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作者 標題 關稅大戰餘波未平！今晚重磅數據將如何衝擊市場？
時間 2025-05-30 Fri. 17:13:38
當地時間週三，位於曼哈頓的美國國際貿易法院由三名法官組成的合議庭一致裁定，支持民主黨領導的各州和小企業，他們指責川普錯誤地援引緊急狀態法來證明其大部分關稅的合理性。但目前最新的進展是：美上訴法院推翻下級法院裁決，川普「解放日」關稅暫時復活。
自從川普4月2日發布一項全面的行政命令宣布所謂的互惠稅以來，全球市場劇烈波動。此後，在數週的拖延、逆轉以及有關潛在貿易協議，數萬億美元的市場價值不斷蒸發又重新回升。而今晚與美國關稅息息相關的美國通膨報告也將進一步指引市場，因為美國將公佈4月PCE物價指數。
4月PCE物價數年率
預計4月核心PCE物價指數年率（聯準會衡量潛在通膨的首選指標）預計維持在2.6%，顯示關稅帶來的通膨壓力有待進一步顯現，個人支出月率則預計減速至0.2%（前值0.7%），這表明第二季度初家庭支出更加克制，這可能對個人財務和勞動力市場的擔憂加劇，這可能會加劇美聯儲影響接下來的人們對個人財務和勞動力市場的擔憂。
儘管數據可能顯示，美國提高進口商品關稅的傳導效應目前有限，但許多經濟學家預計，隨著時間的推移，其影響將變得更加明顯。由於關稅的實施，通膨率至少暫時存在上升的風險。就企業而言，他們一方面試圖透過提高價格來降低關稅成本，另一方面又試圖防止消費者因價格衝擊而導致的銷售額下降。
![[圖]](https://i4.disp.cc/u/p/1ZeF/NTlkNzQ0ZGE.png)
美國通膨率仍高於目標
美國通膨率已較2022年的高峰大幅回落，但仍高於聯準會2%的目標，聯準會政策制定者在 5 月 7 日維持利率不變後表示，貿易政策導致通膨上升和失業率上升的風險更大。目前由於就業市場幾乎沒有明顯壓力的跡象，聯準會官員樂於維持利率穩定，直到貿易政策變化反映在數據中。高盛上個月的一份報告預期美國未來幾個月核心PCE月度通膨率將加速上升，5-8月環比平均漲幅將達到 0.36%。
近期通膨相關數據
4月消費者物價指數
截至4月的12個月裡，美國通膨率上漲了2.3%。不包括食品和能源價格的核心通膨率同期年增了2.8%。
美國5月份PMI初值
投入和產出價格均創下2022年以來的最快漲幅。這與市場對通膨預期缺乏擔憂的現狀難以調和。
美國消費者調查
5月中旬，密西根大學對美國消費者的調查顯示，他們對未來一年通膨的預期已從4月的6.5%躍升至7.3%。
諮商會消費者信心指數
本週最新公佈的5月諮商會消費者信心指數在連續五個月下降後，自近五年低點出現了超預期的回升，創四年最大漲幅，在本月初中美貿易談判休戰後，反彈勢頭增強。
雖然大規模關稅的推出引發了市場波動，但投資者也在權衡貿易政策的後續變化，包括所謂的「互惠關稅」暫停90天，以及最近川普推遲對歐盟徵收50%關稅的威脅暫時延後。期間美國是否與其全球貿易夥伴之間的談判，尋找任何可能降低關稅的正面跡象。
就今晚數據而言，如果PCE物價上漲超預期，則加劇聯準會對於是否繼續降息的艱難取捨。這種情況下的美元反彈有望持續，意味著突破100關卡上方的勢頭有望得到鞏固。黃金價格本週持續下挫，週線提前鎖定下跌，除非PCE物價指數和川普關稅裁定結果雙雙意外帶來提振，則金價可能藉著週末前倉位調整而獲得反彈的空間，短線而言重返3350美元上方對多頭是關鍵。美股本週終於迎來了部分反彈，如果物價報告強化聯準會降息前景，美股上行動能短線有望得到增強。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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※ 作者: ATFX 時間: 2025-05-30 17:13:38 (馬來西亞)
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