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中共各大銀行大舉發行永續債 背後藏風險



據中國債券信息網23日掛網公告顯示，中國工商銀行將於7月26至7月30日公開發行該行
2019年無固定期限資本債券（以下統稱「永續債」），發行期限為5+N年，發行規模為800
億元。

此前，中國銀行、民生銀行、華夏銀行和浦發銀行已合計發行了1500億元永續債。外界關
注，繼今年1月中國銀行首單400億永續債發行後，銀行永續債發行節奏明顯加快。

2019年以來，還有農業銀行、工商銀行、平安銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行、交
通銀行、建設銀行、興業銀行等9家銀行共計約4900億元永續債待發行。

所謂永續債，又稱永久債券（英語：Perpetual bond）,是一種永恆的、沒有到期日期的
債券。即債券發行方不需要清償本金，可以只派利息。





18世紀，英國財政部發行了永繼債，以償還1814年為拿破崙戰爭提供資金的問題。



中共為永續債大開綠燈

投資者投資永續債，是為了獲得可預期的、穩定的收入來源。一些永久性債券具有「提升
」特徵，承諾提供定期加息，以期提高收益率。

永續債的票息通常比較高，由此吸引投資者。如本次中國銀行發行4.50%的票面利率，而
民生銀行、華夏銀行的永續債票面利率上升到4.85%。浦發銀行的票面利率為4.73%。



華裔獨立經濟學者冷山在「財經冷眼」中表示，永續債信用不夠，流動性差，本來不能做
為金融機構拆藉資金的抵押品，而央行通過出台央行票據互換工具（Central Bank
Bills Swap，CBS）做擔保，將金融機構持有的永續債置換成央行票據。

此外，保險資金對永續債開放；財政部門明確了對永續債的會計處理，還將明確稅收處理
。基本上央行、銀保監會和稅務部門三方全力給永繼債大開綠燈。

那麼，永續債在中國究竟是誰來買，誰在賣呢？





對此，冷山指出，地方債在今年對個體投資者放開後，跌破面值，很多投資者都被套了。
他預測永續債會和地方債有一樣的命運。

中共陷入危機 發永續債續命











永久債風險大 違背自然法則

永續債券被認為具有持續的信用風險，債券發行人可能會遇到財務問題或倒閉。如，今年
4月，中信國安集團無法償還1.95億元的利息，宣布永續債違約。





但這不過是中共的緩兵之計，後面違約的概率很大。



責任編輯：林詩遠

http://www.epochtimes.com/b5/19/7/28/n11415217.htm

6.備註:
沒有要還本金的債...

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