某些內容違反了高層的相
關要求。
一個信號就是詳述貸款政策鬆綁的文件數日內就從地方政府的官方網站上撤下。山東省一
個城市在5月中旬取消了向購房者提供補貼的計劃，稱該計劃的某些內容違反了高層的相
關要求。
Capital IQ的數據顯示，2月份和3月份中國恆大商品房分別降價25%和22%。中國恆大因龐
大的債務規模而成為全球利息支出最高的非金融類上市公司。另一家大型開發商碧桂園控
股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡稱：碧桂園)通過社交媒體在全
國折價出售超過1.7萬套新房，折扣幅度最高達到50%。
大的債務規模而成為全球利息支出最高的非金融類上市公司。另一家大型開發商碧桂園控
股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡稱：碧桂園)通過社交媒體在全
國折價出售超過1.7萬套新房，折扣幅度最高達到50%。
克而瑞(China Real Estate Information Corporation)的數據顯示，在中國前34家開發
商中，有27家公佈5月份銷量同比實現增長。
最近促銷力度有所減弱，但並未完全取消。5月中旬在上海的一處樓盤，長江實業集團有
限公司(CK Asset Holdings Limited, 1113.HK, 簡稱：長實集團)向潛在購房者提供一部
華為(專題)手機以及人民幣2萬至4萬元（合2,800美元至5,600美元）優惠券可抵扣未來物
業管理費。
限公司(CK Asset Holdings Limited, 1113.HK, 簡稱：長實集團)向潛在購房者提供一部
華為(專題)手機以及人民幣2萬至4萬元（合2,800美元至5,600美元）優惠券可抵扣未來物
業管理費。
其他開發項目沒有提供折扣，潛在買家必須參加搖號才有機會購買麵積較小且較便宜的住
房。5月中旬，万科企業股份有限公司(China Vanke Co., 2202.HK)通過一位女演員的網
絡直播，四小時內的交易總額達到人民幣1.48億元（合2,080萬美元）。
房。5月中旬，万科企業股份有限公司(China Vanke Co., 2202.HK)通過一位女演員的網
絡直播，四小時內的交易總額達到人民幣1.48億元（合2,080萬美元）。
在深圳經營著一家房地產諮詢公司的Yin Haiping稱，對於錯失機會的擔心正在驅使更多
購房者現在出手，今年一些熱門地區的房價至少上漲了10%。
來自天津的大學講師Xu Xiaohua在那裡已經有了一套房產，但本月在深圳購買了另一套住
房。在一周內看了約12個套房子後，他於5月初以人民幣650萬元（合913,050美元）的現
金買了一套50平米（合538平方英尺）的房產。
房。在一周內看了約12個套房子後，他於5月初以人民幣650萬元（合913,050美元）的現
金買了一套50平米（合538平方英尺）的房產。
他表示，他覺得大多數中國人在經濟低迷期間會把財富放在房地產上。他說，中國經濟形
勢越糟，深圳等地的房價就會漲得越高。
5.完整新聞連結 (或短網址): https://on.wsj.com/3jjwpiY
中國面臨史詩級樓市泡沫難題：規模達52兆美元 - 華爾街日報
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疫情之下，由於擔心其他投資會受到全球經濟放緩的影響，許多客戶將更多資金投入中國樓市以求避險，經濟學家稱由此產生的資產泡沫目前已超過本世紀頭10年美國樓市的泡沫。 ...
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噓 : 大紀元不可信1F 07/19 12:29
推 : 又是新唐人2F 07/19 12:29
推 : 跟台灣好像 一家親3F 07/19 12:29
推 : 柯糞：大紀元又在造謠4F 07/19 12:30
→ : 反觀台灣政府民代銀行幫建商和抄房客撐起泡泡5F 07/19 12:31
推 : 吃草可以活一年，咦6F 07/19 12:31
→ : 你就說到底哪時候要崩7F 07/19 12:32
→ : 東北越來越多新鬼城，一間幾十萬都沒人住8F 07/19 12:32
→ : 反觀台灣建商喜孜孜9F 07/19 12:32
推 : 一樓是亂噓？華爾街日報欸。10F 07/19 12:32
→ : 房子囤起來~連中國人都呼應蔡政府政策看來中共將被推翻11F 07/19 12:33
推 : 好像大賣空的劇情12F 07/19 12:34
噓 : 大妓院13F 07/19 12:34
推 : 大紀元不可信........怎麼是華爾街日報在捅刀子14F 07/19 12:39
推 : 境外勢力造謠啦15F 07/19 12:42
推 : 華人房地產不會泡沫化啦16F 07/19 12:43
推 : 新唐人不可信 疑 華爾街？17F 07/19 12:45
推 : 股市每天漲18F 07/19 13:08
※ 編輯: sxj (84.47.224.26 伊朗), 07/19/2020 13:17:07→ ferwg …
推 : 喊兩年還沒爆20F 07/19 13:24
推 : 大紀元不可信 咦？21F 07/19 13:24
推 : 大紀元不可 咦是華爾街日報22F 07/19 13:24
推 : 超小廚都買新房了23F 07/19 13:27
推 : 王岐山說可以吃草吃一年，中國人不用擔心24F 07/19 13:30
推 : 華爾街 這種小報整天黑中25F 07/19 13:31
→ allyourshit …
推 : 支那人吃草就能活27F 07/19 14:01
推 : 台灣笑而不語28F 07/19 14:19
→ : 中國本來就沒那個價值 硬炒起來的東西 被打回原形而已29F 07/19 14:21
→ : 臺灣那些炒房仔也是 準備抱著他們的房子一起死
→ : 美國 日本都沒在炒房炒成這樣 臺灣政府繼續放任炒房就是
→ : 拖臺灣跟中國一起死 垃圾假台獨民進黨炒房政客！
→ : 臺灣那些炒房仔也是 準備抱著他們的房子一起死
→ : 美國 日本都沒在炒房炒成這樣 臺灣政府繼續放任炒房就是
→ : 拖臺灣跟中國一起死 垃圾假台獨民進黨炒房政客！
→ wisa …
→ : 台灣隨後跟上 放心34F 07/19 14:52
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7樓 時間: 2020-07-20 16:06:26 (台灣)
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07-20 16:06 TW
有鬼城的地方早就崩掉了, 共產黨繞回頭路繼續把己開發區的周圍再炒一次, 所以整體中國房地產不會崩那麼快...
10樓 時間: 2020-07-20 16:31:42 (台灣)
→
07-20 16:31 TW
民進黨就是炒房客啊!!!貼那個只到107年，之後的敢不敢貼????除了台北之外，其它地區狂漲!!!!!!!
18樓 時間: 2020-07-21 14:24:03 (台灣)
→
07-21 14:24 TW
基本上70年產權甚至50年40年產權
就沒的比，還87%像？不是我要戳破你
而是太瞎了
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