---

憑良心說，馬雲走的正是時候；因為阿里巴巴之前的轉投資巨虧，
就交給[長官們]去處理了。

阿里巴巴浮虧78%! “互聯網母嬰第一股”市值蒸發100億

http://finance.eastmoney.com/a/201909261249358343.html

※ 引述《andrewkuo ()》之銘言：
: 各位  30CM,G罩杯  鄉民   晚上好!
: 國進民退
: 是中國經濟中的一種所謂現象，意思是“國有企業推進，私營部門退縮”。 儘管利潤較
: 低 - 平均股本回報率為4％ - 國有企業比純粹的私營企業更容易獲得資金。政府鼓勵國
: 有企業在監管中進行整合，支持他們，並給予他們合同和補貼;這擠出了其他國內外競爭
: 對手，破壞了經濟。
: 有國進民退的卦嗎?



阿里巴巴浮虧78%! “互聯網母嬰第一股”市值蒸發100億
2019年09月26日22:11來源： 全景網



　　潮水褪去，才知道誰在“裸泳”？

　　阿里巴巴、復星集團加持，曾經的100億“互聯網母嬰第一股”：寶寶樹(01761.HK)
，正在隕落。

　　上市未滿一年，股價已兩度腰斬，總市值蒸發超100億港元。而阿里巴巴戰略入股寶
寶樹一年，浮虧比例已超78%。

　　屋漏偏逢連夜雨。據媒體報導，寶寶樹內部也正在發生動盪：開始大規模裁員，裁員
人數接近總人數的30%，其中技術團隊最高裁員50%，內容運營團隊最高裁員30%。

　　更有市場傳聞，寶寶樹創始人兼CEO王懷南出走，並加入美國電子煙企業Juul。但，
今日(9月26日)下午，王懷南現身微博直播並直面回應傳聞：

　　面對寶寶樹的上億用戶，我們有責任也有義務將這條路走下去。我對寶寶樹是有情節
的，寶寶樹是我終身追求的事業。

　　我對股價既關心也不關心。與我們核心團隊、CFO一樣，我關心的部分，是長期寶寶
樹市值的管理和走向。

　　眼看他起高樓：“互聯網母嬰第一股”

　　寶寶樹成立於2007年，推出babytree.com，旨在“為中國準父母搭建一個相互交流及
獲得最佳孕育建議的在線平台” 。

　　寶寶樹成立的時間早於大多數母嬰類社區，並搭上了中國80、90後年輕父母的互聯網
紅利。根據艾瑞諮詢統計，92.4%的80、90後父母都選擇通過母嬰APP 獲取母嬰知識。

　　在母嬰家庭領域深耕11年後，截止到2019上半年，寶寶樹的活躍用戶已經達1.56億，
成為中國最大、最活躍的母嬰類社區平台之一。





　　據招股書顯示，寶寶樹於2015-2017年期間，營收呈現爆發式增長，但持續三年虧損
超21億元。


　　但，2018年首次實現盈利，淨利潤規模達5.26億元，而營收增速卻突然放緩。

　　截至目前，公司第一大股東為創始人、董事會主席王懷南，復星集團、阿里巴巴、好
未來分別位列公司的第二、三、四大股東。


　　其IPO招股說明書的第一句話便是“我們是以MAU計中國最大、最活躍的母嬰類社區平
台，致力於服務年輕家庭”。

　　然而在上市的高光之下，寶寶樹卻正在慢慢迷失方向。

　　最大的軟肋：嚴重依賴廣告業務

　　互聯網1.0時代，是流量為王的時代。而流量變現最簡單的方式便是：廣告，躺著收
過路費即可。

　　因此，號稱“中國最大、最活躍的母嬰類社區平台”的寶寶樹很快便找到了賺錢模式
，就是賣廣告。



　　2017年，寶寶樹廣告收入佔總營收的51%，而到了2018年，這一數據暴增至78.4%。截
至2019年6月，這一數據再度攀升至87.9%，創下歷史新高。




　　正如寶寶樹年中財報所言，廣告業務極易受經濟環境影響，在2019年整個行業廣告萎
縮之時，嚴重依賴廣告變現的寶寶樹，確實難以獨善其身。




　　而且，垂直類社區的廣告業務想像空間比較有限。即便2019上半年寶寶樹的活躍用戶
已經達到1.56億，而廣告收入也只有2.12億元。

　　於是，寶寶樹努力拓展未來的想像空間，開始嘗試與平台上活躍的1.4億用戶們做電
商生意。

　　電商夢，一場空

　　似乎每一位互聯網玩家：騰訊、網易、汽車之家、小紅書……都有一個“電商夢”，
但到頭來都是大喜大悲，草草收場。

　　寶寶樹坐擁著1.56億重度垂直的活躍用戶，自然也有一個“電商夢”。不可否認，寶
寶樹切入電商領域有著得天獨厚的優勢：

　　首先，寶寶樹的用戶以年輕父母為主，消費能力強，且中國嬰兒的生意最好做；





　　據寶寶樹招股書顯示，其同時採用直營、平台2種模式切入電商業務，直營模式下將
銷售額全部確認為營業收入，平台模式則將收取第三方商戶的佣金確認為營收。



　　2018上半年，電商平台、直營GMV分別為4.99億、5860萬，合計5.58億，較2017年上
半年下降30.9%，電商路慢慢走不通了。


　　從2018上半年開始，寶寶樹直接不再披露電商的GMV數據。

　　更值得一提的是，連續4年時間，寶寶樹的自營電商基本上“賠本賺吆喝”。

　　2015年，寶寶樹直營業務進貨成本3358萬元，收入只有3264萬元，“虧本”94萬；

　　2016年、2017年、2018年的進貨成本、賣貨收入仍然相差無幾，寶寶樹的電商生意仍
然沒有入門；


　　2019上半年，寶寶樹直營收入跌到830萬元，而存貨成本高達4100萬元，“虧本”
3200萬，似乎開始“清倉、虧本大甩賣”。





　　寶寶樹在2019上半年的財報也解釋，電商系統開發技術複雜程度高於預期，知識付費
業務戰略轉型等諸多因素疊加，整體業績出現大幅下滑。

　　阿里入局，一年虧掉78%

　　自己玩不轉電商，寶寶樹決定傍上中國最會做生意的阿里巴巴。



　　但，“讓天下沒有難做的生意”的豪言，似乎在寶寶樹這裡未能實現：

　　2019年3月，寶寶樹披露2018年年業績，市場大吃一驚：獲得阿里“加持”的電商業
務收入較2017年下降59%！

　　2019上半年，寶寶樹的電商業務進一步萎縮，收入僅剩下1950.5萬元，同比下降幅度
高達78.5%。

　　廣告、電商、知識付費3大業務模塊，全部萎縮，裁員風波來襲，寶寶樹的股價便上
演無底洞式的下跌。

　　上市之初，港股市場將寶寶樹的股價炒到8港元、134億港元的總市值，而如今寶寶樹
已跌到2.2港元/股，總市值僅剩37億港元，期間最大跌幅超過73.6%。

　　據寶寶樹的財報顯示，上市以來，阿里巴巴未曾減持過寶寶樹的股份，截止到2019年
6月30日，仍持有1.65億股，佔總股本的9.78%。


　　以今日收盤價計算，阿里巴巴持有的市值僅剩3.7億港元。意味著，2018年5月份入股
以來，阿里巴巴在寶寶樹的投資浮虧超過13億港元，虧損比例高達78%。

　　核心業務下滑、電商夢落空、股價兩度腰斬、裁員風波之下，寶寶樹的未來前景不明
，秋意寒涼。

（文章來源：全景網）

--
七魄興輪無上伊甸瑜珈雖然是以看來較為平和的方式以蟬蛻和生乳取代血肉等腥穢之物
作為密義源起供養；然而聚歛於上的是冥界的深冤與大樂奔瀉的淨慈，行者於閉關修持
之時若生起退失動搖之心，則神識旋即離散且肉身消殞；即便如此還是願意受灌頂嗎？
 https://imgur.com/cEVD0kE ---妖道七祖《攝一切魔根本瑜珈論/誓命問品第一》---
文章代碼(AID): #1K0Lp7VP (CFantasy) [ptt.cc] Re: [新聞] 湖南偏鄉驚曝百餘......
   文章網址: http://webptt.com/m.aspx?n=bbs/CFantasy/M.1409375431.A.7D9.html

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 122.116.130.181 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1TZOoV0n (Gossiping)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1569557663.A.031.html